La banca europea, con representantes como BBVA y Banco Santander, encara la recta final de 2026 en muy buena forma, gracias a unos beneficios al alza, dividendos atractivos y una valoración al alza. Si bien el sector financiero europeo continúa así demostrando una vez más su solidez sobresaliente y, a consecuencia, se consolida como uno de los grandes atractivos para los inversores que observan bien de cerca a BBVA, Santander y Unicredit, entre otras entidades financieras.
En este sentido, tras acumular una revalorización superior al 225% en los últimos cinco años, es decir, muy por encima del +40% registrado por el conjunto de la bolsa europea, la banca afronta el tramo final de 2026 apoyada en la normalización de la política monetaria, una rigurosa gestión del capital y una mejora constante de su eficiencia. Sin ir más lejos, nos encontramos con unas compañías bancarias bien preparadas para continuar el ciclo alcista.
Nuestra estrategia de inversión se centra en las entidades con mayor capacidad de generación de capital y/o una rentabilidad/RoTE superior a la media, con buenos índices de calidad crediticia y una política de remuneración para los accionistas interesante», señalan los analistas de Bankinter.
BBVA y Banco Santander se cuelan en el TOP 5 de bancos europeos
En este contexto, según los últimos análisis de mercado, el sector bancario disfruta de un momento dulce en cuanto a resultados financieros. De cara al periodo 2026-2028, se proyecta un crecimiento medio del beneficio por acción superior al 14%, acompañado por un incremento progresivo de la rentabilidad, con un ROTE estimado que alcanzará alrededor del 15,4% en 2028, frente al 14,3% previsto para 2025.
Siguiendo esta línea, dicha evolución positiva permite justificar múltiplos de valoración superiores a los observados «con un P/VCT estimado en 2027 alrededor de 1,6 veces frente a la media histórica de 0,9 veces», expresan desde Bankinter. Asimismo, las entidades destacadas como BBVA y Banco Santander, entre otras, avanzan con firmeza en dos frentes clave para potenciar el atractivo bursátil.
Nuestra apuesta estratégica por la banca es acertada porque es uno de los sectores más atractivos en Europa con una revalorización acumulada >225% en los últimos 5 años
Bankinter
Concretamente, el primer frente clave para potenciar el atractivo bursátil es una retribución atractiva para el accionista. Sin ir más lejos, una retribución respaldada por una rentabilidad media por dividendo que rondará alrededor del 5,5% de cara al ejercicio fiscal de 2027, frente al 5,2% que estiman los expertos del mercado para el ejercicio fiscal de 2026, y combinada con recompras de acciones, utilizando así el exceso de capital.
En cuanto al segundo y último punto clave para potenciar el atractivo bursátil de entidades bancarias como BBVA y Banco Santander, nos encontramos con una solidez crediticia incuestionable. Los índices de calidad del crédito se mantienen en niveles óptimos, situándose así la tasa de morosidad en mínimos históricos en torno al 2,2%, favorecida eso sí por un bajo endeudamiento privado y la estabilidad en el mercado laboral.
Fuente: Bankinter
Asimismo, también es importante implementar operaciones de adquisiciones con un impacto positivo en el beneficio por acción vía sinergias de costes y un alcance limitado en capital. «En este tipo de transacciones, destacan positivamente las adquisiciones de TSB y Webster Financial en Estados Unidos por parte de Banco Santander, y el control del alemán Commerzbank por Unicredit«, apuntan desde Bankinter.
Los 4 factores clave que juegan a favor del sector bancario
Para comprender en profundidad los motivos que sustentan este optimismo bursátil, es necesario analizar los cuatro pilares fundamentales que juegan a favor del sector a medio y largo plazo, entre tres y cinco años. En primer lugar, el margen de intereses resiliente al alza, que apoyado en un entorno de tipos de interés que se mantendrán en cotas más altas durante más tiempo del inicialmente previsto, así como en la reactivación gradual pero constante de la demanda de crédito, especialmente en el segmento corporativo y de empresas, los cuales ofrecen márgenes muy interesantes en un contexto de curva de tipos con pendiente positiva.
El segundo factor clave se basa en la contribución creciente de las comisiones. La cuenta de pérdidas y ganancias se ve reforzada por el excelente comportamiento comercial de las divisiones de negocio más rentables, destacando especialmente la Banca Privada, la Gestión de Activos y las líneas de Seguros y Protección, a lo que se suma la recuperación de la actividad en los mercados de capitales y la banca de inversión.
la transformación en toda la organización
Fuente: BBVA
Siguiendo esta línea, el tercer factor es la transformación digital y las mejoras de eficiencia. Las entidades como BBVA y Banco Santander han centrado sus esfuerzos en la simplificación drástica de sus estructuras operativas, la optimización de las redes comerciales físicas y una profunda transformación digital que se traduce en mejoras tangibles de la productividad y de la rentabilidad RoTE. En el ámbito de la inteligencia artificial, aunque el sector se encuentra todavía en una fase incipiente de adopción masiva, la banca se perfila como uno de los principales beneficiarios netos debido a la extraordinaria calidad de sus datos internos, el enorme volumen de transacciones gestionadas diariamente y las avanzadas capacidades para la automatización del análisis de riesgos.
Y, por último, el coste del riesgo en mínimos históricos. La calidad crediticia de los balances bancarios europeos atraviesa un momento excepcional. La morosidad se mantiene anclada en mínimos históricos, situándose en torno al 2,2% (muy por debajo del 2,9% registrado en 2020 y del 4,0% de 2018). Esta favorable evolución está sustentada por un nivel de endeudamiento del sector privado notablemente bajo, la sólida marcha y resiliencia de los resultados empresariales y la estabilidad que continúa mostrando el mercado laboral generalizado en la región.
El codiciado Top 5 de entidades favoritas del mercado realizado por Bankinter se encuentra liderado por las grandes compañías bancarias de España e Italia, que acaparan el protagonismo inversor:
- Banco Santander: Con una rentabilidad acumulada en el año (YTD) del +27,6%, la entidad presidida por Ana Botín destaca por su diversificación geográfica global y su potente capacidad de generación de resultados en mercados clave.
- UniCredit: Con un avance del +19,3% YTD, el banco italiano se mantiene como uno de los grandes favoritos gracias a su sólida posición de capital, su eficiencia operativa y su ambiciosa estrategia corporativa en Europa central y del este.
- BBVA: Acumula una revalorización del +23,2% YTD, respaldada por la fortaleza de su negocio en México y su apuesta decidida por la digitalización y la eficiencia como palancas de crecimiento.
- Intesa Sanpaolo: Con una subida del +15,8% YTD, la gran entidad transalpina destaca por su perfil defensivo, su elevada retribución mediante dividendos y su liderazgo indiscutible en el mercado doméstico italiano.
- Commerzbank: Con una revalorización del +8,3% YTD, el banco alemán completa este selecto grupo, convirtiéndose en uno de los valores más atractivos debido a su reestructuración interna y al atractivo foco corporativo que despierta en el sector.
