BBVA encara un año donde será clave confirmar el crecimiento esperado del crédito, pero los bancos se enfrentan a un cambio de escenario, con una posible subida de los tipos, que podría tener implicaciones importantes a partir de 2027 y en adelante. Si bien, para saber los resultados del primer trimestre fiscal de 2026, habrá que esperar al próximo 30 de abril.
En este sentido, hay que estar atentos a los resultados de la entidad financiera BBVA, por su exposición en Turquía, y los riesgos asociados por proximidad al conflicto de Oriente Medio, que pueden llevar a modificar las guías del beneficio neto de la compañía de cara al ejercicio fiscal de 2026.
«Para BBVA, nuestras estimaciones en cuanto a ingresos netos por intereses a nivel de grupo están más expuestas a efectos compensatorios entre geografías, incluyendo una sensibilidad negativa en Turquía y una interacción más compleja entre las tasas, el tipo de cambio y la dinámica local, lo que reduce la visibilidad general», expresan los analistas de Barclays.
UN PRIMER TRIMESTRE COMPLICADO PARA BBVA
En este contexto, a nivel grupo BBVA se espera que los ingresos recurrentes muestren una tendencia sólida, con un margen de intereses creciendo en un 13% interanual de cara a este primer trimestre de 2026, hasta los 7.225 millones de euros, lo que supone una estabilidad en comparación con lo conseguido en el cuarto trimestre de 2025.
«La menor aportación de los ingresos por operaciones financieras explicaría principalmente un descenso de la línea de otros ingresos, -23% interanual«, certifican desde Renta 4. Asimismo, estos datos llevan a la entidad a un margen bruto de 10.082 millones de euros, una generación de ingresos que permitirá compensar el incremento esperado tanto en los gastos de explotación como en las provisiones, alcanzando un beneficio neto en el primer trimestre de 2026 de 2.801 millones de euros.
LOS EXPERTOS AUGURAN PARA EL TRIMESTRE DE BBVA UN FUERTE CRECIMIENTO Y RENTABILIDAD, PERO MENOR VISIBILIDAD Y EXPOSICIÓN AL RIESGO A LA BAJA
Siguiendo esta línea, desglosando por áreas geográficas, en España los expertos estiman para BBVA un nivel de beneficio neto que alcance los 991 millones de euros, que implicaría un descenso del 4% frente al cuarto trimestre de 2025. Esto se explicaría por menores ingresos a pesar de que esperan una mejor lectura tanto de las provisiones como de los gastos de explotación.
En México, el cambio de fiscalidad en la contribución al fondo de garantía, según Renta 4, «supondrá una mayor tasa fiscal sin que esto vaya a suponer un impacto significativo en cuanto a generación de beneficio neto, 1.379 millones de euros, apoyados por unas dinámicas de actividad sólidas».
Fuente: BBVA y Renta 4
No obstante, en cuanto al CET1 de BBVA, contaban con un 12,7% como punto de partida en 2025. Si bien, de cara al primer trimestre de 2026, esperan que el banco genere 13 puntos básicos de capital en el trimestre hasta el 12,83%, apoyado por la generación de resultados y la operación de transferencia de riesgo que podría suponer en torno a 10 puntos básicos.
Por otro lado, los analistas de Renta 4, indican que «será pronto para ver cambios en las dinámicas de actividad, así como en las guías de las distintas áreas geográficas por efecto de la guerra de Irán y Estados Unidos. Consideramos que la atención nuevamente se centrará en Turquía, así como la evolución del coste de riesgo en México».
EL PESO DEL CONFLICTO DE ORIENTE MEDIO
Ante un contexto macroeconómico en rápida evolución, marcado por el conflicto actual en Oriente Medio, la atención de los inversores parece centrarse cada vez más en las perspectivas y la sensibilidad de los factores, en lugar de en los resultados del primer trimestre de las diferentes entidades bancarias.
Sin ir más lejos, los expertos hacen hincapié en que las entidades financieras que logren un crecimiento de los ingresos principales deberían estar mejor posicionadas a corto plazo, y BBVA destaca como potencialmente el banco con mejor desempeño en el trimestre, respaldado eso sí por vientos favorables en el tipo de cambio y una actividad sólida.
Los expertos de Barclays creen que en general BBVA se mantiene en el cuadrante de mayor crecimiento, pero también de mayor riesgo, con unas ganancias más expuestas a las tasas de interés, el tipo de cambio y la macroeconomía de los mercados emergentes y menos respaldadas por palancas de costes o ejecución, que «consideramos menos atractivas en el entorno actual».
