He seguido la sesión bursátil de ayer en Bombay y el resultado es elocuente: el índice Sensex se ha dejado un 13% en lo que va de 2026, con una caída superior al 1% solo en la apertura del lunes. La escalada del conflicto en Oriente Medio, el repunte del crudo y el creciente temor a una política monetaria más hawkish en Estados Unidos están drenando la confianza de los inversores, sobre todo de los minoristas.
El desplome del Sensex y Nifty: datos de la sesión
La jornada del 8 de junio abrió con fuertes ventas en los dos principales índices indios. El Sensex de la Bolsa de Bombay se dejó un 1,1% en los primeros minutos, perdiendo alrededor de 800 puntos, mientras que el Nifty del National Stock Exchange retrocedía un 1,2%. Aunque ambos recortaron pérdidas al cierre, la sesión terminó con descensos del 0,7%.
- Sensex: acumula una caída del 13% en 2026.
- Nifty 50: pierde un 10% en el mismo periodo.
- El Nikkei japonés cayó un 3,4% y el Kospi surcoreano se hundió un 6,81%, reflejando el contagio regional.
Las pérdidas se produjeron en un entorno de máxima aversión al riesgo, con el conflicto entre Israel e Irán intensificándose y los inversores descontando un endurecimiento monetario adicional en EE.UU.
El petróleo y la Fed: un cóctel explosivo
Dos factores exógenos amplificaron la corrección. El barril de Brent, referencia internacional, subió un 2,4% hasta los 95,32 dólares, un nivel que encarece la factura energética de la India y presiona su déficit comercial. Al mismo tiempo, el mercado descuenta que la Reserva Federal subirá los tipos en 50 puntos básicos durante el año, según Capital Economics.
“Esa combinación hace cada vez más probable un endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed … ahora esperamos que el FOMC lleve a cabo dos subidas de 25 puntos básicos en lo que queda de año”. — Jonas Goltermann, economista jefe de mercados de Capital Economics.
Un dólar más fuerte y mayores yields en EE.UU. drenan capital de los mercados emergentes, un mecanismo que golpea a la India con especial virulencia.
“La posibilidad de que el conflicto del Golfo se expanda sería muy preocupante. Podría no limitarse a ese escenario y generar problemas en otras regiones”. — Haredeep Singh Puri, ministro de Petróleo de la India.
El riesgo sistémico de los inversores minoristas
Lo que me preocupa aquí no es solo la caída del índice, sino el efecto sobre los pequeños ahorradores. Durante los últimos cinco años, los inversores minoristas indios han inyectado una media de 2.000 millones de dólares mensuales en bolsa, según datos recogidos por Deutsche Welle. Un porcentaje significativo de ese flujo se realizó a través de cuentas apalancadas, lo que amplifica las pérdidas en un escenario de fuerte corrección.
Si el desplome se prolonga, el riesgo no es solo patrimonial: la pérdida de confianza podría provocar una salida masiva de fondos domésticos, descapitalizando empresas necesitadas de financiación y transmitiendo el estrés al sistema bancario. En otras palabras, el riesgo de una corrección desordenada se ha disparado y podría convertir un problema de mercado en uno de estabilidad financiera interna. La actuación del regulador indio (SEBI) será clave en las próximas sesiones.
🌍 El impacto en España y Europa
El canal principal de transmisión hacia la eurozona es el precio del crudo. Con el Brent por encima de los 95 dólares, la inflación energética volverá a tensionar los precios en España, justo cuando el BCE había empezado a plantear recortes de tipos. Además, el spread de incertidumbre global suele traducirse en un encarecimiento de la financiación para las empresas del IBEX con exposición a emergentes.
- Euríbor: La expectativa de una Fed más dura mantiene al alza las rentabilidades de la deuda soberana, lo que dificulta un descenso rápido del indicador hipotecario español.
- Inflación: El repunte del petróleo eleva el IPC armonizado de la zona euro y retrasa la normalización de los precios en el surtidor.
- Tejido empresarial: Constructoras y gestoras de infraestructuras españolas con proyectos en la India o en otros emergentes asiáticos verán recortadas sus valoraciones si el riesgo país se amplía.
