Acciona Energía está inmersa desde hace meses en un proceso que busca recuperar su estabilidad financiera a través de la venta o rotación de activos. En este sentido, al energética está continuando con esta estrategia avanzando poco a poco con la reciente venta por un valor de 66 millones de hasta 64MW hidráulicos es España a la gestora de infraestructuras para la transición energética, White Summit Capital.
Una noticia que si bien en el corto plazo supone un buen paso en la buena dirección de la estabilidad de la empresa, algunos analistas como es el caso de los de Citigroup, ven más allá del corto plazo y apuntan a que la estrategia de Acciona Energía para recuperar su balance «no es sostenible a largo plazo». Según sostiene la firma, la venta de activos podrían tener un efecto negativo en el EBITDA futuro de la compañía.
Acciona Energía compra esperanzas en el corto plazo
Tras el conocimiento de esta noticia, múltiples analistas de firmas financieras como RBC, Renta 4 y Citigroup han realizado su valoración y todas coinciden en que esta rotación de activos está favoreciendo al corto plazo de la compañía, ya que quita presión financiera.
Acciona Energía en la cuerda floja: va a pagar su agresiva rotación de activos con su producción
En el caso de los canadienses (RBC) apuntan a que con esta estrategia, Acciona Energía busca comprar el beneplácito de agencias de rating como es el caso de Fitch. Estrategia que podría llegar a suceder, apuntan, si la compañía consigue ejecutar ventas con un valor total de 2.000 millones de euros durante este año, donde la mitad, 1.000 millones ya estarían anunciados.
En el caso de Renta 4, reiterando su valoración de Mantener con un precio objetivo de 23 euros la acción, se centra más en la valoración real de estos activos vendidos. En este sentido, destaca que el múltiplo implícito de la operación de 1,03 millones de euros por MW es inferior al alcanzado en otras transacciones de activos hidráulicos realizados por la compraría, donde se obtuvieron valoraciones entre los 1,6 y 1,7 millones de euros por cada MW. Por ello, consideran desde la firma de inversión española que esta operación es demasiado pequeña para cambiar la valoración del merado.
Acciona Energía está atrapada en una dinámica que podría ser autodestructiva
Citigroup, por su parte, recomienda Neutral con un precio objetivo de 23 euros la acción y sostiene que la obligación de tener que vender activos para generar caja y aliviar restricciones financieras de Acciona Energía, la pone por detrás de otras renovales europeas como EDP Renováveis y Orsted, que están siendo mejor valoradas por el mercado por su perspectiva futura.
Es decir, según la firma financiera Acciona se encuentra en una situación donde prioriza el desampalancamiento, que reduce la misma base de activos productivos que generan EBITDA futuro. Por ello, desde la firma han bajado sus previsiones de EBITDA y beneficios por acción para los próximos años, concretamente apuntan a que el rendimiento operativo subyacente se sitúe entre el -7y -16% respecto a valores actuales, mientras que el BPA (beneficio por acción) decrezca desde un -45% hasta un -60% en el medio plazo.
En definitiva, la venta de los activos hidráulicos confirma que Acciona Energía está ejecutando con éxito su programa de rotación de activos y mejorando progresivamente su balance. Sin embargo, el verdadero reto no es completar una venta concreta, sino demostrar que puede reducir deuda sin sacrificar de forma permanente su capacidad de crecimiento.
