La salida de Jensen Huang de NVIDIA es una crisis institucional para una de las compañías, hasta entonces, más valiosas del mundo. Su dimisión, presentada el 12 de noviembre, y el nombramiento de Colette Kress como consejera delegada interina —manteniendo a la vez sus funciones de vicepresidenta financiera— dejaron a Nvidia sin una hoja de ruta clara justo cuando el consenso inversor empezaba a discutir la factura de la infraestructura de IA. El consejo buscó continuidad; el mercado leyó interinidad.
A continuación te contamos los beneficiarios de esta situación: el rival directo que recoge la demanda, el software que aguarda la fase de monetización del ciclo, los nombres que ya suenan para la sucesión, los hiperescaladores que aceleran sus ASIC a medida y los fabricantes chinos que empujan su alternativa doméstica. No todos ganan lo mismo ni por las mismas razones.
1AMD: el rival directo que capitaliza la incertidumbre sobre la hoja de ruta de Nvidia
El mercado no esperó a que se aclarara la sucesión. El 12 de noviembre, horas antes de que Jensen Huang presentara su dimisión, William Blair elevó su recomendación sobre AMD desde ‘mantener’ hasta ‘superar al mercado’ y rebajó en el mismo movimiento la de Nvidia, con el argumento de que esta afronta un «vacío de liderazgo» mientras su rival se limita a ejecutar. El analista Sebastien Naji admitió que la competencia de los chips personalizados (ASIC) sigue siendo un riesgo para la familia Instinct, pero sostuvo que incluso en ese escenario AMD puede colocar sus procesadores EPYC junto a los aceleradores. La reacción fue inmediata: la acción subió alrededor de un 5% el día de la renuncia, hasta unos 583 dólares, y acumulaba cerca de un 30% de revalorización en la semana, frente a la caída de dos dígitos de Nvidia. Es la lectura más simple del mercado: si los grandes compradores desconfían de la hoja de ruta del líder, el segundo proveedor deja de ser un plan B.
Ese segundo proveedor ya tiene sustancia. En el tercer trimestre de 2026, cerrado días antes del escándalo, AMD facturó 13.377 millones de dólares (+45% interanual), con 8.500 millones en centros de datos, un 97% más y casi dos tercios del total, y guió unas ventas de 17.000 millones para el cuarto trimestre. Lisa Su prevé crecer más del 80% en 2027 y que los ingresos de IA en centros de datos superen por primera vez a los de CPU de servidor. El vehículo es Helios, el rack con 72 aceleradores MI455X y 31 TB de memoria HBM4 que la compañía compara con el NVL72 de Nvidia prometiendo hasta un 30% más de tokens por dólar, y que llega con compromisos multi-gigavatio: 6 GW con OpenAI —que además tiene ‘warrants’ por hasta el 10% del capital—, otros 6 GW con Meta y hasta 2 GW con Anthropic, acompañados de una inversión de hasta 5.000 millones en la ‘startup. La letra pequeña es que cambiar de proveedor exige meses de cualificación de ‘software’ y que CUDA sigue siendo la muralla del líder, de modo que lo que está en juego es cuota incremental, no un relevo.
