Los resultados trimestrales que Endesa hará públicos el próximo 7 de mayo siguen acumulando previsiones de lo más variopintas, en una diversidad acorde a la complejidad de la compañía y el difícil momento del sector en que se mueve. Renta 4 considera que, aunque las potentes adquisiciones realizadas desembocarán en un aumento de la deuda, las cuentas reflejarán una «buena marcha operativa».
El análisis de Ángel Pérez Llamazares estima que las cifras de resultado bruto de explotación (Ebitda) mejorarán frente al primer trimestre de 2024, gracias a un entorno de precios más favorable para la generación, junto con una generación convencional superior.
Endesa registrará estas variaciones positivas pese a que la producción renovable ha descendido este trimestre y que la posición corta se ve perjudicada por los precios. «En cuanto a la distribución, no prevemos grandes variaciones», señala el equity research analyst de Renta 4.
La masa neta de endeudamiento de endesa se verá incrementada por la compra masiva de activos hidráulicos a Acciona
La masa neta de endeudamiento, eso sí, «se verá incrementada por la compra de activos hidráulicos a Acciona, a pesar de la buena marcha operativa». Este borrón explica el modesto Mantener que otorga Renta 4 a las acciones de la energética, junto con un precio objetivo de 27,40 euros.
Llamazares no espera grandes cambios en los objetivos marcados por Endesa de aquí a final de año, que consisten en alcanzar un Ebitda de entre 5.400 y 5.500 millones de euros ligeramente inferiores a los 5.540 millones de euros previstos por Renta 4 y prácticamente idénticos a los 5.449 millones de euros del consenso FactSet; además de un beneficio neto en la horquilla de los 1.900-2.000 millones de euros en comparación con los 1.945 ‘kilos’ estimados por la financiera y los 2.006 millones de FactSet.
Tampoco se esperan sorpresas en en la política de dividendos de la energética dirigida por José Bogas.
JEFFERIES CREE QUE EL FIN DEL ‘IMPUESTAZO’ ES UN ESPALDARAZO PARA ENDESA
Hace un par de semanas, Jefferies también comentó sus perspectivas sobre los resultados trimestrales de Endesa, de la que espera un gran rendimiento determinado por un factor clave: la defunción del polémico impuesto extraordinario a las energéticas, el conocido como ‘impuestazo’.
Jefferies estima que el Ebitda de la eléctrica alcanzará aproximadamente los 1.400 millones de euros en el primer trimestre del presente año, lo que supone un aumento del 26% interanual y el 25,5% del Ebitda estimado por Jefferies para todo 2025.
Las mejoras en las cuentas de Endesa se deben, principalmente, «a la ausencia del gravamen extraordinario de aproximadamente 200 millones de euros aplicado el año pasado y al buen rendimiento continuo del segmento minorista», explican los autores del análisis.
jefferies cree que LA AUSENCIA DEL GRAVAMEN EXTRAORDINARIO Y eL BUEN RENDIMIENTO DEL SEGMENTO MINORISTA serán un viento de cola para endesa
«Consideramos que Endesa es un valor defensivo, que ofrece refugio frente a la incertidumbre persistente en torno a los aranceles en EEUU», detalla el informe de Jefferies.
Las cuentas y la estrategia de Endesa han recibido el plácet de Bankinter, que alaba la solidez y rentabilidad de la compañía dirigida por José Bogas. El análisis del banco, firmado por Aránzazu Bueno, considera que «el contexto actual de debilitamiento del ciclo económico y mayor incertidumbre por la guerra arancelaria hace que su atractivo sea mayor en términos relativos».
Endesa reportó un beneficio neto de 1.888 millones de euros en 2024, lo que representa un incremento del 154% con respecto los 742 millones de euros del ejercicio anterior, en el que se vio impactada por el laudo en contra por un contrato de suministro con Qatar, además del ‘impuestazo’ a las energéticas.
