Digi Communications NV estudia reactivar la OPV de su filial española Digi Spain en julio con el objetivo de captar al menos 300 millones de euros, según fuentes del mercado. La decisión final se adoptará en los próximos días y, de confirmarse, el roadshow con inversores arrancaría la semana que viene, lo que supone acelerar el calendario original tras la suspensión de la operación en abril por la volatilidad de los mercados.
Qué ofrece Digi y quién coordina la colocación
La corporación rumana, controlada por Zoltán Teszári, valora la filial española en más de 2.000 millones de euros. La salida a Bolsa implicaría desprenderse de entre un 25% y un 30% de la propiedad, combinando una oferta pública de venta (OPV) de acciones existentes de la matriz con una oferta pública de suscripción (OPS) de títulos nuevos. Los fondos captados mediante las nuevas acciones —inicialmente previstos entre 150 y 200 millones de euros— se inyectarán directamente en el negocio español para financiar su plan de inversiones.
El sindicato bancario permanece sin cambios: Barclays, Santander y UBS ejercen de coordinadores globales, Rothschild actúa como asesor independiente, y BNP Paribas y Citigroup figuran como joint bookrunners. BBVA, CaixaBank e ING completan el tramo de distribución. El asesoramiento legal corre a cargo de Uría Menéndez para Digi y de Linklaters para el consorcio bancario.
El calendario regulatorio aprieta
El proceso inicial se frustró en abril debido a la inestabilidad del mercado y obligó a Digi a renunciar a la ventana que permitía usar las cuentas anuales del ejercicio anterior. Ahora necesita los balances auditados del primer trimestre de 2026, lo que fija un límite improrrogable para que los títulos empiecen a cotizar a mediados de agosto. Si no se materializa en julio, la siguiente oportunidad regulatoria exigiría emplear las cuentas del primer semestre y aplazaría el estreno bursátil hasta noviembre.
Este encaje temporal explica la urgencia, acentuada por el incremento del 34,1% en la deuda financiera de la matriz. A cierre del primer trimestre, el pasivo consolidado de Digi Communications ascendía a 1.813,7 millones de euros, 461,1 millones más que en el mismo periodo de 2025.
| Concepto | 1T 2025 | 1T 2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Deuda financiera total | 1.352,6 millones | 1.813,7 millones | +34,1 % |
La subida de tipos del Banco Central Europeo (BCE) encarece la refinanciación de esa deuda y presiona los costes financieros, justo cuando el grupo rumano necesita sostener inversiones récord. La filial española tiene presupuestados 400 millones de euros de inversión en 2026, concentrados en el despliegue de fibra óptica y nodos 5G propios. A partir de 2027, la compañía prevé estabilizar la inversión recurrente por debajo del 10% de los ingresos y destinar entre 850 y 900 millones de euros al crecimiento entre 2027 y 2029, la mitad de ellos a fibra.
La necesidad de financiar un plan de inversiones de 400 millones este año y el repunte del 34,1% del apalancamiento de la matriz colocan a Digi en una encrucijada donde el capital cotizado puede ser la única vía para no asfixiar la caja.
Análisis: el peso de la deuda y el precedente en el sector
Más allá de la urgencia financiera, la dirección de Digi, pilotada por Teszári, busca consolidar a la operadora como un referente del mercado ibérico con una base accionarial local. La cotización en las bolsas españolas —previsiblemente en el BME Growth o en el Mercado Continuo— persigue atraer tanto a inversores institucionales como minoristas, reforzando los vínculos con la economía nacional frente a competidores como MásMóvil, Orange o Vodafone.
La reactivación de la OPV se produce en un contexto de mejora de las condiciones globales, impulsada por el principio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán y por el cierre exitoso de otras salidas a Bolsa europeas. En España, el reciente debut de Cox Energy en el BME Growth ha demostrado que el apetito por nuevas cotizadas del sector utilities y telecomunicaciones sigue vigente, siempre que la valoración y el free float sean atractivos.
No obstante, conviene matizar que la operación combina un tramo primario (OPS) que diluirá a los actuales accionistas y un tramo secundario (OPV) que reduce la participación de la matriz. La compañía ya descartó en abril una oferta minorista por el alto riesgo que implica, una decisión que deja la colocación en manos institucionales y que diferencia este proceso de otras OPV recientes en la región.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La decisión definitiva se conocerá en los próximos días. Si se confirma, el roadshow arrancaría la semana siguiente y definirá la banda de precios.
- Reacción del valor: El mercado descontará la dilución de la OPS, pero un precio atractivo y la mejora del contexto macro podrían favorecer una buena acogida en el estreno.
- Precedente sectorial: La experiencia de Cox Energy y el repunte de salidas a Bolsa en Europa muestran que la ventana está abierta, aunque la elevada deuda de Digi exigirá una prima de riesgo adicional.
