EasyJet ha rechazado la tercera oferta de adquisición presentada por el fondo estadounidense Castlelake, valorada en más de 5.400 millones de euros, según ha adelantado El Confidencial. La negativa del consejo de la aerolínea de bajo coste mantiene viva viva la especulación sobre una posible batalla por el control de la compañía en un momento de fuerte recuperación del tráfico aéreo.
La valoración que no convence al consejo
La propuesta, que no ha trascendido oficialmente, habría sido presentada en las últimas semanas y superaba ligeramente las dos tentativas anteriores del fondo. Pese al incremento, el consejo de EasyJet habría considerado que la cifra no refleja el potencial real de la aerolínea, especialmente tras un ejercicio en el que la demanda de viajes se ha disparado. La compañía ha recuperado los niveles de ocupación prepandemia y ha mejorado márgenes, lo que le otorga argumentos para defender un precio más alto.
Castlelake, conocido por sus inversiones en el sector aéreo y de leasing de aeronaves, llevaba meses cortejando a la empresa. Fuentes cercanas a la operación indican que el fondo estaría dispuesto a negociar una mejora, aunque por ahora EasyJet prefiere seguir en solitario. La falta de un hecho relevante en la CNMV —equivalente en Reino Unido al registro de la Financial Conduct Authority— mantiene la incertidumbre sobre la veracidad de los contactos.
El rechazo se produce en un momento en que las aerolíneas europeas cotizan a múltiplos aún moderados, lo que las convierte en objetivos apetecibles para el capital privado. EasyJet, con una capitalización bursátil cercana a los 4.200 millones de euros, presenta una oportunidad de consolidación en un sector fragmentado.
La oferta de Castlelake, aunque por encima del valor de mercado, no convence a un consejo que ve a la aerolínea en el inicio de un ciclo alcista.
El ajedrez de las fusiones en el cielo europeo
El movimiento de Castlelake no es aislado. En los últimos años, el sector aéreo europeo ha vivido varias operaciones corporativas de calado, desde la integración de Air Europa en IAG —que sigue pendiente de condiciones regulatorias— hasta la fallida OPA de Iberia sobre la propia EasyJet hace una década. La pandemia aceleró la necesidad de consolidación y la aparición de inversores financieros dispuestos a sacar partido a un negocio con altas barreras de entrada.
En este contexto, competidores como Ryanair y Wizz Air han preferido crecer de forma orgánica, mientras que los fondos de inversión han puesto el foco en compañías con flotas modernas y slots valiosos. EasyJet, con una red de más de 1.000 rutas y una posición destacada en aeropuertos como Londres Gatwick o Ginebra, encaja en esa lógica.
El regulador británico de competencia (CMA) y la Comisión Europea tendrían que evaluar cualquier adquisición que afecte a la concentración de rutas, aunque una operación liderada por un fondo sin intereses en otras aerolíneas reduciría los riesgos de veto. No obstante, el Gobierno del Reino Unido dispone de poderes para intervenir en sectores estratégicos, y el transporte aéreo es uno de ellos.
Mientras, EasyJet se centra en su plan de renovación de flota y en reforzar su posición en el segmento de paquetes vacacionales, que ha sido uno de los motores del beneficio en el último ejercicio. La dirección confía en que los resultados del próximo trimestre avalen una valoración superior.
El análisis: así queda el tablero
La negativa de EasyJet a esta tercera oferta sugiere que el consejo busca maximizar el valor antes de ceder, o bien que no tiene intención real de vender a corto plazo. El rechazo de una propuesta que supera en un 28% la cotización actual de la compañía —según estimaciones de mercado— puede interpretarse como una estrategia para forzar un precio más alto o como una muestra de confianza en el proyecto independiente.
Los precedentes en el sector son mixtos. En 2016, TUI rechazó varias ofertas antes de aceptar una fusión que creó valor, mientras que Norwegian se resistió a múltiples pretendientes y acabó reestructurándose en solitario con fuertes pérdidas. El caso de EasyJet se inclina hoy hacia la resistencia, pero sin descartar una próxima mejora.
Para Castlelake, la operación no está cerrada. El fondo ha demostrado paciencia en otras inversiones y podría esperar a un momento de debilidad del sector o a que la aerolínea enfrente un trimestre menos brillante. Por ahora, el balón está en el tejado del vendedor.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La posible comunicación de un hecho relevante que confirme el rechazo o la reactivación de las conversaciones. También la evolución del tráfico aéreo en verano, que condicionará la valoración.
- Reacción del valor: La cotización de EasyJet subió más de un 5% tras conocerse la noticia, descontando expectativas de una mejora de la oferta. Si no hay nuevos movimientos, el valor podría corregir.
- Precedente sectorial: La opa de IAG sobre Air Europa, sujeta a condiciones, muestra que las operaciones aéreas en Europa son complejas pero factibles si se gestionan bien los remedies.
