La cervecera belga, AB InBev, comenzó 2026 con fuerza, registrando un crecimiento positivo en volumen tras varios trimestres de descenso. Dicha mejora se debió a su poder de fijación de precios, la estrategia de posicionamiento premium y el impulso de sus megamarcas, lo que se tradujo en un desempeño superior en todos los indicadores clave.
En este sentido, los ingresos de AB InBev aumentaron un 5,8%, con un crecimiento del volumen total del 0,8% y un incremento del 4,5% en los ingresos por hectolitro, impulsados por la gestión de ingresos y una combinación positiva gracias a la premiumización y a ‘Beyond Beer’. En cuanto al volumen de ventas de cerveza creción un 1,2%, alcanzando cifras récord en el primer trimestre en México, Colombia, Brasil, Sudáfrica y Perú.
Tal y como apuntan desde la cervecera AB InBev, el conflicto en Oriente Medio ha provocado un serio retroceso tras el fuerte cierre del ejercicio fiscal 2025, cuando el descuento de las cerveceras respecto a los productos básicos comenzó a cerrarse. No obstante, los analistas de Jefferies, «vemos una nueva oportunidad de revalorización».
AB INBEV VUELVE A CONTAR CON UN CRECIMIENTO EN EL VOLUMEN
En este contexto, AB InBev mantuvo el dinamismo del negocio al inicio de 2026, con un crecimiento generalizado del volumen, una gestión eficaz de los ingresos y una combinación de productos favorables que impulsaron así un aumento del 5,8% en los ingresos. Además, el crecimiento de los ingresos brutos, una gestión de costes rigurosa y un efecto cambiario favorable propiciaron un crecimiento del 20,8% en el beneficio por acción suybacente.
La compañía estima que ganó o mantuvo la cuota de mercado en el 75% de sus mercados. Megabrands vio un aumento de ingresos del 8.2%, liderado por Corona (+16% fuera de su mercado de origen). Los ingresos de cerveza sin alcohol crecieron un 27%, y la cartera de ‘Beyond Beer’ se aceleró un 37%, impulsada por Cutwater, que logró un crecimiento de ingresos de tres dígitos en los EE. UU
EN EUROPA La continua ganancia de cuota de mercado y la tendencia hacia productos premium compensaron la debilidad del sector para impulsar el crecimiento de los ingresos y los beneficios
«La fortaleza de la categoría y la ejecución constante de nuestra estrategia centrada en el consumidor impulsaron un dinamismo continuo en toda nuestra área de influencia. Estamos invirtiendo en nuestras ‘megamarcas’ e innovaciones para liderar y hacer crecer la categoría«, explica el CEO de AB InBev, Michel Doukeris.
Concretamente, los resultados de AB InBev fueron buenos, con un crecimiento orgánico de las ventas en 280 puntos básicos por encima del consenso de los analistas en todas las regiones, superando así las expectativas del mercado. No obstante, el ebitda fue más mixto con una debilidad continua en Asia Pacífico más que compensada por América.
Si desglosamos los resultados de AB InBev geográficamente, el mayor crecimiento proviene de Centroamérica, con México registrando un crecimiento de ingresos de un solo dígito alto, impulsado por la industria. En Sudamérica, Brasil también registró un crecimiento de ingresos de un solo dígito alto, aunque impulsado tanto por los precios como por la premiumización.
«América del Norte superó las expectativas, a pesar de las ventas a mayoristas en EE. UU., lo que supone un descenso del 3,5% respecto a las ventas a minoristas (+0,3%); se espera que esta tendencia se estabilice a medida que avance el año. Aunque AB InBev todavía tuvo un desempeño inferior al de la industria en China, su impulso de volumen mejoró secuencialmente desde el cuarto trimestre (hasta -1,5%)», apuntan desde RBC Capital Markets.
AB INBEV CONFÍA EN CRECER GRACIAS AL MUNDIAL
Las previsiones para el ejercicio fiscal de 2026 para la cervecera belga se reafirmaron por completo. Un crecimiento del ebitda de entre el 4 y 8%; un gasto de capital neto de entre 3.500 y 4.000 millones de dólares; una tasa de rendimiento efectiva de entre el 26 y el 28%; y gastos netos de pensiones/acumulación de entre 190 y 220 millones dólares trimestrales.
Como se esperaba por parte de los analistas de RBC Capital Markets, para 2026, AB InBev, sigue esperando que su ebitda crezca en línea con sus perspectivas a medio plazo entre un 4 y un 8%,e n comparación con el consenso recopilado de la compañía en un 5,1%. Hay que remarcar que la guía ya refleja la evaluación de la cervecera sobre la inflación y otras condiciones macroeconómicas.
Asimismo, hay que resaltar que para la compañía cervecera belga, las perspectivas para el resto del ejercicio fiscal de 2026 se presentan favorables, gracias eso sí a la Copa Mundial de la FIFA a la vuelta de la esquina y a la confirmación por parte de los directivos de sus previsiones.
«Nos sentimos alentados por nuestro desempeño en el primer trimestre y, de cara al futuro, estamos bien posicionados para impulsar la categoría en algunos de los eventos más importantes del año, incluida la Copa Mundial de la FIFA. Nuestro desempeño constante y la fortaleza del sector cervecero refuerzan nuestra confianza en nuestra capacidad para cumplir con nuestras previsiones para el año fiscal 2026″, afirman el CEO de AB InBev.
