El funeral del ayatolá Alí Jamenei, celebrado este fin de semana en Teherán, no ha sido solo un acto de duelo. He seguido con atención la letra pequeña del evento: mientras la procesión recorría diez kilómetros, el régimen iraní lanzaba un mensaje que puede encarecer el petróleo y, con él, las hipotecas de media Europa. China tendrá ‘concesiones especiales’ en el pago del tránsito por el Estrecho de Ormuz, y el resto del mundo deberá prepararse para un sistema de peajes obligatorios.
El sistema de peajes que amenaza el suministro global de crudo
A continuación, los puntos clave del anuncio, recogidos por medios oficiales iraníes:
- Control permanente: Irán insiste en que el Estrecho de Ormuz permanecerá bajo su control mientras duren las negociaciones con Washington, rechazando cualquier injerencia externa.
- Sistema de peajes: El régimen trabaja en un mecanismo de cobro obligatorio para todo carguero que atraviese sus aguas, aunque no ha detallado cifras ni calendario.
- Concesiones a Pekín: China recibirá “concesiones especiales” de pago, en reconocimiento a su apoyo durante la guerra que acabó con Jamenei. La embajada iraní en Beijing ha confirmado que se están acelerando los acuerdos económicos y energéticos bilaterales.
El Estrecho de Ormuz es la arteria por la que circula cerca del 20% del petróleo mundial, aproximadamente 21 millones de barriles diarios, según la EIA. Cualquier amenaza a la libertad de navegación en ese paso —aunque sea verbal— eleva de inmediato la prima de riesgo que los operadores descuentan en los futuros del Brent. No es necesario que los peajes se materialicen mañana: basta con que el mercado anticipe tensiones en el suministro.
“La República Islámica insiste en que Ormuz permanecerá bajo su control mientras duren las conversaciones y ha anunciado que trabaja en un sistema completo de peajes que deberá abonar cualquier carguero que atraviese sus aguas.” — Comunicado oficial del régimen iraní, 4 de julio de 2026
La concesión a China introduce un doble rasero que rompe la igualdad de tránsito consagrada en la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar. Teherán escenifica así una alianza estratégica, pero al mismo tiempo siembra incertidumbre para el resto de las potencias importadoras, que se enfrentan a un coste adicional de flete que no pueden repercutir fácilmente a sus consumidores.
Qué implica para el mercado del petróleo y la inflación global
En mi análisis, la cuestión no es si Irán puede imponer estos peajes de inmediato, sino que el mero anuncio ya refleja un reposicionamiento de fuerza en el tablero energético. El Brent ha cotizado la última semana entre 92 y 94 dólares, y tras el comunicado del sábado los futuros a un mes apuntan a los 98 dólares. Con cada dólar que sube el crudo, las previsiones de inflación para la eurozona se resienten. Si el petróleo supera los 100 dólares de forma sostenida, el BCE no tendrá otra opción que mantener los tipos más altos durante más tiempo, retrasando la esperada bajada del Euríbor.
He repasado el último informe del FMI sobre el tema: un aumento del 10% en el precio del petróleo eleva la inflación de los países importadores entre 0,2 y 0,4 puntos porcentuales en el mismo trimestre. Para las familias europeas, eso se traduce en menos capacidad de ahorro y en cuotas hipotecarias que no bajan. Además, la incertidumbre geopolítica suele activar el refugio en el dólar, lo que puede fortalecer a la divisa estadounidense frente al euro y amplificar el encarecimiento del crudo para la zona euro.
🌍 El impacto en España y Europa
El Euríbor a 12 meses, que cerró junio en el 3,15%, podría estancarse o incluso repuntar si las presiones inflacionistas se consolidan. Las hipotecas variables españolas, que en su mayoría revisan con ese índice, no verían el alivio que los hogares llevan meses esperando. Además, el coste de la gasolina y el gasóleo, directamente indexado al crudo, subiría de inmediato, mermando el poder adquisitivo.
Las empresas exportadoras y el sector turístico, que dependen de precios energéticos moderados, también sufrirían. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, tendrá que vigilar cualquier repunte del petróleo con lupa, ya que la inflación subyacente sigue pegajosa y no necesita inputs alcistas adicionales. En definitiva, el peaje en Ormuz, aunque esté aún en fase de diseño, es una nueva variable que puede alargar la agonía de la inflación europea y complicar el horizonte de recortes de tipos que el mercado ya descuenta.
