Los fondos cotizados que compran bitcoin físico (los ETF spot) acumulan seis semanas consecutivas de entradas netas. Desde principios de abril, los inversores han metido 3.400 millones de dólares en estos productos, la racha más larga desde julio del año pasado. Los datos, recogidos por la firma de análisis SoSoValue, confirman que el dinero institucional sigue llegando incluso con el bitcoin rondando los seis dígitos.
Dicho de otro modo: ni un solo reembolso semanal destacable. Las compras han sido constantes, y el total equivale a unos 3.100 millones de euros al cambio actual. Para ponerlo en contexto: la media semanal ronda los 566 millones de dólares, un flujo que solo se había visto de forma sostenida a mediados de 2025, poco después del anterior récord de los ETF.
3.400 millones en seis semanas: una racha de compras que no se veía desde julio de 2025
La última vez que los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos encadenaron seis semanas de entradas fue entre junio y julio del año pasado. Entonces, la suma también rozó los 3.000 millones de dólares, aunque el contexto era distinto: el precio del bitcoin rondaba los 60.000 dólares y el mercado celebraba el primer aniversario de la aprobación de estos vehículos por parte de la SEC.
Ahora, con el bitcoin por encima de los 100.000 dólares, el apetito no ha desaparecido. Al contrario: las entradas semanales se han acelerado y, según los datos de SoSoValue que recoge Yahoo Finance, abril cerró con flujos positivos todas las semanas. Mayo ha empezado de la misma forma.
Es una señal de que el inversor institucional no está de paso. Muchos de estos compradores —fondos de pensiones, asesores patrimoniales, gestoras de fondos— entraron tímidamente en 2024 y ahora refuerzan posiciones.
Por qué los inversores institucionales no dejan de meter dinero en bitcoin
Varias razones explican este flujo constante. La más evidente es la escasez programada: el halving de 2024 —la reducción a la mitad de las recompensas que reciben los mineros por cada bloque— limita la emisión de nuevos bitcoins a un ritmo cada vez menor. Mientras la demanda de los ETF crece, la oferta diaria que sale al mercado se ha ajustado, y eso, históricamente, ha presionado los precios al alza.
A ello se suma un entorno macroeconómico que empuja a muchos inversores hacia activos alternativos. Los tipos de interés reales han bajado en varios países y la inflación sigue sin estar completamente controlada. Frente a eso, un activo con oferta fija y una red descentralizada empieza a resultar atractivo, no solo para especular, sino como diversificación de cartera a largo plazo.
Los analistas del sector también señalan la maduración de los propios ETF. Ya no son el experimento de 2024: hoy gestionan cientos de miles de millones de dólares y cuentan con la confianza de los reguladores. BlackRock, Fidelity y otras gestoras han creado equipos dedicados en exclusiva a estos productos, y los family offices los incluyen ya en sus carteras modelo. Todo eso convierte cada semana de entradas en un respaldo adicional.
Un mercado que madura, pero que no pierde la volatilidad
Seis semanas de flujos positivos son una buena noticia, pero también un recordatorio de que este mercado sigue atado a las emociones. El dinero entra rápido y también puede salir más rápido. Basta recordar lo que ocurrió en agosto de 2024, cuando tras un rally impulsado por los ETF llegó una corrección del 30% en apenas dos semanas.
Hoy, la concentración de los flujos en unos pocos gestores —BlackRock y Fidelity acaparan más del 60% de los activos bajo gestión de estos ETF— plantea un riesgo de gobernanza. Si alguna de estas firmas decidiera rebalancear masivamente sus posiciones, el impacto en el precio sería notable. No es un escenario probable a corto plazo, pero conviene tenerlo en cuenta.
Aun así, la tendencia general apunta hacia una integración más profunda del bitcoin en las finanzas tradicionales. Los ETF han abierto la puerta a un universo de inversores que antes no podían o no querían comprar cripto directamente. Que esa puerta siga abierta y entrando dinero seis semanas seguidas es, sin exagerar, una señal de que la narrativa ha cambiado. No se trata ya de un nicho tecnológico; hablamos de un activo que pesa en las carteras institucionales globales.
Dejémoslo en un «ya veremos».
