El BCE decide el jueves 29 de octubre si mantiene la facilidad de depósito en el 2,50% y el viernes 30 llega el IPC de octubre: de esas dos citas depende tu cuota variable y lo que paga tu depósito.
Llevo días con la agenda de los bancos centrales abierta sobre la mesa: tres decisiones en 72 horas —la Fed el miércoles, el BCE el jueves y el Banco de Japón el viernes— y, en medio, la batería de IPC preliminares de octubre. Para el bolsillo del ahorrador español el orden importa. Primero se conocerá el mensaje de Christine Lagarde. Después, el dato que puede contradecirlo.
Todo apunta a la pausa. La facilidad de depósito seguirá en el 2,50% tras las dos subidas de este año, la última del 10 de septiembre, y el mercado asigna una probabilidad casi nula a un movimiento esta semana. La decisión se publica a las 14:15 y la comparecencia de Lagarde arranca a las 14:45, según el calendario oficial del BCE. Ahí es donde se juega de verdad el tipo.
Qué se juega tu hipoteca el jueves a las 14:15
El Euríbor a 12 meses, el índice con el que se revisan la mayoría de las hipotecas variables españolas, se mueve en el entorno del 3,26%; la serie oficial la publica el Banco de España. Ese es el número que entra en tu recibo en la próxima revisión, no la facilidad de depósito. La distancia entre uno y otro explica por qué una pausa no te abarata nada.
Hagamos cuentas con una hipoteca tipo de 150.000 euros a 25 años y un diferencial del 1%. Con el Euríbor en el 3,26%, el tipo aplicado es del 4,26% y la cuota ronda los 814 euros al mes. Cada medio punto que se mueve el índice mueve esa cuota unos 42 euros. Si el Euríbor cediera al 2,50%, la cuota bajaría a 751 euros; si subiera al 3,76%, se iría a los 856.
Una pausa del BCE no baja el Euríbor: solo deja de empujarlo. Y eso, en la cuota mensual, se nota mucho menos de lo que parece.
Por eso el mercado no mira la decisión, mira el lenguaje. Renta 4 Banco considera que el BCE hará una pausa en octubre pero no descarta 25 puntos básicos más el 17 de diciembre, con una probabilidad en torno al 75%. Ahí está el detalle que cambia la decisión: si Lagarde deja abierta la puerta a diciembre, el Euríbor no tiene motivo para bajar por mucha pausa que anuncie el jueves.
El segundo frente empuja en la misma dirección. El Brent marcó el viernes máximos de seis meses por encima de los 117 dólares y el gas europeo supera los 95 euros por megavatio hora, su nivel más alto desde 2022. Con ese cóctel, la inflación de la eurozona se quedó en el 3,8% en septiembre y las expectativas de los consumidores a un año subieron al 3,1%, según la encuesta del BCE.
El recibo de la hipoteca no lo firma Lagarde: lo firma el Euríbor, y el Euríbor se mueve con lo que el mercado cree que hará el BCE en diciembre.
La letra pequeña: por qué la pausa no abarata tu recibo
Traduzcamos los escenarios a euros. Estas son las cuotas de la misma hipoteca de 150.000 euros a 25 años con un diferencial del 1%, según el Euríbor que se aplique en la revisión:
| Euríbor 12 meses | Tipo aplicado | Cuota mensual | Diferencia anual |
|---|---|---|---|
| 2,50% | 3,50% | 751 euros | — |
| 3,00% | 4,00% | 792 euros | +492 euros |
| 3,26% (referencia actual) | 4,26% | 814 euros | +756 euros |
| 3,76% | 4,76% | 856 euros | +1.260 euros |
La diferencia anual se calcula frente al escenario del 2,50%. Entre el mejor y el peor caso de la tabla hay 1.260 euros al año en una hipoteca corriente. Ese es el dinero que está de verdad en juego, no la decisión del jueves, que el mercado ya descuenta.
Ojo con un detalle que casi nadie mira: si tu revisión es semestral o anual, el Euríbor que te aplican es el del mes anterior, no el de esta semana. Y si tienes una subrogación sobre la mesa, compara el diferencial, las comisiones de apertura, y los productos vinculados antes de firmar. Con el mercado descontando subidas para diciembre y 2027, la ventana de los fijos baratos se estrecha, no se ensancha.
El ahorro pierde poder adquisitivo aunque el depósito pague un 2%
Al otro lado del mostrador la pausa tampoco es una mala noticia. Con la facilidad de depósito en el 2,50% y la puerta abierta a más subidas, los depósitos y las cuentas remuneradas mantienen rentabilidades por encima del 2%, según el consenso del mercado. La duda ya no es si pagan.
Aquí toca hacer la resta que casi nadie hace. Un depósito al 2% con la inflación en el 3,8% deja una rentabilidad real negativa de 1,8 puntos, y encima el rendimiento tributa en el IRPF como rendimiento del ahorro. El dinero no se pierde en la cuenta: se pierde en la cesta de la compra.
Por eso conviene comparar producto a producto y no quedarse con el cartel. Un depósito a 12 meses al 2% no es lo mismo que una cuenta remunerada que paga ese tipo solo los primeros 10.000 euros y luego cae al 0,5%. Y ninguna de las dos equivale a una Letra del Tesoro a 12 meses si el calendario de subastas encaja con tu liquidez, porque ahí no hay comisiones de intermediario. La letra pequeña manda.
Lo que ya pasó en septiembre y lo que el mercado descuenta
El 10 de septiembre el BCE subió tipos por segunda vez en el año y el Euríbor se movió antes que la cuota de los hipotecados. Ahora el mercado descuenta otras dos subidas en 2027 hasta el 3%, un escenario que desde Renta 4 consideran excesivo por los riesgos sobre el crecimiento y sobre Francia. Puede que tengan razón. Tu cuota no se revisa con lo que pase en 2027: se revisa con lo que cotice el Euríbor el mes anterior a tu revisión.
Mi lectura es que la pausa del jueves es lo menos importante de la semana. Lo que mueve la aguja es el IPC del viernes 30: el preliminar de España lo publica a las 9:00 el INE y los de Francia, Italia y Alemania salen a las 14:00, después de un septiembre en el que la inflación repuntó al 4,9% en España y el 3,3% en Alemania. Si octubre confirma esa tendencia, diciembre deja de ser una opción y pasa a ser una obligación.
La conclusión práctica es incómoda: no esperes a que el BCE te arregle la cuota. La pausa congela el precio del dinero, no lo baja. Y con la inflación en el 3,8%, cualquier producto que pague menos que eso te está costando dinero.
La información de este artículo es divulgativa y no constituye una recomendación personalizada de inversión; toda inversión conlleva riesgo.
💶 El Impacto en tu Bolsillo
- Qué hacer hoy: coge tu última escritura y localiza la fecha de revisión y el diferencial firmado. Con el Euríbor en el 3,26% ya puedes calcular la cuota que te toca.
- Qué vigilar: la rueda de prensa de Lagarde el jueves 29 a las 14:45 y los IPC preliminares de octubre que se publican el viernes 30, con el de España a las 9:00.
- El error a evitar: dejar el ahorro en un depósito al 2% con la inflación en el 3,8%. En términos reales pierdes 1,8 puntos cada año, y luego llega Hacienda.
