Según el cuadro de estimaciones que elaboran los analistas de Bankinter, las ratios PER, P/VC y la rentabilidad por dividendo de los valores del índice EuroStoxx 50, las automovilísticas alemanas BMW, Volkswagen y Mercedes-Benz ofrecen descuentos significativos frente a la media del selectivo a precios de cierre del viernes 18 de septiembre.
En concreto, dentro del índice EuroStoxx 50, los múltiplos de Bankinter muestran una clara concentración de valor en varios fabricantes de automóviles, bancos y compañías energéticas. Por PER estimado para 2026, BMW aparece como la compañía más barata del índice, con un múltiplo de apenas 5,3 veces, seguida de Volkswagen, con 5,9 veces.
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A continuación, se sitúan Prosus, con un PER de 8,3 veces, Mercedes-Benz, con 9,2 veces, BNP Paribas, con 9,3 veces, y Deutsche Bank, con 9,6 veces. También presentan múltiplos relativamente contenidos Munich Re (10,5 veces), AXA y UniCredit (11,3 veces) e Intesa Sanpaolo y Saint-Gobain (11,6 veces).
Si se utiliza la ratio Precio frente a Valor Contable (P/VC) estimado para 2026 como referencia del valor que el mercado asigna a los activos netos de las compañías, Volkswagen presenta el múltiplo más bajo, de apenas 0,2 veces, seguido de BMW, con 0,4 veces, y Mercedes-Benz, con 0,5 veces.
A continuación, aparecen Eni, con 0,8 veces, BNP Paribas y Deutsche Bank, ambas con 0,9 veces, y TotalEnergies, con 1,3 veces. Sanofi y BASF, por su parte, se sitúan en 1,2 veces.
Si analizamos la rentabilidad por dividendo, el mapa cambia y coloca a varias compañías energéticas, financieras y automovilísticas entre las que ofrecen mayores pagos al accionista. BMW y Eni encabezan el grupo con una RPD estimada del 6,7% en 2026, seguidas de Intesa Sanpaolo, con el 6,4%, y TotalEnergies, con el 6,3%.
Por detrás aparecen AXA y Sanofi, ambas con el 5,5%, mientras que Enel alcanza el 5,3%. También destacan Allianz (4,2%), Deutsche Telekom (4,1%), Ahold Delhaize (3,6%) y Volkswagen (3,1%).
PER y P/VC bajo y RPD elevado: BMW, Volkswagen y Mercedes
En conjunto, el cuadro dibuja varios perfiles diferenciados dentro del EuroStoxx 50: BMW y Volkswagen combinan PER reducido con una RPD elevada y un P/VC muy bajo, mientras que Eni y TotalEnergies destacan especialmente por el dividendo y unas valoraciones contenidas.
Entre los bancos, BNP Paribas, Deutsche Bank, UniCredit e Intesa Sanpaolo aparecen con PER relativamente bajos, aunque sus métricas de valoración deben interpretarse teniendo en cuenta las particularidades del sector financiero.
El propio índice EuroStoxx 50 presentaba en el informe un PER de 17,7 veces para 2026, una RPD del 3,2% y un P/VC de 3,9 veces, de modo que las compañías anteriores cotizaban con descuentos significativos frente a la media del selectivo en algunos de estos indicadores.
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Ganadores y perdedores del año hasta la fecha en el EuroStoxx 50
Si se atiende a la evolución bursátil acumulada en lo que va de año, el EuroStoxx 50 presenta diferencias muy acusadas entre sus componentes. Infineon lidera las ganancias con una subida del 63,5%, seguida por ASML, que avanza un 55,7%, y Eni, con un 48,6%.
Tras ellos, aparecen BNP Paribas, con un 35,7%, y Bayer, que suma un 29,8%. También destacan ING, con un 27,7%, Siemens Energy, con un 22,5%, y Banco Santander, con un 22,3%. El grupo de los grandes ganadores refleja así una combinación de exposición al ciclo tecnológico y de semiconductores, fortaleza del negocio energético y buen comportamiento del sector financiero.
En el extremo contrario, EssilorLuxottica es el valor más castigado del EuroStoxx 50, con una caída del 39,2%, mientras que BMW pierde un 36,3%. También acumulan descensos importantes Volkswagen, con un -27,9%, Hermès, con un -27,8%, y Rheinmetall, que retrocede un 27%.
Completan este grupo LVMH, con un -26,3%, Prosus, con un -24,4%, y SAP, con un -24,3%. Por tanto, entre los mayores descensos aparecen especialmente fabricantes de automóviles y compañías de lujo, junto a algunos valores tecnológicos y de consumo que han sufrido una fuerte corrección en el ejercicio.
El contraste es especialmente llamativo: Infineon y ASML acumulan avances superiores al 50%, mientras que EssilorLuxottica y BMW pierden más de un tercio de su valor en el mismo periodo. La fotografía que ofrece el cuadro de Bankinter muestra, por tanto, un EuroStoxx 50 con comportamientos muy heterogéneos entre sectores y compañías.
El cuadro de Bankinter deja una fotografía muy desigual del EuroStoxx 50. BMW, Volkswagen y Mercedes-Benz destacan por sus bajos múltiplos de valoración, mientras que BMW añade además una de las rentabilidades por dividendo más elevadas del índice. En el otro extremo, valores como Infineon y ASML han protagonizado las mayores subidas del año pese a cotizar con múltiplos mucho más exigentes.
La comparación pone de manifiesto la fuerte dispersión que existe actualmente dentro del selectivo europeo: las compañías con las valoraciones más bajas no son necesariamente las que mejor comportamiento bursátil han registrado, y sectores como automoción, tecnología, energía, banca y lujo muestran diferencias muy acusadas en PER, P/VC, dividendo y evolución de la cotización.
