La presión de venta de altcoins en los exchanges spot ha caído al nivel más negativo de los últimos cinco años, según datos de la firma de análisis on-chain CryptoQuant. El dato refleja 15 meses consecutivos de ventas netas en el mercado de criptomonedas que no son Bitcoin (BTC) ni Ethereum (ETH). Sin embargo, otro indicador de la misma plataforma apunta en dirección contraria: el Altcoin Season Index de 180 días se acerca al umbral de 20, un nivel que históricamente ha precedido a las grandes temporadas de altcoins (lo que el sector conoce como altseason).
La métrica que señala la presión vendedora se construye a partir de la diferencia acumulada entre el volumen de compra y el de venta de las altcoins en los exchanges spot. Cuando esta diferencia se vuelve muy negativa, indica que los vendedores dominan de forma continuada. Y lo que muestra el gráfico es una tendencia persistente: 15 meses consecutivos de dominio vendedor, la racha más larga desde el desplome de la pandemia en 2020.
A principios de 2025, el indicador casi regresó a cero, lo que hizo pensar en un cambio de ciclo. Pero la presión vendedora volvió a intensificarse en los meses posteriores. Para el analista de CryptoQuant IT Tech, «Esto no es una caída. Son 15 meses de ventas netas continuas en exchanges Spot.»
La peor presión de venta de altcoins desde 2020
El indicador de presión de venta en exchanges spot es un termómetro del sentimiento minorista. Cuando se mantiene por debajo de cero durante tanto tiempo,, sugiere que los inversores han estado liquidando sus posiciones en altcoins de forma constante. No es un pánico puntual, sino un goteo prolongado. Este patrón se alinea con un ciclo en el que muchas altcoins han sufrido fuertes correcciones desde los máximos de 2025.
Esta presión vendedora continuada no es un fenómeno aislado: encaja con un mercado en el que el capital ha estado migrando hacia Bitcoin y las stablecoins. Pero también puede interpretarse como una fase de agotamiento, similar a lo que se vivió antes del rally de 2020. Quince meses de ventas netas han dejado un mercado más liviano y potencialmente más reactivo a noticias positivas.
Quince meses de ventas netas no han quebrado al mercado; quizá estemos ante los compases previos de una rotación histórica.
El Altcoin Season Index apunta en dirección contraria
Mientras los vendedores dominan el mercado spot, el Altcoin Season Index de 180 días de CryptoQuant se sitúa en 18,48 puntos. Según el analista CW, que publicó el dato el 16 de junio, «la altseason empieza realmente» cuando este indicador supera 20. Durante las recientes caídas del mercado, las altcoins han mostrado una resistencia relativa, lo que algunos interpretan como una preparación silenciosa para un cambio de tendencia.
Este indicador mide el rendimiento relativo de las altcoins frente a Bitcoin. Al acercarse a umbrales bajos, históricamente ha señalado un suelo desde el que las altcoins comienzan a liderar el mercado. La última vez que el índice superó 20 desde niveles tan deprimidos fue en 2020, justo antes del rally que llevó a muchas altcoins a multiplicar su valor.
Lectura dividida: ¿hacia dónde va el mercado de altcoins?
Las dos señales de CryptoQuant dejan el camino sin definir. Joao Wedson, fundador de Alphractal, argumenta que muchas altcoins que sufrieron caídas severas durante 2025 y principios de 2026 pueden evitar marcar nuevos mínimos. «El aumento del dominio de Bitcoin debería venir principalmente de las 20 principales altcoins y stablecoins. Esto no significa que todas las altcoins vayan a desaparecer. Significa que el capital rotará de forma muy selectiva», explicó. En su opinión, la fase de depresión que atraviesa el mercado es un caldo de cultivo para la acumulación silenciosa por parte de grandes manos.
En el otro extremo, el trader Crypto Kid mantiene una postura bajista a corto plazo. Cree que una verdadera altseason requiere el tipo de estímulo monetario que impulsó los ciclos de 2020 y 2021. Y sitúa esa posibilidad no antes de 2028 o 2029. Para él, la presión vendedora actual podría prolongarse hasta que los bancos centrales inyecten liquidez de forma agresiva.
Ambas perspectivas tienen lógica, y ahí reside la dificultad del momento. La presión vendedora extrema suele preceder a suelos de mercado, pero la ausencia de un catalizador macro claro —como una bajada de tipos contundente o un estímulo fiscal masivo— mantiene la posibilidad de que la altseason se retrase. Lo razonable, para el inversor, es seguir de cerca estos indicadores sin precipitarse. Si el Altcoin Season Index supera 20 y se mantiene, la historia dice que las altcoins de mayor calidad pueden liderar las subidas. Si, por el contrario, la presión vendedora persiste y la liquidez no llega, el mercado podría languidecer. La clave está en vigilar la rotación de capital desde Bitcoin hacia el resto del ecosistema y en identificar qué proyectos consiguen mantenerse en verde incluso en entornos adversos.
Por ahora, los dos indicadores dibujan una foto compleja. Pero quien haya vivido un ciclo completo sabe que los giros de mercado nunca llegan cuando todo el mundo los espera.
