Los rumores de una separación se acercan más a la realidad tras la presentación de resultados de la matriz de Primark, Associated British Foods. La compañía ha registrado en el primer trimestre de 2026 una caída del 3% en sus ganancias por acción, debido principalmente a resultados inferiores a lo esperado en el segmento de comestibles y azúcar, compensados eso sí por un ligero aumento en el margen de Primark.
En este sentido, el 21 de abril la compañía confirmó que Primark se escindirá y cotizará por separado. No obstante, este momento tan esperado se ve ensombrecido por el deterioro de la actividad comercial actual y un apalancamiento superior al promedio frente a los consumidores afectados por la situación macroeconómica.
Primark es la primera empresa de ropa europea que informa de una disminución en las tendencias de consumo en Europa a raíz de la guerra; es decir, conflicto de Oriente Medio, lo que pone de manifiesto la vulnerabilidad de la exposición a los consumidores de bajos ingresos», apuntan los analistas de Jefferies.
Fuente: Primark
1 AÑO PARA LA ESCISIÓN DE PRIMARK DENTRO DE ASSOCIATED BRITISH FOODS
En este contexto, tras la revisión de la estructura del Grupo, Associated British Foods ha anunciado, tras una revisión exhaustiva, tal y como se anunció el cuatro de noviembre de 2025, que el Consejo de Administración decide proceder a la escisión de su negocio minorista, Primark, de su negocio de alimentación, FoodCo.
Sin ir más lejos, la intención de la compañía es que la escisión se haga efectiva antes de que finalice 2027. No obstante, se trata de una operación que está sujeta a la obtención de las aprobaciones necesarias y autorizaciones fiscales. Asimismo, «se espera que la separación de Primark se efectúe mediante una escisión de dividendos», apuntan desde RBC Capital Markets.
«las desinergias totales de 45 millones de libras se aplican a Primark»
Jefferies
Una vez completa la escisión de dividendos, los accionistas de Associated British Foods poseerán acciones en ambas entidades cotizadas, las cuales se prevé que formen parte del índice FTSE 100. «Creemos que la simplificación de la estructura accionarial en dos partes distintas justifica plenamente la dilución de aproximadamente un 4% en el EBIT de Primark debido a las desinergias», añaden desde Jefferies.
Siguiendo esta línea, la matriz prevé que las desconfianzas agregadas sean inferiores a 45 millones de libras esterlinas y que los costes únicos de separación y transacción asciendan a unos 75 millones de libras esterlinas. Se prevé que George Weston sea el director ejecutivo de FoodCo y Eoin Tonge el de Primark.
La dirección tiene previsto organizar sesiones informativas específicas para inversores, centradas en Primark y FoodCo, antes de la escisión. Asimismo, la separación debería mejorar el atractivo de la matriz para los inversores a medio y largo plazo, dado que desde RBC Capital Markets consideran que en el pasado se ha visto perjudicada por la posibilidad de que los inversores inviertan en alternativas puramente digitales.
No obstante, hay que hacer hincapié en que este momento tan esperado por la compañía se ha visto ensombrecido por el deterioro de la actividad comercial actual y un apalancamiento superior al promedio frente a los consumidores afectados por la situación macroeconómica que están viviendo.
LAS INVERSIONES Y LOS PROBLEMAS DEL CONFLICTO EN ORIENTE MEDIO
Primark tiene un importante potencial de crecimiento en nuestros mercados en Europa y Estados Unidos, así como en nuevos mercados de franquicias, con el objetivo de que las aperturas de nuevos establecimientos contribuyan entre un 4% y un 5% al crecimiento anual de las ventas de la firma de retail en el futuro previsible.
Asimismo, los directivos están amenazando satisfactoriamente con una alianza de franquicias con el Grupo Alshaya, que abarca los mercados de Oriente Medio, con una tienda en Kuwait inaugurada en el primer semestre de 2026 y dos tiendas en Dubái en marzo y abril. La compañía próximamente abrirá otra tienda en Dubái y están desarrollando una sólida cartera de nuevos locales para la región, incluyendo Bahréin y Catar.
Con el conflicto pesando en las compañías, desde Associated British Foods han reevaluado sus principales riesgos para los seis meses restantes del ejercicio financiero, dado que el mundo sigue enfrentándose a la inestabilidad política y económica. El panorama geopolítico se enfrenta a una creciente inestabilidad, incluyendo los conflictos en Irán, Oriente Medio y Ucrania.
Además, existe incertidumbre en torno a la política internacional de Estados Unidos y un mayor riesgo de escalada arancelaria entre las principales economías. Estos acontecimientos han provocado inestabilidad en los precios de la energía y el transporte marítimo. Se prevé que la incertidumbre sobre la magnitud y la duración de cualquier bloqueo del Estrecho de Ormuz afecte tanto a la disponibilidad como al coste de las materias primas y los productos básicos esenciales.
LA MATRIZ DE PRIMARK SIGUE COLABORANDO ESTRECHAMENTE CON LOS PROVEEDORES PARA MANTENER LA EFICACIA EN SUS CADENAS DE SUMINISTRO
«El impacto en nuestras empresas es incierto y dependerá del grado de colaboración e intervención de los gobiernos, del aumento de los impuestos a particulares y empresas, y de la duración de las guerras y las crisis económicas», añaden desde la matriz de Primark.
