Neinor Homes acelera su estrategia financiera tras integrar Aedas Homes y prepara un nuevo reparto de dividendos de 280 millones de euros en 2026, un 12% más de lo previsto inicialmente. La promotora inmobiliaria española ha cerrado un acuerdo con Orion Capital Managers, uno de sus principales accionistas, para crear una sociedad conjunta que desarrollará 1.097 viviendas en distintas ciudades españolas, mediante una operación valorada en unos 111 millones de euros.
El movimiento refleja un cambio en la estrategia de la compañía: en lugar de financiar por sí sola todos sus proyectos, Neinor busca dar entrada a inversores institucionales, monetizar parte de su cartera de suelo y mantener su participación en la gestión de las promociones. Con esta fórmula, la empresa pretende generar más caja, reducir su endeudamiento y conservar capacidad para seguir construyendo viviendas en los próximos años.
Una operación de 111 millones para levantar casi 1.100 viviendas
El acuerdo con Orion contempla la creación de una sociedad conjunta en la que el fondo controlará el 90% del capital, mientras que Neinor conservará el 10% y asumirá la gestión de los proyectos.
La operación incluye nueve parcelas procedentes de la cartera de Aedas Homes, inmobiliaria controlada por Neinor desde 2025. En estos terrenos se prevé desarrollar 1.097 viviendas de gama media, distribuidas en varias promociones situadas en las principales ciudades españolas.
Los suelos suman más de 107.000 metros cuadrados edificables. Según la información comunicada por las compañías, ocho de los activos se venderán durante diciembre de 2026, mientras que la transmisión de la parcela restante está prevista para 2027.
La operación está valorada en aproximadamente 110,9 millones de euros. De ese importe, 81,9 millones corresponden a la cartera principal y otros 29 millones al proyecto de Valdecarros, en Madrid. Aedas Homes continuará desempeñando un papel relevante en el desarrollo de las promociones. La filial supervisará el diseño de los proyectos, la obtención de licencias y la construcción, además de aportar los terrenos incluidos en el acuerdo.
Neinor eleva a 280 millones el dividendo de 2026
La operación inmobiliaria llega acompañada de una mejora en la remuneración prevista para los accionistas. Neinor ha elevado un 12% su previsión de distribuciones para 2026, hasta aproximadamente 280 millones de euros. De esa cantidad, la compañía prevé abonar unos 80 millones de euros en diciembre, equivalentes a aproximadamente 0,82 euros por acción. La cifra total incluye también el programa de recompra de acciones anunciado por la empresa.
La promotora prevé mantener una política de remuneración elevada durante los siguientes ejercicios. Para 2027, estima distribuir alrededor de 250 millones de euros, de los que aproximadamente el 60% se adelantará a la primera mitad del año. Para 2028, la previsión se sitúa entre 200 y 250 millones.
En conjunto, Neinor calcula que podrá distribuir unos 555 millones de euros entre 2027 y 2028. Esta política se apoya en la generación de caja prevista y en las operaciones de coinversión que permiten transformar parte de sus activos inmobiliarios en liquidez sin abandonar completamente su participación en los proyectos.
La promotora quiere reducir su deuda a la mitad
Otro de los objetivos centrales del plan es rebajar el endeudamiento. Neinor prevé cerrar 2026 con una deuda neta de entre 1.000 y 1.100 millones de euros, frente a los 1.166 millones registrados al cierre del primer semestre. La compañía espera reducir esa cifra hasta situarla entre 800 y 850 millones en 2027 y entre 550 y 650 millones en 2028. Si cumple estas previsiones, el endeudamiento neto se habrá reducido aproximadamente a la mitad en dos años.
Las coinversiones desempeñan un papel importante en este proceso. En lo que va de 2026, Neinor ha firmado operaciones de este tipo por unos 260 millones de euros, y mantiene negociaciones adicionales por hasta 100 millones.
Neinor prevé cerrar 2026 con una deuda neta de entre 1.000 y 1.100 millones de euros, frente a los 1.166 millones registrados al cierre del primer semestre
La fórmula permite a la empresa vender parte de sus activos, compartir las necesidades de financiación con otros inversores y seguir obteniendo ingresos por la gestión de las promociones. A cambio, renuncia a una parte del beneficio futuro que habría obtenido si hubiera desarrollado los terrenos íntegramente por su cuenta.
Más de 36.000 viviendas en cartera tras integrar Aedas
La adquisición de Aedas Homes ha reforzado la posición de Neinor dentro del mercado residencial español. Tras integrar ambas compañías, la promotora dispone de suelo con capacidad para desarrollar aproximadamente 36.600 viviendas, sumando su propia cartera y los terrenos vinculados a sus socios.
La empresa también mantiene una cartera de preventas superior a los 3.000 millones de euros. Según sus previsiones, tiene comercializado el 90% de las entregas correspondientes a 2026, el 80% de las previstas para 2027 y el 40% de las de 2028.
En términos de actividad, Neinor entregó 2.392 viviendas durante el primer semestre de 2026 y mantiene como objetivo alcanzar entre 5.000 y 7.000 entregas en el conjunto del año. Para los dos ejercicios siguientes, la compañía prevé producir hasta 15.000 viviendas adicionales.
Un modelo para crecer con menos capital propio
La alianza con Orion refleja una tendencia dentro del sector inmobiliario: las grandes promotoras recurren cada vez más a acuerdos con fondos para acelerar el desarrollo de sus carteras de suelo y limitar el capital que deben aportar directamente.
En el caso de Neinor, el objetivo es combinar el crecimiento residencial con una reducción del endeudamiento y una remuneración elevada para sus accionistas. El acuerdo permite que Orion asuma la mayor parte de la inversión de los nuevos proyectos, mientras la promotora mantiene una participación minoritaria y continúa al frente de su desarrollo.
La estrategia también presenta riesgos. La rentabilidad futura dependerá de la evolución del mercado residencial, de los costes de construcción, de la obtención de licencias y de la capacidad para vender las viviendas en las condiciones previstas. Además, al conservar solo una participación del 10% en la nueva sociedad, Neinor tendrá una exposición menor al beneficio final de esas promociones.
Aun así, la compañía confía en que la rotación de activos y las coinversiones refuercen su balance y le permitan mantener su actividad promotora. La operación con Orion resume así la nueva prioridad de Neinor: seguir desarrollando viviendas, pero compartiendo cada vez más la inversión con socios financieros para liberar caja y reducir deuda.
