Nvidia vuelve a sacudir las expectativas del mercado. El fabricante de semiconductores no solo confirma el apetito por la inteligencia artificial: según Bloomberg Television, sus previsiones apuntan a un crecimiento de ventas del 70% para el proximo año, muy por encima de los niveles que se manejaban hace apenas unos meses.
Una previsión que cambia las reglas del juego
En el análisis difundido por el canal, la expectativa de expansión pasa de una franja situada en torno al 40% o 45% a una proyección del 70%. Ese salto no es cosmético. Detrás hay un gasto de los hiperescalares mucho más intenso de lo que se anticipaba.
El analista consultado por Bloomberg Television señaló que Nvidia situó el mercado de infraestructura de inteligencia artificial en cerca de 1,3 billones de dólares para el próximo año, unos 200.000 millones por encima de las previsiones anteriores. La cifra, sostuvo, actúa como el gran motor de la revisión al alza.
Junto a ese impulso, el canal subrayó que la historia de crecimiento por contenido sigue superando las expectativas. No se perciben señales de que esa dinámica vaya a frenarse en las próximas iteraciones de producto.
Los hiperescalares ya no son la única palanca
Uno de los matices más relevantes del análisis es que la demanda se está diversificando. Los grandes hiperescalares siguen gastando, pero el grupo formado por las llamadas neo-nubes y otras iniciativas está creciendo a mayor ritmo.
Bloomberg Television explicó que ese segmento no tradicional se expande más rápido que los hiperescalares y ayuda a compensar los temores de concentración de clientes. La previsión apunta a un reparto cercano al 50% entre ambos bloques el próximo año. El canal mencionó que los hiperescalares podrían crecer en torno al 50%, mientras que las neo-nubes alcanzarían tasas de entre el 90% y el 100%.
El crecimiento no se está agotando: se está desplazando desde los grandes hiperescalares hacia un conjunto más amplio de compradores.
— Bloomberg Television
Márgenes, precios y el riesgo de la financiación circular
El programa reconoció que el único punto débil de las cuentas fue el margen. Aun así, Bloomberg Television recogió la idea de que Nvidia subirá precios a medida que avance 2027, lo que debería sostener la trayectoria de crecimiento y estabilizar los márgenes.
Sobre la llamada financiación circular, el análisis la presentó como un arma de doble filo. Nvidia genera un flujo de caja libre creciente —un ritmo de 200.000 millones de dólares, camino de los 300.000— y lo reinvierte en su ecosistema para abaratar el capital de sus clientes. Eso fortalece a las neo-nubes, pero también implica asumir riesgos si se acaba construyendo demasiada capacidad.
El canal recordó que Nvidia sostiene un ecosistema de unos seis millones de desarrolladores, una base que obliga a los hiperescalares a seguir invirtiendo en su plataforma a pesar del desarrollo de alternativas internas.
China, chips propios y la amenaza competitiva real
El análisis señaló que China sigue siendo casi irrelevante en los ingresos del negocio de centros de datos: menos del 1%. Esa ausencia, por ahora, no es un lastre, porque convierte cualquier apertura futura en potencial al alza.
Aun así, Bloomberg Television advirtió de que el crecimiento acabará moderándose en Estados Unidos y que Nvidia necesitará, tarde o temprano, revisar su posición en el mercado chino. La conclusión fue clara: por ahora tendrá que crecer sin China, porque el gobierno estadounidense no parece dispuesto a permitir la venta masiva de sus chips más avanzados.
La mayor amenaza, según el análisis, no son Broadcom ni AMD, sino los propios clientes de Nvidia. Algunos hiperescalares desarrollan chips internos y, aunque no dejarán de comprar servidores, su avance puede frenar el crecimiento a largo plazo. Aun así, el programa pidió vigilar a AMD, que está acelerando su nueva generación de productos y podría ganar terreno en los próximos dos años.
La pregunta de fondo no es si Nvidia va a vender más el próximo año, sino cuánto dependerá ese crecimiento de un ecosistema que la propia compañía financia y de clientes que al mismo tiempo preparan alternativas. Por ahora, el mercado de la inteligencia artificial no muestra signos de agotamiento.
