Iberia se consolida como uno de los destinos de inversión más atractivos de Europa pese al desplome del 30% en las fusiones y adquisiciones (M&A) según el informe Deal Drivers de Mergermarket correspondiente al primer trimestre del año.
El documento explica que Iberia aparece como una de las pocas regiones europeas que combina crecimiento económico, transición energética, atracción de inversión extranjera y estabilidad relativa.
Y aclara que la caída del número de operaciones no parece reflejar una pérdida de atractivo, sino un mercado más selectivo donde el capital se concentra en activos considerados estratégicos: energía, residuos, vivienda e infraestructuras.
Los datos clave del primer trimestre fueron:
- Volumen de operaciones: -30% interanual, la mayor caída de todas las subregiones EMEA.
- Valor total de operaciones: -7,9%, hasta 15.600 millones de euros.
- La caída del valor es mucho menor que la del volumen, lo que indica que siguen cerrándose operaciones grandes y estratégicas.
Para el Deal Drivers de Mergermarket, España y Portugal presentan buenos indicadores macroeconómicos. Por ejemplo, España crece al 2,3%, frente a aproximadamente el 1% de la Eurozona. El informe atribuye esta fortaleza a las reformas laborales, el boom de energías renovables, el liderazgo como hub europeo de energía limpia, la aceleración de proyectos energéticos gracias a las nuevas «Renewable Acceleration Zones» y la atracción de inversión china en vehículos eléctricos y baterías.
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Así, España aparece en el informe como uno de los pocos países europeos que combina crecimiento económico sólido, transición energética y atracción de inversión extranjera.
Por el lado del país vecino, también presenta buenos indicadores, con un crecimiento esperado del 2,2% y una deuda pública cayendo por debajo del 90% del PIB.
Eso sí, el principal problema identificado es la escasez de mano de obra, un problema que comparte con España.
¿Por qué cae el M&A en Iberia si la economía va bien?
El informe señala que la caída en los volúmenes de M&A no responde a una pérdida de confianza en la región. De hecho, insiste en que «a pesar de la caída del volumen de operaciones, la confianza en Iberia sigue siendo elevada».
Y lo explica con las tesis de que faltaron grandes megadeals que sí aparecieron en otras regiones europeas, los inversores continúan comprando activos estratégicos y sigue entrando capital internacional.
De hecho, el Deal Drivers apunta que los sectores que atraen más dinero son los de Industriales y Químico, Inmobiliario y Energía, siendo tecnología, servicios empresariales y manufacturas los más débiles.
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Más en concreto, Industriales y químicos fue el sector estrella con un valor de operaciones de 6.000 millones de euros, un incremento del 588% interanual. Le siguió Inmobiliario con 3.255 millones y un crecimiento del 193%. Y Energía, donde, aunque el volumen cayó respecto al año anterior, el informe destaca ante la posición dominante de Iberia en energía solar, esta debilidad probablemente no será permanente.
Por otro lado, el informe recoge más debilidad en Tecnología (TMT) con sólo 43 operaciones y una caída del -44,2%; Servicios empresariales, con 41 operaciones y un descenso del 19,6%, y Manufactura, donde detecta señales de debilidad industrial en España: producción industrial -1,1%, caída de pedidos y costes de producción en máximos de un año.
En cuanto a las mayores operaciones de Iberia durante el primer trimestre, el informe recuerda la de Urbaser (5.559 millones de euros) que tuvo como compradores a Blackstone y EQT. Y destaca que Urbaser acumuló una cartera de ingresos de 15.000 millones de euros tras años de crecimiento y adquisiciones.
También la de Fidere (1.200 millones) que vendió Blackstone a Brookfield Asset Management que incluía 5.000 viviendas en 47 edificios en Madrid. Así como la Panamar Panaderos (1.000 millones) adquirida por Holding Le Duff y Bridor.
Como curiosidad, el Deal Drivers añade quién está comprando Iberia y destaca, por volumen de operaciones: España (130), Francia (23), Estados Unidos (22), Portugal (19) e Italia (14). Y por valor invertido: Estados Unidos (5.931 millones), España (3.637 millones), Canadá (1.793 millones), Francia (1.217 millones) y Noruega (698 millones).
Tendencias estructurales que ve el mercado
El informe sugiere que el dinero está concentrándose en cuatro grandes temáticas: Infraestructuras verdes, economía circular, vivienda residencial y activos defensivos.
En el primer grupo destacan renovables, redes eléctricas y electrificación, mientras que en el segundo destacan residuos, reciclaje y gestión medioambiental; en el tercero, el alquiler institucional y las carteras multifamily, en tanto que en el cuarto y último, destacan negocios con ingresos recurrentes, activos regulados y servicios esenciales.
