Deutsche Bank considera que Gestamp continúa ejecutando correctamente su plan estratégico, especialmente a través del Plan Phoenix, que debería seguir impulsando la rentabilidad durante 2026.
Sin embargo, indica que el entorno de producción automovilística sigue siendo débil, por lo que el banco mantiene una postura prudente (Mantener con un precio objetivo de 3,25 euros) y centra el atractivo de la compañía en la mejora de márgenes y la generación de caja, más que en el crecimiento de las ventas.
Gestamp presentará sus resultados correspondientes al segundo trimestre el próximo 30 de julio al cierre del mercado y celebrará una conference call ese mismo día.
Christoph Laskawi, analista de Deutsche Bank, apunta: “Esperamos que el segundo trimestre de 2026 refleje en líneas generales las tendencias observadas en el primer trimestre, con unos ingresos que se mantendrán prácticamente estables en términos interanuales a pesar de un entorno de producción complicado. La estacionalidad habitual parece mantenerse en gran medida intacta, lo que favorece una mejora secuencial con respecto al primer trimestre en lo que a márgenes se refiere. Esto último debería traducirse en un aumento considerable del margen EBITDA respecto al trimestre anterior”.
Gestamp resiste un primer trimestre adverso gracias a la mejora de márgenes
“El Plan Phoenix sigue avanzando según lo previsto, añade, aunque se espera que los costes de implementación sigan siendo notables durante el trimestre. Hasta la fecha no se ha observado ningún impacto operativo derivado del reciente conflicto en Oriente Medio. A la luz de nuestras previsiones para el segundo trimestre de 2026, no esperamos que la empresa introduzca cambios en sus perspectivas”.
Previa a los resultados de Gestamp, por Deutsche Bank
Según Laskawi, Gestamp tendrá un segundo trimestre sólido pese al entorno complicado: los ingresos permanecerían prácticamente estables interanualmente, a pesar de la debilidad de la producción mundial de vehículos. Además, la mejora secuencial de los márgenes respecto al primer trimestre se apoyará en la estacionalidad habitual y en la ejecución operativa.
Para Deutsche Bank, el Plan Phoenix sigue siendo el principal catalizador, pues el plan de eficiencia avanza según lo previsto, y ya se han completado 3 de las 6 plantas previstas. Aunque siguen existiendo costes de implantación, estos deberían traducirse en una mejora gradual de la rentabilidad durante el año.
Además, el banco alemán señala que las previsiones financieras para el segundo trimestre de Gestamp son prudentes y estima:
- Ingresos: 2.869 millones de euros (+0,3% interanual).
- EBITDA ajustado: 336 millones.
- Margen EBITDA: 11,7%.
- EBIT ajustado: 144 millones.
- Margen EBIT: 5,0%.
Por el lado de las previsiones para 2026, no se esperan cambios. Deutsche Bank considera que los resultados del segundo trimestre no justifican modificar la guía anual. Y el crecimiento de ventas seguirá siendo limitado debido a un mercado de producción de automóviles prácticamente plano.
Gestamp registrará la estacionalidad habitual y una menor producción en los resultados
Así, la prioridad es mejorar la rentabilidad y la generación de caja. Para ello, Gestamp mantiene el objetivo de un margen EBITDA superior al 11,7%. También busca una conversión de caja operativa cercana al 35%, apoyándose en el control de costes y en una mayor flexibilidad operativa.
Por último, el análisis de Laskawi valora que los riesgos operativos parecen contenidos. Deutsche Bank no observa impactos relevantes derivados del conflicto en Oriente Medio. Y la exposición al coste de la energía es reducida (aproximadamente 1,6% de las ventas), lo que limita el riesgo de presión adicional sobre los márgenes.
En conclusión, las perspectivas siguen siendo prudentes pero estables, y la atención sigue centrada en el crecimiento de los beneficios y la generación de efectivo, más que en la recuperación de los volúmenes. “Según nuestras previsiones para el segundo trimestre de 2026, no vemos necesidad alguna de introducir cambios en las previsiones para el ejercicio fiscal”, concluye Deutsche Bank.
