La CNMV ha lanzado este lunes una guía dirigida a los creadores de contenido financiero en redes sociales —los conocidos como ‘finfluencers’— con cuatro consejos básicos para frenar la proliferación de información falsa, especialmente en el ámbito de las criptomonedas. El documento, que detalla prácticas prohibidas según la normativa española y europea, busca poner coto a un fenómeno que el supervisor considera cada vez más preocupante: la influencia desregulada sobre inversores minoristas.
Según datos de la propia Comisión Nacional del Mercado de Valores, casi siete de cada diez inversores jóvenes en España recurren a las recomendaciones de estos perfiles antes de tomar una decisión. La semana pasada, la CNMV ya había advertido de que el 61% de los vídeos sobre criptoactivos publicados por influencers incumple algún precepto de la normativa de publicidad. Con esta guía, el regulador da un paso adelante hacia la pedagogía activa.
Los cuatro pilares de la guía
El primer mandato de la CNMV es la transparencia total sobre la relación entre el finfluencer y los productos que promociona. Cualquier contenido patrocinado, acuerdo comercial o comisión por afiliación debe ser identificado de forma explícita y visible, no diluido entre hashtags genéricos. No basta con un ‘pub’ minúsculo al final del tuit: la advertencia debe acompañar a la recomendación de forma simultánea y en el mismo formato.
El segundo punto incide en la prohibición de prometer o sugerir rendimientos garantizados. Ni un solo criptoactivo puede venderse como seguro o con ganancias aseguradas, recoge la guía. Los creadores deben evitar términos como ‘inversión sin riesgo’ o ‘beneficio seguro. La CNMV recuerda que este tipo de afirmaciones ya ha motivado expedientes sancionadores en el pasado reciente.
El tercer consejo subraya la obligación de incluir advertencias claras sobre los riesgos de invertir en criptoactivos. La alta volatilidad y la posibilidad de pérdida total del capital deben estar presentes en cada publicación que recomiende la compra de estos productos. La CNMV insiste en en que estas advertencias deben ser tan visibles como la propia promoción, y no limitarse a la letra pequeña de un enlace a un documento legal.
No se trata de prohibir que los influencers hablen de finanzas, sino de exigir las mismas reglas de transparencia y responsabilidad que a cualquier otro canal de publicidad financiera regulada.
El cuarto pilar establece que los finfluencers no pueden proporcionar asesoramiento financiero personalizado si no están registrados como entidad autorizada. Recomendar una cartera concreta, un activo específico o una operación adaptada a la situación personal del seguidor traspasa la frontera de la opinión y entra en el terreno de la actividad regulada, con las consiguientes consecuencias legales.
El contexto: cripto, publicidad y redes sociales
La guía aterriza en un momento en que la publicidad de criptomonedas en plataformas como TikTok o Instagram ha multiplicado las ofertas de inversión dirigidas a un público joven sin formación financiera. Desde la entrada en vigor del reglamento MiCA, la Comisión Europea ha instado a los supervisores nacionales a reforzar el control sobre las comunicaciones comerciales de estos activos. España, con la CNMV a la cabeza, ha sido uno de los países más activos: solo en 2025, el regulador abrió 14 expedientes a influencers y emitió una circular específica sobre la publicidad de criptoactivos.
Casos como el del boxeador español que promocionó un token sin declarar el pago recibido, o la imputación a una ‘trader’ con más de dos millones de seguidores por supuesta estafa piramidal, demuestran que el problema no es anecdótico. La CNMV ha contado en esta ocasión con la colaboración de las principales plataformas de intercambio de criptomonedas registradas en España para difundir la guía entre sus clientes y colaboradores.
El análisis: ¿nuevo marco o tirita en una hemorragia?
La guía es un paso necesario, pero su eficacia dependerá de la capacidad del supervisor para hacerla cumplir. La mayor parte de los ‘finfluencers’ son particulares que operan desde cuentas anónimas o perfiles personales difíciles de rastrear. Sin una colaboración más estrecha de las plataformas tecnológicas —que, por ahora, no están obligadas a identificar a sus usuarios ante el regulador—, el documento se quedará en una declaración de intenciones.
Por otro lado, la propia CNMV admite en privado que el catálogo de prácticas prohibidas no es nuevo. La normativa ya prohíbe la publicidad engañosa y el asesoramiento no autorizado. Lo que cambia es el canal: de los brókeres a los smartphones de millones de adolescentes. La guía, en el fondo, es una adaptación al ecosistema digital que busca poner nombre y apellidos a lo que hasta ahora era una zona gris.
Eso sí, el regulador deja caer un aviso a navegantes. Las sanciones por incumplir estos principios pueden alcanzar los 600.000 euros para infracciones muy graves, y la CNMV ya ha demostrado que no le tiembla el pulso a la hora de imponerlas.
El reto, ahora, es la alfabetización financiera de los propios seguidores. Sin una masa crítica de inversores que sepa identificar un consejo sensato de un anzuelo disfrazado de oportunidad, cualquier guía será insuficiente.
