MetaMask ha abierto en su wallet el acceso a contratos perpetuos pre-IPO de Anthropic, la empresa detrás del modelo de inteligencia artificial Claude, y lo ha hecho a través de Hyperliquid. Son derivados con exposición sintética: quien los compra no se convierte en accionista ni recibe derechos sobre la compañía.
La diferencia no es menor. Un perpetuo es un contrato que replica el precio de algo sin entregarlo nunca, y que se mantiene abierto pagando o cobrando una financiación periódica. Se apuesta por el precio. No se compra el activo.
El asunto se complica porque ese activo no cotiza. Anthropic sigue siendo privada. Lo que se negocia es una expectativa: que la empresa salga a bolsa y lo haga a determinada valoración.
Qué ha lanzado MetaMask exactamente
El anuncio está recogido en la web oficial de MetaMask, en su sección de futuros perpetuos, con Hyperliquid como infraestructura de ejecución. Conviene aclarar qué es Hyperliquid: un exchange descentralizado de derivados que corre sobre su propia cadena, no sobre Ethereum, y que se ha convertido en el mayor mercado on-chain de perpetuos por volumen.
Los datos difundidos incluyen una tabla de probabilidades sobre la valoración de Anthropic al cierre de una eventual salida a bolsa, con contratos fechados el 31 de diciembre de 2026. Son diez porcentajes: 4,3%, 6,2%, 17,5%, 30%, 24,1%, 12,5%, 4,3%, 2,5%, 3,8% y 3%.
Tres cosas chirrían. Las diez cifras suman 108,2%, no 100. La tabla no conserva los umbrales de valoración a los que corresponde cada porcentaje. Y la columna de volumen de 24 horas aparece con guiones, sin cifra alguna.
Sin umbrales, sin volumen y con porcentajes que no suman cien, lo que hoy circula es una expectativa dibujada a lápiz, no una valoración.
El resto de fechas que aparecen en la tabla
Hay más vencimientos. El 21 de noviembre de 2026 figura con un 66,5% y el 26 de noviembre con un 86,5%. Para el 1 de julio de 2027 aparecen cuatro registros distintos: 0,4%, 90%, 93,5% y 1,8%. Varias probabilidades conviven bajo la misma fecha y el material, no aclara qué término separa a cada una.
Eso impide leer los porcentajes como ‘probabilidad de que Anthropic salga a bolsa el día X’. Sin conocer el resultado que paga cada contrato, la cifra dice poco. Y sin volumen, tampoco se sabe si ese precio lo sostiene alguien más que el creador del mercado.
Por qué una wallet de Ethereum se mete en derivados de empresas privadas
Para el usuario de MetaMask, el lanzamiento amplía el catálogo. La wallet lleva tiempo dejando de ser solo un sitio donde guardar ether: swaps integrados, staking (bloquear ETH para validar la red a cambio de recompensas), rampas de entrada con tarjeta y ahora derivados sobre compañías que no cotizan.
Para Anthropic, en cambio, es un termómetro involuntario. Cualquier expectativa sobre su salida a bolsa pasa a tener un precio público, visible y comentado, aunque ese precio no comprometa a nadie. Reuters publicó que una eventual IPO podría valorar la compañía muy por encima de sus últimas rondas privadas, pero esa expectativa no es una valoración oficial ni equivale al precio implícito de los contratos que ahora se negocian en la wallet.
Y para el ecosistema, la señal es otra: los mercados de perpetuos on-chain empiezan a cotizar cosas que no son cripto. Empresas privadas, índices, resultados. La lógica del derivado se desacopla del subyacente hasta que el subyacente casi da igual.
El precedente: comprar expectativas tiene historia
No es la primera vez que se intenta. Los mercados secundarios de acciones pre-IPO funcionan desde hace más de una década en Estados Unidos, con títulos reales y restricciones fuertes para el inversor minorista. En cripto, los sintéticos siempre fueron más rápidos y menos exigentes. Ahí está el aprendizaje de 2022: cuando el colateral escasea y la liquidez se seca, los derivados amplifican la caída en lugar de amortiguarla.
Hay tres riesgos que conviene tener presentes. El primero es de liquidez: un contrato sin volumen puede moverse con muy poco dinero y dibujar una expectativa que no comparte nadie más. El segundo es de diseño: la financiación de un perpetuo puede comerse el rendimiento si el precio se aleja del consenso. El tercero es regulatorio. MiCA, el reglamento europeo de criptoactivos, deja fuera los productos que califican como instrumentos financieros; si un supervisor considera que estos contratos lo son, el marco aplicable cambia de arriba abajo.
Nada de eso significa que el producto esté mal construido. Significa que el usuario necesita saber qué tiene delante antes de tocar el botón. La etiqueta pre-IPO vende. La letra pequeña, también.
Lo que toca vigilar es menos glamuroso: si Anthropic registra documentación para una salida a bolsa, si los contratos empiezan a mostrar volumen y open interest (el dinero realmente comprometido en posiciones abiertas) y si los umbrales de valoración se publican con claridad. Sin esos tres datos, lo que hay es una pista, no un precio. El mercado de derivados puede seguir funcionando durante meses sin que la compañía mueva un solo papel, y esa distancia entre ruido y hecho es exactamente donde se pierde dinero.
