Deoleo, la compañía dueña de Carbonell y Hojiblanca, está en el centro de una operación que puede cambiar el mapa mundial del aceite de oliva. JB Capital da por agotado el rally de sus acciones: la valoración ha llegado a su precio justo. En paralelo, la italiana Coricelli negocia en exclusiva la compra.
El precio justo de Deoleo, según JB Capital
El informe de JB Capital recoge que Deoleo ha alcanzado su precio justo. Es decir, el margen de revalorización que sostenía la escalada de los últimos meses se ha agotado. No es un juicio menor. La firma da por cerrado el ciclo de subidas y aviva, con ello, la tesis de venta.
Deoleo no es un actor cualquiera en el sector. Controla Carbonell y Hojiblanca, dos marcas con una penetración enorme en España y con presencia exportadora. Su estancamiento en bolsa no habla solo de balances; habla de quién controlará la distribución del aceite de oliva en Europa.
Coricelli negocia en exclusiva: qué implicaría para Carbonell
La italiana Coricelli ha conseguido un acuerdo para negociar en exclusiva la compra de Deoleo, según recogen Finanzas.com y La Razón. Eso reduce la presión de otros pretendientes y concentra la operación. Si se cierra, el capital italiano tomaría el control de una de las joyas de la industria agroalimentaria española.
El dato tiene lectura estratégica. España es el primer productor mundial de aceite de oliva, pero no manda en la distribución global. El botín de Deoleo, apuntan analistas, es liderar el mercado del aceite en Estados Unidos. Ese es el eje que mueve el interés de Coricelli.
El aceite de oliva español no se queda sin producción; se queda sin el control de sus marcas más reconocibles.
Un mapa mundial del aceite en juego
El trasfondo no es nuevo. Italia lleva años ganando a España en la batalla por el control de las empresas del sector, según El Economista. Mientras las firmas españolas optan por la venta o por alianzas financieras, los grupos italianos han tejido una malla de distribución que llega mejor al lineal de Estados Unidos y Asia. Deoleo sería la pieza que confirma esa tendencia.
El sector español ha vivido movimientos similares en el pasado. La venta de SOS Cuétara, la reconversión de Hojiblanca o la entrada de fondos en la distribución regional muestran un patrón: el capital local retira beneficios, el capital extranjero compra cuota.
Italia, otra vez.
Conviene no idealizar la resistencia. Las autoridades españolas no suelen bloquear operaciones de este calado si no tocan el suministro básico. La CNMC, llegado el caso, mirará la concentración en el mercado doméstico. Pero el aceite de oliva es un mercado global. El epicentro de la decisión no será Madrid, sino los contratos de distribución en Norteamérica.
El riesgo es que la marca Carbonell pierda arraigo español sin que el tejido industrial gane nada. Si el centro de decisión se traslada a Italia, las inversiones en refino, en I+D y en promoción se decidirán fuera. No es un hecho consumado. Pero la exclusiva de Coricelli estrecha el margen.
El precio justo de JB Capital sirve de contrapeso. Si ya no hay recorrido bursátil, el vendedor tendrá que aceptar valoraciones industriales. Y ahí manda el plan del comprador, no el del fondo.
La operación se presenta como un punto de no retorno para la industria española del aceite. El siguiente hito será el acuerdo definitivo de compraventa, que algunas fuentes sitúan en el otoño. No me atrevo a dar por hecha la firma. Pero la dirección es clara.
