El último informe de Kepler Cheuvreux refuerza su visión positiva sobre Izertis tras una reunión del analista Julián Megías, con el CEO de la tecnológica española.
La firma gala considera que la compañía está bien posicionada para beneficiarse del auge de la inteligencia artificial, mantiene confianza en cumplir su hoja de ruta hasta 2030 y reitera su recomendación de Comprar, con un precio objetivo de 11,50 euros por acción, lo que supone un potencial de revalorización del 31% respecto al precio de mercado.
- Hemos acogido a la dirección de Izertis en una sesión de «Discovery» con inversores institucionales. El debate se centró en la estrategia de la empresa y en el impacto a largo plazo de la IA en el modelo de consultoría. La dirección sigue confiando en sus previsiones para 2030.
- La IA está transformando la consultoría de TI, no destruyéndola. Izertis prevé que algunas de sus ofertas actuales se reestructuren, pero ve una oportunidad significativamente mayor en la implementación de la IA agentiva, la ciberseguridad y el rediseño de procesos empresariales a gran escala.
- Dado que la IA representa alrededor del 10% de los ingresos y crece a un ritmo de dos dígitos, el reto no es la demanda, sino ampliar las capacidades con la rapidez suficiente para aprovechar la oportunidad. Con una cotización de aproximadamente 11 veces el EBITDA futuro, cerca de mínimos históricos, seguimos siendo compradores con un precio objetivo de 11,50 euros.
Tesis de inversión de Kepler Cheuvreux sobre Izertis
Organizamos una reunión informativa con la dirección de Izertis e inversores institucionales, en la que el fundador, presidente y principal accionista, Pablo Martín, fue el ponente principal. El Sr. Martín realizó una presentación en la que abordó el modelo de negocio, la trayectoria de la empresa, las principales operaciones de fusiones y adquisiciones, la estructura accionarial, el perfil financiero y las previsiones de la empresa para 2030.
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Una de las conclusiones clave fue la confianza de la dirección en la ejecución de su plan de negocio para 2030, que apunta a un fuerte crecimiento tanto de los ingresos (aproximadamente 24,5% de tasa de crecimiento anual compuesto) como del EBITDA (21,9% de tasa de crecimiento anual compuesto), impulsado por una combinación de expansión orgánica y fusiones y adquisiciones.
En cuanto a las fusiones y adquisiciones, Izertis cuenta con un equipo especializado y una cartera activa de posibles objetivos (con ingresos de entre 5 y 50 millones de euros, aproximadamente) que presentan capacidades complementarias y balances sólidos. La estrategia de Izertis consiste en reforzar su presencia internacional en los mercados en los que ya opera, al tiempo que aumenta su exposición a sectores que se benefician de factores estructurales que impulsan la demanda.
Cabe recordar que, tras la ampliación de capital de unos 54 millones de euros completada en enero (a 9,20 euros por acción), la empresa se encuentra en una posición de apalancamiento muy cómoda y podría cerrar operaciones adicionales durante el ejercicio fiscal 2026.
Izertis: la IA está transformando los servicios de TI para empresas
Según la dirección, el sector de la consultoría de TI está experimentando una transformación estructural. Los clientes dan cada vez más prioridad al retorno de la inversión (ROI) cuantificable y a la implementación frente a los servicios puramente de asesoramiento, lo que, en opinión de la dirección, crea un contexto favorable para el posicionamiento de Izertis.
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La dirección sigue considerando la IA como un acelerador más que como una amenaza. En el ejercicio fiscal 2025, alrededor del 10% de los ingresos ya procedía de proyectos dedicados a la IA, y esta contribución podría aumentar de forma significativa si continúa la actual tendencia de crecimiento de dos dígitos.
Aunque es posible que ciertas actividades de TI de los clientes se automaticen cada vez más de aquí a 2030, la dirección espera que este efecto se vea más que compensado por la nueva demanda generada por las implementaciones de IA agentiva y la venta cruzada en ciberseguridad (aproximadamente el 9 % de los ingresos del ejercicio fiscal 2025) y el resto de las líneas de negocio. En consecuencia, la empresa considera que la IA es un motor netamente positivo.
Esta reunión ha reforzado nuestra convicción de que Izertis se beneficiará del ciclo de implantación de la inteligencia artificial. La dirección ha presentado un marco creíble que, aunque reconoce posibles dificultades, respalda nuestra tesis de inversión positiva.
En nuestra opinión, el debate en torno a Izertis debería centrarse en el cumplimiento de las previsiones, más que en el modelo de negocio en sí mismo. Con un PER/EBITDA futuro de aproximadamente 11 veces, la valoración actual se sitúa cerca de mínimos históricos tras la reciente caída del sector.
Por ello, creemos que el precio actual de la acción no refleja el potencial de beneficios a medio plazo de la empresa y reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
