El Ibex 35 afronta la semana decisiva para la continuidad del rally bursátil de agosto con la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos, prevista para el próximo miércoles 12 de agosto. El selectivo español, que ha logrado superar la barrera psicológica de los 20.000 puntos por primera vez desde principios de 2022, se juega en esa cita la consolidación de los niveles alcanzados, en un entorno en el que la Reserva Federal mantiene la presión sobre los tipos de interés.
La inflación estadounidense, el termómetro de la Fed y de las bolsas
El dato que publicará el Departamento de Trabajo corresponderá al mes de julio y los inversores buscarán pistas sobre si la Fed mantiene su sesgo restrictivo. El dato anterior, correspondiente a junio, situó la inflación en el 3,5%, una lectura que ya encendió las alarmas sobre la persistencia de las presiones en los precios.
Una cifra por encima de lo esperado por el consenso de analistas podría enfriar las expectativas de recortes de tipos y provocar una corrección en las bolsas. Por el contrario, una moderación mayor de la prevista daría alas al mercado para prolongar el actual rally, con el Ibex 35 a la cabeza de las plazas europeas tras su reciente escalada.
El comportamiento del índice en los últimos días ha estado marcado por la solidez de los resultados empresariales y la percepción de que el techo de los tipos está cerca. Sin embargo, la cita del miércoles pondrá a prueba esa confianza.
Más allá del IPC: una batería de referencias macroeconómicas en Europa
La semana no se limita al dato estadounidense. El mismo miércoles, el IPC de Alemania ofrecerá una radiografía de la mayor economía de la eurozona. El jueves, el PIB de Reino Unido y el IPC de España completarán el cuadro europeo, mientras que el viernes se conocerán el IPC de Francia y el PIB de la eurozona.
En Estados Unidos, el índice de precios de producción (IPP) del jueves permitirá comprobar cómo evolucionan las presiones inflacionistas en origen, un indicador adelantado que la Reserva Federal sigue con lupa. Todo ello con el simposio de Jackson Hole al fondo, que se celebrará a finales de agosto y en el que los banqueros centrales suelen adelantar señales sobre su hoja de ruta.
El mercado descuenta una pausa prolongada en las subidas de tipos, pero cualquier sorpresa inflacionista puede tumbar ese escenario.
Jackson Hole y la hoja de ruta de la Reserva Federal
El simposio de Jackson Hole se ha convertido en una cita fija para anticipar los movimientos de la Fed. En 2023, unas cifras de inflación por debajo de lo esperado desataron un rally de fin de año; ahora, con el mercado en máximos, la decepción podría provocar recogidas de beneficios más acusadas, especialmente en sectores cíclicos y financieros.
En el contexto actual, los analistas vigilan de cerca la evolución del IPC subyacente —que excluye energía y alimentos— por ser el más sensible a la política monetaria. Una lectura por encima del 4% en este indicador elevaría la presión sobre los tipos y pondría en cuestión la valoración actual de las bolsas.
El Ibex 35, que ha recuperado el tono en las últimas semanas, se enfrenta ahora a un test de resistencia. La superación de los 20.000 puntos es relevante, pero su consolidación dependerá de que los datos macro no descarrilen el actual optimismo.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El IPC de Estados Unidos del miércoles 12 de agosto y, en especial, la reacción del Ibex 35 en los días posteriores. Un cierre semanal por encima de los 20.000 puntos reforzaría la señal alcista.
- Reacción del valor: El mercado descuenta estabilidad en los tipos, por lo que una inflación superior a la esperada generaría una corrección inmediata, sobre todo en valores con mayor peso en el índice, como Santander e Inditex.
- Precedente sectorial: En agosto de 2023, un IPC mejor de lo previsto disparó los índices europeos durante varias semanas. Ahora, con el Ibex en máximos, el margen de sorpresa positiva es menor y la recogida de beneficios, más probable si falla el dato.
