Citi ha elevado su previsión del precio del Brent para el tercer trimestre de 2026 a 80 dólares por barril, desde los 75 dólares anteriores, en un movimiento que recoge el impacto directo que la guerra entre Estados Unidos e Irán está teniendo sobre el estrecho de Ormuz. La entidad estadounidense reconoce que el conflicto, que ya se prolonga durante cinco meses, ha durado más de lo que su equipo de analistas anticipaba y ha mantenido en niveles inusualmente altos la prima de riesgo geopolítico en los mercados de crudo.
Los futuros del Brent cotizaban el pasado viernes a 83,11 dólares por barril, lo que sitúa la cotización real muy por encima de la nueva previsión trimestral de Citi. A pesar de esta corrección al alza, el banco estadounidense mantiene intactas sus proyecciones para los meses siguientes: 70 dólares para el cuarto trimestre de 2026 y una media de 65 dólares en todo 2027, lo que supone una apuesta clara por el abaratamiento del crudo a medio plazo.
El atasco en Ormuz mantiene en vilo al mercado petrolero
El estrecho de Ormuz es la principal arteria del comercio mundial de petróleo: por sus aguas transita aproximadamente una quinta parte del suministro global de crudo. Cualquier disrupción prolongada en ese punto estrangula las rutas de exportación de los grandes productores del Golfo Pérsico y dispara de inmediato la volatilidad en las referencias internacionales. La guerra EE.UU.-Irán ha transformado ese riesgo teórico en un cuello de botella real.
Los combates comenzaron hace cinco meses y, pese a varios intentos de mediación diplomática, ningún alto el fuego ha prosperado. Fuentes del sector recogidas por Oilprice.com señalan que los intentos de restablecer los flujos normales de petróleo a través del estrecho han fracasado hasta ahora, lo que ha llevado a Citi a reconocer que la duración real del conflicto ha superado todos los plazos que el banco barajaba a principios de año.
Esa prolongación del conflicto ha añadido una capa extra de riesgo a los precios del barril. Mientras los operadores asumen que el Brent no podrá bajar de forma sostenida de los 80 dólares si el bloqueo continúa, los analistas mantienen la hipótesis de una resolución que aún no llega. La incertidumbre se convierte así en la prima más cara que paga el consumidor.
El Brent por encima de 80 dólares es una anomalía para un mercado que espera un exceso de oferta en 2027. La guerra en Ormuz impide que esa corrección llegue al surtidor.
La gasolina española, atrapada en la inercia del Brent alto
En España, el vínculo entre el Brent y el precio final de los carburantes es casi inmediato. Aunque las cotizaciones del crudo se trasladan con cierto decalaje al surtidor, la tensión geopolítica ha mantenido los precios de la gasolina por encima de los 1,6 euros por litro durante buena parte del verano. Según los últimos datos del Geoportal de Hidrocarburos del Ministerio para la Transición Ecológica, el litro de gasolina sin plomo 95 se sitúa en una media de 1,618 euros, mientras que el gasóleo roza los 1,495 euros.
Estos niveles suponen un encarecimiento cercano al 8% respecto al mismo periodo del año anterior, en un contexto de moderación generalizada de la inflación. Mientras la factura de la luz y otros componentes energéticos han dado cierto respiro, el transporte sigue siendo uno de los capítulos más castigados para familias y empresas.
La previsión de Citi de que el Brent se mantenga en 80 dólares durante el verano pero baje a 70 en otoño genera una expectativa prudente en los mayoristas, pero por el momento no se traduce en alivio en el precio de venta al público. La tensión en Ormuz, unida al escaso margen de almacenamiento en Europa, impide que la distribución traslade de inmediato la posible futura bajada.
¿Caerá el crudo en 2027? El vaticinio de Citi y las condiciones para una bajada sostenida
El pronóstico de un Brent a 65 dólares de media en 2027 no es caprichoso. Responde a un escenario en el que la guerra del estrecho se resuelve, la producción vuelve a fluir y los fundamentales de oferta y demanda retoman el control. Citi insiste en que el mercado se encamina hacia un superávit de oferta a medida que los recortes voluntarios de la OPEP+ se suavicen y los proyectos de inversión en energías renovables reduzcan el peso relativo del petróleo en la demanda global.
Sin embargo, ninguno de esos catalizadores es inmediato. La OPEP+ aún no ha anunciado un calendario de retorno de los barriles retirados, y la transición energética avanza a un ritmo insuficiente para estrechar las cuotas del crudo en el mix a corto plazo. La previsión de Citi se apoya más en la hipótesis de que el conflicto de Ormuz encontrará una salida negociada que en una transformación estructural del mercado.
Los analistas de la entidad reconocen abiertamente que su modelo mantiene el mismo precio objetivo para el cuarto trimestre y para 2027 que antes del estallido bélico, lo que significa que la totalidad de la prima actual se atribuye a la guerra y no a una demanda excepcional. Para que el barril baje de verdad, el alto el fuego debe materializarse.
Mientras tanto, el consumidor español asiste a una paradoja: los bancos de inversión descuentan un Brent diez dólares más barato en pocos meses, pero el surtidor sigue clavado en niveles de récord veraniego. La razón es sencilla: el mercado de futuros ya se ha tragado el pronóstico bajista, pero el contado sigue pagando la factura de la guerra.
