Uber y DoorDash están sondeando inversores para una oferta por la matriz de Glovo, Delivery Hero. El flujo de noticias sobre la puja por Delivery Hero se está intensificando, y la última compañía que se ha sumado a esta nueva carrera de interés por Delivery Hero es DoorDash, que se une a la carrera junto con Uber y Prosus.
Si bien el gran problema con el que se van a encontrar las dos compañías es que existen innumerables cuestiones antimonopolio por resolver. Concretamente, Uber tiene presencia en 22 mercados y nueve de ellos en Europa. Y, por su parte, DoorDash tiene presencia en 18 mercados, 14 de ellos en Europa.
«Los supuestos movimientos de Uber y DoorDash para desmantelar Delivery Hero nos recuerdan la importancia estratégica de estos activos, así como la dificultad de adquirirlos. Ante la multitud de posibilidades, predecir con exactitud qué sucederá a continuación es complicado, más allá de la certeza de que las acciones de Delivery Hero seguirán subiendo», explican desde Jefferies.
LA PUJA POR DELIVERY HERO SIGUE ENTRE UBER, PROSUS Y AHORA DOORDASH
En este contexto, Uber mantuvo una serie de conversaciones con los principales accionistas de Delivery Hero con el objetivo de adquirir participaciones minoritarias. Algunos inversores mencionaron que buscaban más de 40 euros la acción, una prima de aproximadamente el 20% respecto al cierre del viernes 23 de mayo.
«Una oferta de 33 euros la acción, en línea con el precio al contado y confirmada por Delivery Hero en un comunicado el pasado 23 de mayo, fue rechazada«, apuntan desde Jefferies. No obstante, hay que remarcar que la compañía de reparto no está sola ante el ímpetu de comprar Delivery Hero, ya que aparecen otros actores con grandes ambiciones también.
LA REVISIÓN ESTRATÉGICA DE DELIVERY HERO CONTEMPLA LA VENTA DE ACTIVOS EN LA REGIÓN DE MENA Y/O COREA
Por otro lado, desde DoorDash también se han puesto ya en contacto con el presidente de la matriz de Glovo, Delivery Hero. Asimismo, DoorDash está principalmente interesado en las operaciones en la región de MENA, incluyendo Talabat y HungerStation, pero también están considerando si adquirir la filial turca, Yemeksepeti, pero no se descarta una oferta por todo el grupo.
Centrándonos en el inconveniente de que puedan verse como un monopolio las ofertas de Uber y DoorDash por la matriz de Glovo, una oferta conjunta con el compromiso de dividir el grupo podría sortear estos problemas, pero la complejidad y el riesgo de la operación siguen siendo considerables.
Hay que recordar que Uber, hace cosa de siete días, adquirió un 12,5% adicional de Delivery Hero más un 5,6% en derivados. Esto ha aumentado la participación actual de la compañía al 19,5%, pero en su día declararon que no tenían intención de adquirir el 30% o más de Delivery Hero. Si bien esta adquisición ya adelantaba y alimentaba la especulación sobre una posible adquisición de Delivery Hero por parte de Uber.
LOS EXPERTOS CAMBIAN LAS ESTIMACIONES DE DELIVERY HERO
Los analistas de Jefferies han actualizado sus previsiones a medio y largo plazo para el crecimiento sostenido del margen bruto del 2% al 3%, y para los márgenes de EBITDA ajustado del 4% al 5% para la matriz de Glovo. «Nuestras previsiones para los ejercicios fiscales 2026-2028 se mantienen sin cambios».
«Nuestra valoración global basada en el método de flujo de caja descontado y la suma de las partes se sitúa en 42,5 desde los 29 euros. Delivery Hero cotiza a aproximadamente 13 veces el EV/EBITDA del ejercicio fiscal 2026, frente a sus competidores estadounidenses que cotizan a entre 13 y 18 veces«, apuntan desde Jefferies.
