La ruptura entre Puig y Estée Lauder supone ahora la imperiosa necesidad de que la compañía catalana busque mirar por su negocio, buscando recuperar el tiempo perdido y, obviamente, sorteando la caída en bolsa tras el anuncio de un desacuerdo con la multinacional estadounidense de belleza.
En este sentido, al no haber llegado a un acuerdo con Estée Lauder, esto lleva a Puig de nuevo a su plan ‘A’, es decir, a seguir siendo una entidad independiente, pero con una fuerte presencia en el sector de las fragancias y el maquillaje, a través de su marca estrella, Charlotte Tilbury, que fue un poco el ‘estorbo’ en estas conversaciones entre las dos compañías.
«Valoramos las enriquecedoras conversaciones que se han mantenido con Estée Lauder. Puig cuenta con una sólida trayectoria de crecimiento, por encima del mercado de la belleza premium. Seguimos plenamente enfocados en la ejecución de nuestra estrategia y en impulsar un crecimiento rentable, velando en todo momento por los intereses de todos nuestros stakeholders», declara en el comunicado oficial el CEO de Puig, Jose Manuel Albesa.
Fuente: Puig
EL CAMINO A SEGUIR DE PUIG Y ESTÉE LAUDER TRAS EL FRACASO EN SUS CONVERSACIONES
Puig confirmó anoche que las negociaciones de fusión con Estée Lauder habían finalizado sin que se alcanzara un acuerdo. Asimismo, los planes independientes vuelven ahora a ser prioritarios. En cuanto a Puig, su objetivo actual es superar la categoría global de belleza, donde los expertos estiman que el crecimiento de la categoría será de aproximadamente el 4%.
Siguiendo esta línea, la estimación de ventas de los expertos de Jefferies para Puig es del 4%, reflejando una evolución de ventas más moderada en maquillaje, debido a que las ventas en tienda se retrasan con respecto a las ventas al consumidor final, ya que la dinámica opuesta a la del año pasado se desvanece. Desde Jefferies creen que la exposición actual de Puig a Asia y al comercio minorista de viajes aún necesita mejorarse para optimizar los niveles de rendimiento superior. Esto ahora vuelve a una progresión orgánica gradual, en comparación con la ruta acelerada que podría haber proporcionado una asociación con Estée Lauder.
«Esta decisión no modifica nuestra hoja de ruta estratégica»
CEO de Puig
Según la compañía de belleza catalana, la decisión de romper las conversaciones con Estée Lauder no cambia su estrategia. Puig apunta que su sólida estructura de capital le da flexibilidad para perseguir una gama de opciones estratégicas alineadas con sus prioridades a largo plazo, y además continuarán con su enfoque en fusiones y adquisiciones selectivas y orientadas al valor para seguir completando su cartera.
«Creemos que Puig debería reaccionar rápidamente para recuperar la confianza del mercado. La no fusión con Estée Lauder se une al intento de adquirir las marcas de Kering Beauty, que fueron adquiridas por L’Oréal. Creemos que es preciso que Puig explique al mercado las razones para poner fin a las conversaciones, relance su Capital Markets Day, que fue pospuesto, y quizás anunciar un plan de recompra de acciones para demostrar al mercado la infravaloración de la compañía», apuntan desde Renta 4.
Fuente: IA
En cuanto al futuro de Estée Lauder, el mercado se mostró receloso ante la fusión de 10.000 millones de euros con Puig, considerando una reestructuración estratégica interna como una prioridad que no debe desviarse. «El control de voto de la familia Lauder, de aproximadamente el 82%, exige su apoyo para cualquier futura alianza, pero podríamos ver presión sobre la familia para que se involucre con intereses de terceros si se manifiesta su disposición a asociarse en el futuro».
INDICIOS DE LOS MOTIVOS DE RUPTURA ENTRE LAS DOS COMPAÑÍAS
Hay que aclarar que el comunicado oficial no indica la causa de la ruptura entre las dos compañías, pero los expertos señalan que una de las principales causas, aparte de las habituales de una operación compleja cuando se trata de empresas con amplios portafolios de marca, ha sido la intención de Charlotte Tilbury de renegociar las condiciones de su venta a Puig en 2020. Pero, otra causa puede ser las hipotéticas diferencias sobre la gobernanza de la compañía resultante de la fusión.
Sin ir más lejos, Charlotte Tilbury conserva una participación del 21,5% en las operaciones de Puig, y tenía acuerdos de cambio de propiedad vigentes que complicaban la fusión de la empresa catalana con Estée Lauder. Concretamente, la participación del 21,5% de Charlotte Tilbury está cubierta por opciones de compra/venta entre ambas partes, con vigencia hasta 2031, que valoran dicha participación en aproximadamente 900 millones de euros.
Fuente: Agencias
No obstante, Puig no lo ha confirmado, pero los analistas de Jefferies apuntan a que la marca de maquillaje,que representa aproximadamente el 15% de las ventas de Puig, habría sido un atractivo clave para Estée Lauder, al tener acceso a una marca posicionada en el segmento de lujo asequible con una trayectoria global comprobada.
En este escenario, desde Jefferies señalan que «mantenemos un precio objetivo de 20 €, inferior a los 20,5 € anteriores, que suponían una probabilidad subjetiva del 75 % de que se alcanzara un acuerdo de fusión a 22,4 € por acción para los accionistas minoritarios».
