Los fondos tecnológicos españoles duplican la rentabilidad del Nasdaq en 2026 con ganancias de hasta el 60%.
Claves de la operación
- La gestión activa bate al índice pasivo. 25 fondos españoles superan con holgura el avance del 15% del Nasdaq, demostrando que la selección de valores añade valor en un mercado volátil.
- Polar Capital Global Technology, líder destacado. Con una rentabilidad superior al 60% y un patrimonio de 20.000 millones de euros, su apuesta por Nvidia y la inteligencia artificial explica el diferencial.
- Grandes diferencias entre fondos tech. Mientras unos brillan, otros se mantienen planos o en negativo, lo que subraya los riesgos de valoración y la sensibilidad a los tipos de interés.
La inteligencia artificial y los semiconductores impulsan el rendimiento
La apuesta de Polar Capital por la IA es tan contundente como concentrada. El fondo, que gestiona cerca de 20.000 millones de euros, dedica un 8,3% a Nvidia, su principal posición, y completa el núcleo con TSMC, AMD, Alphabet y Microsoft. El equipo gestor cree que la demanda de inteligencia artificial está infravalorada y que el ciclo de crecimiento estructural durará años, según explica Nick Evans, uno de sus responsables.
Esa confianza explica por qué el Polar Capital Global Technology Fund se ha convertido en el vehículo más rentable de su categoría no solo en 2026, sino también en el último lustro, con una rentabilidad anualizada del 26,23%. En un año en que el Nasdaq ha sufrido sacudidas, haber mantenido la exposición a los semiconductores ha sido el factor diferencial.
Volatilidad y tipos de interés: el reto para final de año
El pasado 5 de junio, el Nasdaq 100 se desplomó un 4,77% en una sola sesión, la peor desde los aranceles de 2025, arrastrado por los decepcionantes resultados de Broadcom y un dato de empleo estadounidense que anticipa subidas de tipos de la Reserva Federal. El mercado ya descuenta un alza de 25 puntos básicos este año, lo que penaliza las valoraciones tecnológicas más exigentes.
Pese a la turbulencia, el índice acumula una subida cercana al 15% en el ejercicio, y los analistas le otorgan un potencial adicional del 18,2% a doce meses. Sin embargo, la dispersión de rentabilidades entre los fondos evidencia que no basta con replicar el índice: la selección de valores y el timing son determinantes.
La verdadera brecha no está en el Nasdaq, sino en la capacidad del gestor para sortear las sacudidas y seguir apostando por la IA cuando el mercado tiembla.
¿Pueden los fondos tecnológicos españoles sostener la ventaja?
La historia de la inversión tecnológica en España arrastra desconfianza desde el pinchazo de las puntocom, pero en la última década los fondos temáticos han ido ganando terreno. Hoy, un puñado de gestoras activas demuestra que es posible generar alfa incluso en un escenario de tipos al alza. El comportamiento extremadamente desigual de los vehículos tecnológicos este año refuerza la importancia de la gestión activa.
El riesgo, no obstante, sigue ahí. Las valoraciones del sector son elevadas y la Reserva Federal no ha terminado de ajustar su política monetaria. UBS ha advertido que el posicionamiento de los inversores en ciertas áreas tecnológicas podría haberse vuelto excesivo. La clave para los próximos meses será si la demanda real de IA y la monetización de los servicios en la nube justifican los múltiplos actuales. En esta redacción entendemos que la respuesta determinará si los fondos que hoy ganan un 60% pueden repetir la hazaña dentro de un año.
