Merlin Properties disparó su beneficio recurrente un 8% en el primer semestre de 2026, hasta los 180 millones de euros, impulsado por el tirón de los centros de datos y unas rentas que crecen con fuerza. La socimi del Ibex 35 ha aprovechado la solidez de sus cuentas para mejorar un 4% la previsión anual, que ahora sitúa en 340 millones de euros.
Crecimiento de rentas y centros de datos
Los ingresos por rentas de todos los activos —oficinas, logística, centros comerciales y data centers— avanzaron un 10% respecto al mismo periodo del año anterior, hasta los 292 millones de euros. El resultado bruto de explotación (EBITDA) también mejoró un 11,7% y se situó en 229 millones de euros.
El verdadero motor de estos resultados es el negocio de centros de datos, que ya representa aproximadamente el 80% de la creación de valor del semestre. La compañía espera ingresar 68 millones de euros solo por el alquiler de infraestructura en 2026, mientras continúa ejecutando y comercializando las fases pendientes de su plan de expansión.
| Magnitud | 1S 2026 | 1S 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Beneficio recurrente | 180 millones de euros | 166,6 millones de euros | +8% |
| Ingresos por rentas | 292 millones de euros | 265,5 millones de euros | +10% |
| EBITDA | 229 millones de euros | 205 millones de euros | +11,7% |
| LTV (loan to value) | 24,5% | 28,9% (cierre 2025) | -4,4 p.p. |
| Previsión anual beneficio recurrente | 340 millones de euros | 327 millones de euros | +4% |
El 80% de la creación de valor del semestre procede de los centros de datos, que consolidan a Merlin como el principal operador puro de infraestructura digital del Ibex.
Estructura financiera blindada
La solidez de las cifras se apoya en un balance muy saneado. El nivel de apalancamiento (LTV) se redujo del 28,9% al cierre de 2025 hasta el 24,5%, tras la ampliación de capital de marzo destinada a financiar la fase III del plan de data centers. La liquidez disponible alcanza los 2.571 millones de euros y el vencimiento medio de la deuda roza los cuatro años, lo que da margen a la compañía para digerir las inversiones previstas.
La valoración conjunta de los activos se elevó un 3,7%, hasta los 13.508 millones de euros, reflejo de la puesta en valor de la cartera de centros de datos. Esta revalorización infló el beneficio neto contable hasta los 579 millones de euros, un 13% más que en el primer semestre de 2025.
Con un LTV del 24,5% y 2.571 millones de caja, Merlin afronta la mayor inversión en data centers de su historia sin tensiones de balance.
Segmentos tradicionales y la elevación de previsiones
Las oficinas mantuvieron una ocupación del 93,6% y las rentas comparables crecieron un 2,4%; la contratación sumó 85.540 metros cuadrados. En logística, la ocupación bajó al 95% por movimientos puntuales en Sevilla, aunque las renovaciones de contratos mejoraron un 3,9%. Los centros comerciales registraron un alza del 6,4% en rentas, con las ventas de inquilinos disparadas un 8,4% y una tasa de esfuerzo limitada al 10,8%.
Con todo, Merlin eleva su previsión de beneficio recurrente para 2026 desde los 327 millones hasta los 340 millones de euros, un 4% más. El ajuste al alza refleja la mayor visibilidad sobre los ingresos que aportarán los nuevos contratos de data centers y la resiliencia de las rentas tradicionales.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El avance de la comercialización de las fases de centros de datos en construcción; cada megavatio contratado añade visibilidad a las previsiones de la socimi.
- Reacción del valor: La acción de Merlin descuenta un escenario de crecimiento de rentas de doble dígito; el mercado espera que la mejora de guidance sirva de catalizador en el corto plazo.
- Precedente sectorial: El historial de revalorización de Colonial y Axiare tras concentrarse en activos prime de oficinas y logística avala el giro estratégico hacia los data centers.
