El Ibex 35 despidió la semana del 20 de junio con una sesión anodina el viernes: cerró en los 19.390 puntos, sin apenas variación, mientras los tambores de guerra volvían a sonar en Oriente Medio. Wall Street permaneció cerrado por festivo, y la tan esperada firma del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán no llegó a materializarse por las tensiones de última hora entre Israel y el Líbano. A pesar de todo, el selectivo español no se inmutó.
Los inversores mantienen la calma. Pese al ruido geopolítico, el mercado descuenta que el alto el fuego terminará imponiéndose más pronto que tarde. Lo he comprobado en el comportamiento del dólar, que apenas se ha fortalecido, y en el petróleo Brent, que no ha sido capaz de superar el medio punto porcentual de subida. La confianza sigue intacta.
Acciona Energía e Indra: el motor del Ibex en un día plano
La gran protagonista de la sesión fue Acciona Energía. Fuentes financieras citadas por XTB apuntan a que varios fondos soberanos de Oriente Medio e instituciones de Estados Unidos han mostrado interés en adquirir una participación relevante en la compañía. La operación, de materializarse, implicaría vender el 9% que cotiza en bolsa y una parte del 91% en manos de Acciona, dando entrada a un socio estratégico que reforzaría la capacidad inversora en nuevos proyectos. La acción de Acciona Energía reaccionó al alza; su matriz, Acciona, también avanzó con fuerza. En un mercado con pocas referencias, estos rumores bastaron para liderar la tabla.
Indra, por su parte, prolongó el buen tono de las últimas sesiones. Desde que la nueva directiva ejecutiva ha quedado definida, el valor ha ganado tracción inversora, convenciendo a un mercado que aplaude la claridad estratégica. La subida de hoy no fue espectacular, pero consolida la recuperación de un título que llevaba meses en tierra de nadie.
En el lado de los recortes, ArcelorMittal, Naturgy y Redeia encabezaron las caídas. Ninguna de ellas superior al 1%, y sin un patrón sectorial claro, lo que refuerza la idea de una sesión de transición, sin convicción vendedora.
Un Ibex que no cae cuando todo invita a hacerlo es un índice que está pidiendo una excusa para subir. La resistencia en torno a 19.400 puntos tiene cada vez más solidez.
Petróleo Brent, deuda y la confianza del mercado
El crudo Brent apenas sumó un 0,5% en la sesión, una reacción contenida si se tiene en cuenta que el acuerdo de paz que debía firmarse hoy quedó en suspenso. La lectura que hago es clara: los operadores de materias primas ya han interiorizado que las negociaciones avanzan y que un alto el fuego es cuestión de días. De ahí que el oro y la plata, refugios tradicionales, corrigieran ligeramente.
Más relevante fue el repunte de los rendimientos de la deuda pública europea, que se activó con las noticias desde Oriente Medio. La rentabilidad del bund alemán subió unos puntos básicos, arrastrando al bono español. Sin embargo, la prima de riesgo de España se mantuvo estable, en el entorno de los 72 puntos básicos. Esta resistencia es, a mi juicio, una de las razones por las que el Ibex 35 no ha sucumbido: el mercado de renta fija no ha castigado a la periferia, y eso da margen a la bolsa.
En el plano corporativo internacional, SpaceX planea una macroemisión de bonos para refinanciar el crédito puente que utilizó en la fusión con xAI y X. La operación, aún sin fecha, tiene como horizonte marzo de 2028 y demuestra la voracidad de los mercados de capitales por papel de calidad, incluso en un contexto de tipos que, por ahora, no han empezado a bajar.
Análisis: ¿cuánta tensión puede soportar el Ibex 35?
La sesión del viernes deja una enseñanza valiosa para quienes seguimos el mercado español: la geopolítica importa, pero no tanto como el posicionamiento previo y la liquidez. El Ibex 35 cerró prácticamente sin cambios pese a que la firma del acuerdo de paz con Irán —un hito que habría despejado muchas incertidumbres— se esfumó en el último minuto. En otras circunstancias, un fallo así habria provocado un latigazo bajista en todo el continente. No ha ocurrido. La razón: el mercado ya está comprado de alto el fuego, y no va a vender hasta que se demuestre lo contrario.
A mi juicio, hay tres elementos que explican esta resiliencia. Primero, la percepción de que las negociaciones siguen vivas. Israel y Líbano pueden estar retrasando el proceso, pero nadie habla de ruptura. Segundo, el flujo de noticias corporativas, como los rumores sobre Acciona Energía, que inyectan dosis de optimismo en un mercado necesitado de catalizadores. Tercero, y quizá el más importante, la estabilidad de la prima de riesgo española. Mientras ésta se mantenga por debajo de 80 puntos básicos, las valoraciones de la bolsa española tienen suelo firme.
Ahora bien, conviene no bajar la guardia. Un recrudecimiento repentino de la tensión militar, con un ataque directo sobre infraestructuras petrolíferas o un cierre del estrecho de Ormuz, cambiaría el decorado en cuestión de horas. El Ibex 35 no se ha enfrentado a ese escenario extremo en lo que va de crisis, y la reacción podría ser mucho más virulenta. De momento, el escenario central es de contención. Pero como analista, prefiero poner el foco en lo que puede torcerse: un error de cálculo diplomático en Oriente Medio es, hoy por hoy, el mayor riesgo de cola para cualquier cartera con exposición al selectivo español.
En mi lectura, la sesión del 20 de junio ha sido un buen test de estrés. El Ibex ha aprobado. La pregunta que me hago es si lo volvería a hacer con el Brent por encima de los 100 dólares y la prima de riesgo camino de los 100 puntos básicos. Hasta entonces, la tendencia sigue siendo amiga.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: El Ibex 35 finaliza la sesión del viernes 19 de junio en 19.390 puntos, con un avance del 0,05%. La sesión carecía de Wall Street como referencia, lo que acentuó la atonía.
Clave técnica: El selectivo se mantiene dentro del rango lateral 19.200-19.450 puntos que viene respetando desde principios de mes. La superación de la zona de 19.450 activaría un objetivo hacia los 19.700 puntos, pero necesita volumen para confirmarlo.
Apunte macro: La prima de riesgo española se mantuvo en 72 puntos básicos, sin apenas variación a pesar del repunte en las rentabilidades de la deuda núcleo. La estabilidad de este indicador es clave para que el Ibex pueda seguir desmarcándose de las caídas europeas.
