A pesar del continuo y sólido impulso de L’Oréal en la categoría de productos de belleza dermatológicos y profesionales, la persistente debilidad en el cuidado de la piel de lujo y el comercio minorista de viajes en Asia lastraron el desempeño de la compañía durante el ejercicio fiscal de 2025, y probablemente sigan siendo un obstáculo de cara a los próximos dos años, es decir, hasta 2028.
L’Oréal en Europa continúa superando al mercado, y se observa que el crecimiento del sector del cuidado de la piel está impulsado por Mixa, firma que le está ganando cuota de mercado a Nivea dentro de la categoría de cuidado de la piel de consumo masivo. En cuanto a la cosmética de color, la compañía ha estado superando el mercado en Europa en un contexto de baja actividad.
«Reducimos nuestro precio objetivo derivado del flujo de caja descontado (DCF) un 1%, hasta 323 euros, lo que implica un PER a doce meses de aproximadamente 22 veces, frente a las 26 veces actuales. Esto refleja unas estimaciones de beneficios más bajas para los ejercicios fiscales de 2026 a 2028«, apuntan los expertos de Jefferies ante el futuro de la compañía de belleza y cuidado personal.
Los cambios de perspectivas en L’Oréal, impulsados por mercados emergentes
En este contexto, L’Oréal continúa demostrando un fuerte poder de fijación de precios, disciplina de costos y una excepcional capacidad para proteger los márgenes de la propia compañía. No obstante, se espera que la desaceleración actual en la división de lujo en L’Oréal limite el apalancamiento operativo y dificulte un mayor avance de los márgenes en un entorno de costos más elevados.
Concretamente, los expertos de AlphaValue han incorporado los resultados del ejercicio fiscal de 2025, y con ello han revisado a la baja sus previsiones para los siguientes ejercicios fiscales de 2026 y 2027, tanto en ingresos como en rentabilidad. Si miramos lo conseguido en 2025, la compañía consiguió unas ventas de 44.100 millones de euros, es decir, un aumento del 4% en las ventas comparables frente a 2024.
«ESPERAMOS UNA RECUPERACIÓN MÁS VISIBLE EN BELLEZA DERMATOLÓGICA Y LUJO HACIA FINALES DEL EJERCICIO DE 2027»
AlphaValue
Siguiendo esta línea, los expertos señalan que unas menores previsiones de beneficios en L’Oréal para los ejercicios fiscales de 2026 y 2027 se traducen en una menor generación de flujo de caja a corto plazo. Este impacto se compensa con la previsión por parte de los analistas de AlphaValue de una estabilización gradual del crecimiento de los ingresos y la rentabilidad a partir del ejercicio fiscal 2028.
Los cambios, según los analistas, «reflejan la recuperación prevista dentro del sector del cuidado de la piel de lujo, una normalización del comercio minorista en el sector de viajes, concretamente en Asia, y la continua solidez de los negocios estructuralmente atractivos dentro de L’Oréal, pero en particular la cosmética dermatológica y los productos profesionales«.
Por su parte, Nicolas Hieronimus, director ejecutivo de L’Oréal, «a pesar de las incertidumbres geopolíticas y macroeconómicas actuales, somos optimistas sobre las perspectivas del mercado global de la belleza. Nuestro modelo multipolar, la determinación de nuestros equipos y nuestra capacidad de innovación me dan la confianza de que seguiremos superando las expectativas y logrando otro año de crecimiento en ventas y beneficio».
L’Oréal le roba cuota de mercado a Nivea
L’Oréal compite de tú a tú con Nivea, y esta última está perdiendo la batalla. La velocidad de Nivea para los minoristas podría verse obstaculizada por precios poco competitivos y un apoyo de marca/atracción del consumidor inadecuados. Asimismo, esto parece ser un problema recurrente para la popular marca dentro de Beiersdorf, desde el segundo trimestre de 2025.
El descenso de Nivea en Europa continuó en el primer trimestre de 2026. Esto se debió en parte a desacuerdos sobre precios entre minoristas en Europa occidental, mientras que Europa del Este sigue sin ser competitiva frente a las marcas de belleza coreanas ya establecidas», añaden desde Jefferies. Las ventas comparables de Nivea en China se mantienen negativas hasta el cuarto trimestre de 2026.
Fuente: Beiersdorf
La división de Consumo sigue enfrentándose a la presión de un entorno de consumo más débil, especialmente en el segmento de mercado masivo, junto con la continua inestabilidad del sector de viajes en Asia. La debilidad del mercado masivo no es temporal. La marca clave Nivea, con un 57% de las ventas dentro de Beiersdorf seguirá sufriendo la desaceleración del mercado de belleza de gama baja. Mientras tanto, Tesa continúa viéndose afectada por la persistente debilidad del sector automovilístico.
