El Nikkei 225 ha cerrado la sesión del viernes con un desplome del 4,03%, hundiéndose hasta los 64.141,12 puntos, mientras que el Kospi surcoreano ha perdido un 6,37% para terminar en 6.820,60 enteros. La corrección en los parqués asiáticos obedece al nerviosismo de los inversores ante la inminente publicación de las cuentas trimestrales de las grandes fabricantes de chips estadounidenses, en un contexto de valoraciones muy exigentes.
La sesión del jueves en Wall Street ya anticipó el nerviosismo: Nvidia perdió un 2,40% y Intel, Broadcom, Micron y AMD cedieron más del 5% cada una. El contagio saltó a Asia con virulencia, castigando a las compañías más expuestas al ciclo de los semiconductores.
El desplome asiático en cifras: Samsung y SK Hynix lideran las pérdidas
En Seúl, Samsung Electronics se dejó un 8,77% y SK Hynix se desplomó un 11,53%. Ambos valores, que acumulaban revalorizaciones de dos dígitos en lo que va de año, sufrieron la mayor presión vendedora de los últimos meses. En Tokio, Kioxia (antes Toshiba Memory) lideró los descensos con una caída del 16,10%, seguida de Lasertec (-9,66%), SoftBank (-9%) y los pesos pesados Advantest (-7,20%) y Tokyo Electron (-8,17%).
El castigo no fue aislado: en el último mes, el Nikkei 225 retrocede un 8% y el Kospi un 23% desde los máximos históricos que tocaron a mediados de junio. Aun así, los datos de largo plazo invitan a relativizar el susto: en lo que va de año el selectivo japonés acumula un 23% de ganancia y el surcoreano un 58%; en los últimos doce meses, las subidas son del 60% y del 113%, respectivamente.
El contagio a la tecnología española
La onda expansiva del desplome tecnológico asiático alcanzó a las bolsas europeas desde primera hora. El Ibex 35 abrió con un recorte cercano al punto porcentual, arrastrado por los dos grandes nombres del sector en el selectivo: Indra y Amadeus caían en torno al 1,5% en los primeros compases. Aunque el peso de la tecnología en el índice español es modesto en comparación con otros mercados, el sentimiento bajista global no suele hacer distingos.
El mercado ha decidido recoger beneficios antes de que las ‘chiperas’ estadounidenses desvelen sus cuentas: la sobrecompra acumulada convertía cualquier excusa en un detonante.
Análisis: ¿corrección pasajera o cambio de ciclo para los chips?
Desde hace meses, el consenso de analistas ha estado debatiendo si las valoraciones del sector de semiconductores, impulsadas por la fiebre de la inteligencia artificial, se habían desacoplado de los fundamentales. SK Hynix, que fabrica memorias de alto ancho de banda (HBM) para los chips de Nvidia, había multiplicado por más de tres su cotización en doce meses. Samsung, con una cartera de negocio más diversificada, presentaba un perfil algo más contenido, pero también se había beneficiado del viento de cola.
En mi lectura, lo que hemos visto este viernes en Tokio y Seúl es una recogida de beneficios preventiva alimentada por el miedo a un tropiezo en las próximas guías de las compañías estadounidenses. No hay un fallo estructural en la demanda de chips —los pedidos de servidores para centros de datos siguen al alza—, pero las expectativas están tan elevadas que cualquier lectura que no bata el consenso con holgura puede desatar más ventas.
El Kospi, con un 113% de revalorización anual, estaba técnicamente sobrecomprado: el RSI mensual rozaba los 80 puntos antes del desplome. La corrección del 23% en cuatro semanas lo ha devuelto a niveles de principios de año, un ajuste que puede ser saludable siempre que los fundamentales no se deterioren. Para el inversor español, la clave es si empresas como Indra o Amadeus, que dependen más del ciclo de defensa y viajes que del hardware puro, pueden desacoplarse del sentimiento tecnológico global. La respuesta la tendremos en las próximas sesiones, pero el arranque del viernes sugiere que, de momento, el mercado no discrimina.
Un elemento a vigilar es la prima de riesgo española, que se mantenía estable en torno a los 75 puntos básicos pese a la volatilidad. Si la corrección tecnológica se extiende y provoca una huida general hacia la renta fija, los diferenciales de la deuda periférica podrían ampliarse; por ahora, la calma en el mercado de bonos actúa como amortiguador.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 inició la sesión del viernes con un retroceso del 1,15% hasta los 13.820 puntos, arrastrado por Indra (-2,3%) y Amadeus (-1,8%). El Nikkei y el Kospi cerraron con pérdidas superiores al 4% y 6%, respectivamente, en una jornada de fuerte volatilidad.
Clave técnica: El Nikkei ha perforado a la baja el soporte de los 66.000 puntos y el Kospi ha perdido la referencia de los 7.000 enteros. Indra se acerca a su media móvil de 200 sesiones, situada en los 11,50 euros, un nivel que debe aguantar para no activar más órdenes de venta.
Apunte macro: La prima de riesgo española se mantenía en 75 puntos básicos tras la apertura, sin reaccionar al nerviosismo bursátil. A corto plazo, los resultados de Nvidia (previstos para la próxima semana) actuarán como catalizador tanto para el sector como para la estabilidad de los diferenciales soberanos.
