Acciona ha vuelto a llamar la atención entre los analistas debido a la situación de su negocio de renovables: Acciona Energía. En este sentido, se ha conocido que la empresa matriz está consultando con dos bancos de inversión el futuro de su filial energética en la que Acciona tiene el 91% del capital. Un nuevo capítulo de incertidumbre en los mercados, donde se barajan múltiples posibilidades: la compra del 9% restante de las acciones (OPA de adquisición) y su salida de bolsa, la eventual incorporación de un accionista de referencia, la venta a un tercero, una escisión (spin off) o la fusión con la matriz o un tercero.
La opinión de los analistas: Acciona debe priorizar el balance y la rotación de activos.
Esta noticia ha llegado a oídos de entidades como RBC, Deutsche Bank y Bankinter, donde el sentimiento general es que Acciona tiene que, antes de realizar ningún movimiento empresarial, priorizar su balance interno. En este sentido, RBC destaca que su división de renovales está acelerando su rotación de activos para generar liquidez, reportando en los dos últimos años la venta de hasta 3.200 millones de euros en activos renovables, obtenido cerca de 900 millones en plusvalías; todo ello con el objetivo de generar otros 1.100 millones de euros generales en rotación de activos.
El banco canadiense señala además que la compañía energética tiene varios proyectos que le generan visibilidad en este proceso de generar liquidez, como es el caso del Proyecto Sirocco, mediante se estudia la venta de hasta 361 MW eólicos en España valorados entre 350 y 400 millones de euros. No obstante, desde RBC reiteran que la empresa debe reforzar su balance financiero antes de estudiar operaciones costosas como una exclusión en bolsa.
Es decir, para los analistas Acciona está en todo un proceso financiero que apunta a que a priori en el corto plazo, no vaya a darse al menos uno de los escenarios para su filial energética, la OPA de adquisición con posterior salida del mercado. Este panorama también influye que la división energética no ha reportado tampoco buenos resultados.
Bankinter, en este sentido, menciona que el EBITDA operativo de Acciona Energía cayó hasta un 18% en 2034 y un 13% en 2025, y que podría dar pie a otro descenso nuevamente para este año de un 5% debido a la exposición de la compañía a los precios de la electricidad (sobre todo en su negocio de España). Según sostiene el banco de inversión, esta evolución operativa explica porque el grupo está priorizando la reducción de deuda y la preservación del rating crediticio.
A esto se le suma que para llegar a su objetivo anual de 1.200 millones en su EBIDTA anual (que desde la compañía no han alterado), por lo que a ojos de Deutsche Bank, lo prioritario para la compañía no es realizar operaciones complejas sino continuar con sus desinversiones. Todo un proceso que- según los teutones- se ha acelerado, llegando casi a la mitad de su objetivo de 1.100 millones de euros, por lo que estiman que la empresa matriz podría tomar una decisión sobre el futuro de Acciona Energía pronto, pero no inmediatamente.
Por otro lado, tanto RBC como Bankinter coinciden en que la OPA de adquisición sería un proceso muy costoso para la empresa, más ahora si está priorizando el balance. Ambos bancos estiman que la operación le costaría a Acciona entre 650 y 700 millones de euros para adquirir el 9% de lo que cotiza en bolsa. Por lo que cualquier movimiento operativo solo tendría sentido siempre y cuando mejore el crecimiento y mantiene la deuda bajo control.
En definitiva, las decisiones que puedan caer sobre Acciona Energía, según apuntan los analistas va para largo, ya que primero la matriz tiene que resolver todos sus asuntos vinculados con la sostenibilidad financiera.
