Vidrala afronta el segundo trimestre con una rentabilidad creciente en un contexto todavía complicado para el consumo europeo, según una nota de Renta 4 que firma el analista Álvaro Arístegui Echevarría.
La firma espera que la recuperación del vidrio frente a otros envases, las coberturas energéticas y el impulso de Latinoamérica permitan al fabricante mejorar sus márgenes y mantener intactos sus objetivos para 2026, pese a que la demanda sigue siendo débil en mercados como Reino Unido y el sur de Europa.
Vidrala hará públicos los resultados correspondientes al segundo trimestre el próximo miércoles 23 de julio a la apertura del mercado, con una conferencia telefónica a las 10:00 horas.
Renta 4 mantiene su recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de 102,3 euros por acción.
Vidrala publicará unos resultados estables que pondrán fin a un ejercicio complejo
Las principales claves son:
- Mejora secuencial del negocio. Renta 4 espera que el segundo trimestre mejore respecto al primero gracias a una ligera recuperación de los volúmenes en Europa y a la política de coberturas energéticas, que seguirá favoreciendo la rentabilidad.
- La demanda continúa siendo el principal desafío. El consumo permanece débil, especialmente en Reino Unido y el sur de Europa, aunque el informe aprecia cierta recuperación respecto al inicio del año. Además, el banco considera que las futuras restricciones regulatorias favorecerán al vidrio frente a otros tipos de envases.
- Latinoamérica gana peso. Brasil mantiene un crecimiento de doble dígito y la incorporación de Chile impulsa las ventas regionales hasta unos 62 millones de euros, equivalentes al 16% del negocio, con un incremento interanual del 56%.
- Mayor eficiencia pese a la presión comercial. La entidad prevé una ligera caída de precios en línea con la evolución de los costes y un mayor esfuerzo comercial para recuperar clientes, compensado por mejoras operativas y por la reorganización del negocio en Reino Unido.
- Objetivos anuales intactos. El informe considera que los resultados del trimestre son coherentes con el objetivo de alcanzar unos 450 millones de euros de EBITDA en 2026 y espera una aceleración de la generación de caja durante la segunda mitad del año que permita cumplir la meta de 200 millones de flujo de caja libre.
Resumen de las cifras de consenso para Vidrala
El consenso de mercado anticipa para el segundo trimestre unos ingresos de 380,5 millones de euros, lo que supone un crecimiento cercano al 1% interanual. El EBITDA se situaría en 112 millones, prácticamente estable frente al año anterior, con un margen EBITDA del 29,4%, ligeramente inferior al registrado un año antes. El EBIT alcanzaría los 78 millones, sin variación significativa, mientras que el beneficio neto descendería hasta 56,3 millones, alrededor de un 6% menos que en el segundo trimestre de 2025.
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Para el conjunto de 2026, el consenso proyecta 1.520 millones de euros de ingresos (+4%), un EBITDA de 450,8 millones (+2%) con un margen del 29,7%, un EBIT de 308,2 millones (+1%) y un beneficio neto de 225,3 millones, aproximadamente un 3% superior al de 2025.
En cuanto al balance, espera una deuda neta de 120,8 millones de euros y una ratio deuda neta/EBITDA de 0,27 veces, reflejando una posición financiera que seguirá siendo muy sólida.
Más allá de la nota de Renta 4, la última carta de Panza Capital destacaba sobre Vidrala: “el Ceo, Raul Gómez, incrementa su posición en la compañía, siempre es una buena noticia. Vidrala estima un crecimiento de beneficios para el conjunto del año a pesar de la debilidad de la demanda (menor consumo de alcohol) y el incremento de los costes energéticos (tensiones geopolíticas). Prueba de ello son los resultados del primer trimestre.
En conclusión, Arístegui señala que “los resultados, que mejoran los del trimestre precedente, están alineados con los objetivos fijados para el conjunto del ejercicio, EBITDA 450 millones. A nivel de FCF, el inicio de 2026 ha estado marcado por un importante esfuerzo inversor y de recuperación de inventarios, no obstante, una mayor generación de flujo de caja libre de cara al segundo semestre debería permitir cumplir el objetivo de 200 millones en el ejercicio”.
