El mercado de Ebro Foods durante el primer trimestre de 2026 se volvió más competitivo, impulsado por la caída de los precios del arroz y la liquidación de existencias de materias primas de alto coste por parte de muchos compradores industriales. Si bien, estos dos factores han ejercido presión sobre los márgenes, aunque dicha presión se irá atenuando gradualmente a lo largo del año a medida que se absorban los inventarios de mayor coste.
Tal y como apuntan los analistas de Renta 4, Ebro Foods ha publicado unos débiles resultados del primer trimestre de 2026 que, si bien se han situado en línea con las estimaciones de los expertos, han incumplido las del consenso de mercado. Un evitad de 100,0 millones de euros frente a los 102,3 millones que esperaban desde Renta 4 y los 104,0 millones de consenso.
«En cuanto al aspecto financiero, desde la compañía han reducido considerablemente la deuda neta, reduciéndola en 140 millones de euros año tras año a 459,9 millones de euros, y reduciendo también en capital de trabajo en 54 millones de euros», certifican desde la propia compañía de pasta y arroz.
EBRO FOODS ARRANCA UN 2026 CON CAÍDAS EN EL ARROZ Y LA PASTA
En este contexto, las cifras de ventas consolidadas para Ebro Foods cayeron un 4,6% hasta los 755,5 millones de euros. Este descenso se debió principalmente al efecto del tipo de cambio, tras la consolidación de las cifras de ‘Riviana’ en dólares estadounidenses, así como la caída del precio del arroz. Siguiendo, el ebitda ajustado disminuyó un 10,8% hasta los 100 millones de euros, y el beneficio neto creció un 5,4% hasta alcanzar los 52,9 millones de euros, gracias a la adquisición del 100 % de las acciones de Bertagni.
Sin ir más lejos, las cifras del primer trimestre de Ebro Foods reflejan la fuerte presión en márgenes que los expertos anticipaban, derivada de un entorno competitivo más exigente, la liquidación de los inventarios con unos costes elevados, y el impacto adverso de los aranceles, y el tipo de cambio del dólar al euro.
LOS DÉBILES RESULTADOS DE EBRO FOODS PODRÍAN TENER UN IMPACO NEGATIVO EN LA COTIZACIÓN A CORTO PLAZO
Centrándonos en la división de arroz, con unas ventas un -5,8%, y un ebitda de -9,2%, la división muestra una notable caída de la rentabilidad, con una contracción del margen ebitda de -0,5 puntos porcentuales hasta el 13,8%. No obstante, el resultado se ve penalizado por la agresiva inversión promocional para competir en un mercado con precios de materia prima a la baja, además del impacto de inventarios caros.
«El desempeño operativo del arroz en España se ha visto afectado por la menor demanda industrial. Sin embargo, las ventas minoristas se mantienen sólidas, con un crecimiento del 4,6%, y se espera que los márgenes se recuperen gradualmente a medida que mejore la composición del inventario. Los productos para microondas continúan con un buen desempeño (8%). Hemos dado los primeros pasos en la categoría de productos refrigerados, donde los resultados iniciales son alentadores«, certifican desde Ebro Foods.
Si pasamos a la categoría de la pasta, las ventas fueron negativas en un -0,4%, y un ebitda del -15,4%. Asimismo, el negocio de pasta en Ebro Foods sufre el fuerte deterioro en su ebitda que habían previsto los expertos, con una caída del -15,4% hasta los 25,0 millones de euros que provoca una caída del margen de -2,4 puntos porcentuales hasta el 13,9%.
Desde Renta 4 apuntan a que, «este retroceso se debe, principalmente, al impacto de los aranceles en Estados Unidos y a un tipo de cambio desfavorable, que en conjunto restan 4,4 millones de euros al resultado«. Otro aspecto negativo para Ebro, es la inversión en publicidad que disminuyó un 9,9%, pero siguen apoyando el lanzamiento de nuevos productos.
Por otro lado, desde Ebro Foods no han proporcionado ningún tipo de guidance para el ejercicio fiscal completo de 2026. A pesar de este trimestre qué ha sido de estancamiento, desde Renta 4 apuntan a que, «entraba dentro de nuestras previsiones, y mantenemos nuestra estimación de 428,3 millones de euros para el conjunto del año, esperando una recuperación progresiva de los márgenes a medida que se consuman los inventarios caros y se modere la presión competitiva».
LOS CONFLICTOS TAMBIÉN GOLPEAN AL NEGOCIO DE EBRO FOODS
Durante el primer trimestre de 2026, Ebro Foods ha seguido sufriendo la incertidumbre arancelaria en Estados Unidos. Si bien, la visibilidad sobre el futuro marco arancelario sigue siendo limitada, el fallo de la Corte Suprema del 20 de febrero ha contribuido a reducir los costes de importación de arroz aromático y de pasta con los niveles anteriores, abriendo la posibilidad de recuperar los aranceles ya pagados, que ascienden a unos 18 millones de dólares.
Asimismo, otro de los problemas que se ha notado en las cuentas de Ebro Foods ha sido la depreciación del dólar estadounidense en comparación con el primer trimestre de 2025, que ha afectado tanto a la consolidación de sus resultados en Norteamérica como a la rentabilidad de las exportaciones al mercado estadounidense.
No obstante, el conflicto en Irán añadió mayor complejidad hacia finales del primer trimestre. El principal impacto no se ha producido en las exportaciones a Oriente Medio, sino más bien a través del aumento de los costes energéticos que han mitigado significativamente su estrategia de cobertura.
Sobre todo, también en Ebro Foods el impacto lo han notado a través del incremento de los costes logísticos tanto en el transporte marítimo, como en el terrestre, así como de las interrupciones iniciales en el suministro de ciertos materiales auxiliares.
