Los ETFs de Bitcoin llevan seis días seguidos recibiendo dinero: casi 3.000 millones de dólares desde el 17 de septiembre. Es el dato que publica Farside Investors, el portal de referencia para seguir las entradas y salidas diarias de estos fondos cotizados.
El lunes fue la sesión más potente, con cerca de 1.000 millones de dólares en un solo día, el mejor registro desde octubre del año pasado. Y eso con un precio que apenas acompaña: bitcoin ronda los 84.000 dólares tras subir un 4% en la última semana.
La combinación es llamativa. Entra dinero de forma sostenida mientras la cotización sigue un tercio por debajo de su máximo histórico, los 126.080 dólares que marcó en octubre de 2025 y que todavía no ha recuperado.
Qué compran exactamente los inversores
Un ETF de Bitcoin es un fondo que cotiza en bolsa como una acción y que replica el precio de la criptomoneda, sin que el comprador tenga que abrir una cartera digital ni custodiar claves privadas. Los grandes nombres del sector están en esa lista: BlackRock, Fidelity, Morgan Stanley y otras gestoras que ofrecen este producto desde 2024.
El dato que mejor resume el momento lo publicó esta semana James Seyffart, analista de ETFs de Bloomberg: el precio medio de compra de los inversores que han entrado en estos fondos ronda los 81.722 dólares por moneda. Como bitcoin cotiza por encima, el comprador medio vuelve a estar en beneficios, algo que no ocurría desde enero.
El comprador institucional no necesita récords históricos: le basta con dejar de perder. Desde enero, por primera vez, no pierde.
Ese detalle es menos anecdótico de lo que parece. Quien recupera beneficios tiende a mantener la posición, y eso rebaja la presión de venta justo cuando el mercado necesitaba argumentos para sostenerse.
En paralelo, hay un sostén macro que no conviene perder de vista. En agosto, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció que al menos duplicaría sus operaciones de recompra para inyectar liquidez en el mercado de deuda. La medida empujó a la baja los rendimientos del bono a 30 años y debilitó el dólar, dos vientos de cola clásicos para los activos que compiten con la moneda estadounidense.
Por qué vuelven los inversores: el dólar y el ‘debasement trade’
El fenómeno tiene nombre en el sector: el debasement trade, la apuesta por colocar dinero en activos que no se diluyen cuando una moneda pierde poder de compra. Con la deuda pública estadounidense en cifras récord, ese argumento ha vuelto al primer plano y explica buena parte del interés renovado por bitcoin.
No todo juega a favor. Desde el anuncio de agosto, los rendimientos del Tesoro han vuelto a subir, lo que encarece el dinero y resta atractivo a los activos de riesgo. Bitcoin ha aguantado, además, dos noticias que en teoría iban en su contra: el bloqueo en el Congreso de la CLARITY Act, la ley llamada a ordenar el mercado cripto estadounidense, y una subida de tipos de la Reserva Federal.
La firma de análisis on-chain CryptoQuant, especializada en leer los movimientos registrados en la propia red, señaló esta semana que bitcoin ha cruzado por encima de su media móvil de 365 días. En su lectura, ese cruce marca el final de la fase bajista. Es un indicador técnico, no una garantía, pero encaja con el cambio de tono de los flujos.
Lo que la racha dice y lo que no
Seis días de entradas consecutivas invitan al optimismo, aunque la historia reciente del sector enseña dos cosas. La primera es que las rachas se cortan rápido: basta un dato macro adverso o una liquidación fuerte para que el flujo se invierta en 48 horas. La segunda es que el dinero se concentra en muy pocos emisores, de modo que tres o cuatro gestoras estadounidenses acaban actuando como árbitros del mercado.
El precedente más cercano está en la propia racha. El 6 de octubre del año pasado, estos fondos captaron más de 1.200 millones en una sola sesión, y bitcoin tocó techo en 126.080 dólares. A lo largo de ese mismo mes llegó la mayor liquidación de la historia del sector: más de 19.000 millones de dólares en posiciones cerradas de golpe. Lo que parecía una subida ordenada se torció en cuestión de días.
Para el ahorrador español hay una distancia práctica que conviene recordar. Estos fondos cotizan en bolsas estadounidenses, así que hace falta un bróker con acceso a esos mercados. En Europa existen vehículos similares, pero con menos tamaño y menos liquidez, lo que en la práctica deja al inversor minorista europeo en un segundo plano frente al institucional estadounidense.
Lo que merece seguimiento en las próximas semanas no es el titular del día, sino dos variables concretas: si el bono a 30 años de Estados Unidos sigue subiendo con fuerza y si el flujo de los ETFs mantiene el ritmo cuando bitcoin vuelva a acercarse a la zona de máximos. Ahí se sabrá si esto es una racha más o el arranque de otro tramo largo.
