Standard Chartered, el bicentenario banco británico, ha lanzado una predicción que no deja indiferente: Ethereum podría alcanzar los 40.000 dólares por unidad de aquí a 2030. Una revalorización que multiplica por veinte su precio actual, en torno a los 2.000 dólares, y que no es fruto del entusiasmo ciego, sino de un análisis cuidadoso que compara la criptomoneda con la trayectoria de Amazon tras el estallido de la burbuja puntocom.
El argumento del banco es que, al igual que las acciones de Amazon cayeron de 113 a menos de 6 dólares entre 1999 y 2001 mientras la compañía mejoraba sus fundamentales, el precio de Ethereum no refleja el crecimiento de su red. Métricas como el número de transacciones, el valor total bloqueado (TVL, por sus siglas en inglés), la emisión de stablecoins y la entrada de instituciones están al alza, pero el mercado todavía no las ha descontado.
La lección de Amazon en 2001 que el banco aplica a Ethereum
La comparación no es casual. Geoff Kendrick, el responsable de análisis de activos digitales de Standard Chartered, recuerda que Amazon perdió más del 95% de su valor en bolsa durante la crisis puntocom mientras sus métricas internas seguían mejorando. Lo mismo, dice, estaría ocurriendo con Ethereum: la red procesa más operaciones, atrae más desarrolladores y concentra la mayor parte de la actividad financiera descentralizada del planeta, pero su cotización se mueve al ritmo del sentimiento de corto plazo, no de los fundamentales.
La tesis del banco es que esa brecha entre precio y valor real tenderá a cerrarse. Y que, cuando lo haga, la revalorización podría ser tan explosiva como lo fue la de Amazon en las dos décadas siguientes. Con una diferencia importante: mientras Amazon tardó casi 20 años en multiplicar su precio por 100, a Ethereum le bastaría una década para hacerlo por 20.
De hecho, Standard Chartered estima que ETH podría alcanzar los 4.000 dólares a finales de este mismo año 2026 y escalar desde ahí hasta los 40.000 dólares en 2030. Una progresión que, según sus cálculos, le permitiría superar incluso el rendimiento de Bitcoin durante esta década.
Las stablecoins, la tokenización y la adopción institucional: los motores de la subida
El informe del banco identifica tres grandes palancas que justificarían ese salto. La primera son las stablecoins, esas criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable (normalmente vinculado al dólar) que se han convertido en la aplicación más usada de la tecnología blockchain. La segunda, la tokenización de activos del mundo real, una tendencia que permite representar en la cadena de bloques desde bonos corporativos hasta inmuebles o materias primas. Y la tercera, la creciente adopción institucional, con fondos de inversión, bancos y grandes empresas utilizando Ethereum como infraestructura financiera, no solo como depósito de valor.
‘El mercado todavía no está reconociendo plenamente el crecimiento en transacciones, TVL, stablecoins y adopción institucional dentro de Ethereum’, sostiene Kendrick. La frase, recogida en el informe, resume la visión del banco: lo que mueve a Ethereum no es la especulación, sino una utilidad económica que, a día de hoy, permanece infravalorada.
‘El mercado todavía no está reconociendo plenamente el crecimiento en transacciones, TVL, stablecoins y adopción institucional dentro de Ethereum’, sostiene Kendrick.
Ninguno de estos motores es nuevo para quienes siguen de cerca el ecosistema cripto. Pero que un banco de la solera de Standard Chartered los coloque en el centro de su análisis marca un punto de inflexión en cómo el sector financiero tradicional empieza a leer el fenómeno Ethereum.
Un banco con los pies en el barro cripto: de la teoría a la práctica
Standard Chartered no es un recién llegado al sector. En los últimos años, el grupo ha pasado de publicar informes a construir una infraestructura institucional completa alrededor de los activos digitales. A través de Zodia Custody, ofrece servicios de custodia regulada de criptomonedas para grandes inversores. Con Zodia Markets, opera una plataforma de trading al contado de Bitcoin y Ethereum para clientes profesionales, supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA). Y mediante SC Ventures, su brazo de capital riesgo, invierte en startups del ecosistema.
Además, la entidad fue uno de los primeros grandes bancos globales en ofrecer trading directo de Bitcoin y Ethereum a clientes institucionales. Su postura favorable hacia las stablecoins, a las que define como ‘la primera killer app de blockchain’, y su apuesta por la tokenización de activos financieros tradicionales muestran que el informe no es un brindis al sol: el banco está poniendo su balance y su reputación donde pone sus palabras.
Esta implicación directa da a su predicción un peso distinto. No habla un analista externo ni un fondo especializado, sino una entidad con 170 años de historia que ya maneja criptoactivos en su operativa diaria.
¿Cuánto de realista tiene la cifra de los 40.000 dólares?
La pregunta inevitable es si una proyección de 40.000 dólares por ETH —que llevaría la capitalización de la red a cifras superiores a los 4,8 billones de dólares, más que el valor actual de todo el mercado de valores español— es razonable o pertenece al terreno de la ciencia ficción financiera.
Hay motivos para el optimismo. La red Ethereum sigue dominando las finanzas descentralizadas (DeFi, en inglés) y la tokenización. Doce de los quince mayores protocolos del mundo corren sobre ella, y la actualización a pruebas de participación (proof of stake) ha reducido drásticamente su consumo energético y su inflación. Sin embargo, también pesan los riesgos: la competencia de blockchains más rápidas y baratas, la incertidumbre regulatoria en Estados Unidos y Europa, y la posibilidad de que el crecimiento de las stablecoins se produzca en cadenas alternativas.
El propio símil con Amazon tiene sus límites. La compañía de Bezos necesitó más de una década para demostrar que sus inversiones eran rentables, y Ethereum no es una empresa, sino una red descentralizada que no genera beneficios en el sentido tradicional. Además, multiplicar por veinte el precio en ocho años exigiría un flujo constante de capital institucional y una adopción masiva que está por ver.
Quizá lo más valioso del informe de Standard Chartered no sea la cifra concreta, sino el marco de análisis que propone: mirar más allá del precio y fijarse en las métricas de uso real. Si Amazon enseñó que los mercados pueden ignorar durante años el crecimiento subyacente de una compañía, Ethereum podría estar siguiendo el mismo guion. La diferencia es que, esta vez, la historia se escribe sobre una cadena de bloques.
El tiempo dirá si Kendrick acierta o no. Pero una cosa es segura: cuando un banco de este calibre empieza a mirar el mundo cripto con las mismas gafas con las que analiza las grandes tecnológicas, es porque algo ha cambiado. Y no parece que vaya a ser algo pasajero.
