Grant Smith para Bloomberg
A medida que el petróleo se recupera a un máximo de tres años cercano a los 70 dólares el barril, la opinión de que la OPEP y sus socios pondrán fin a sus recortes de suministro de manera anticipada se extiende.
Citigroup, Societe Generale y JP Morgan Chase predicen que la coalición de productores de petróleo puede comenzar a cerrar su intervención a partir de mediados de año, antes de su conclusión programada en diciembre. Los productores se acercan a su objetivo de eliminar un exceso de inventario, y el aumento de los precios puede alentar el suministro rival.
El crudo ha subido a medida que la producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y Rusia reducen con éxito un superávit que pesó en los mercados mundiales durante más de tres años. El acuerdo será revisado en su próxima reunión formal en junio.
«Podría haber un acuerdo durante el verano para aumentar la producción de respaldo», contó por teléfono Ed Morse, jefe de investigación de materias primas en Citigroup en Nueva York.
Por ahora, los ministros de petróleo no muestran señales de retroceder. En la última semana, los ministros de los Emiratos Árabes Unidos e Irak han dicho que los productores seguirán comprometidos con la política hasta finales de 2018. Arabia Saudita y Rusia, los dos mayores exportadores del pacto, han insistido repetidamente en que cuando llegue el final, será gradual
Alentar el debate
Aún así, los precios del crudo son lo suficientemente altos como para alentar tanto la producción como la acción de los bancos centrales para enfriar la inflación, lo que «los miembros de la OPEP no quieren ver«, observó Jeff Currie, jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group el pasado 10 de enero.
El petróleo a 70 dólares por barril acelerará las discusiones sobre la estrategia de salida, según Michael Hsueh, analista de Deutsche Bank.
Bank of America predijo que más bien será en 2019 que el cartel elimine paulatinamente el acuerdo
Todavía hay muchos analistas que esperan un proceso más prolongado. Los pronósticos de la Agencia Internacional de Energía (la Agencia que asesora a las naciones consumidoras) sugieren que los recortes de la OPEP no son lo suficientemente profundos como para reducir los inventarios este año, dejando el superávit prácticamente intacto.
Bank of America predijo que más bien será en 2019 que el cartel elimine paulatinamente el acuerdo. Eso emula el enfoque de la Reserva Federal de los Estados Unidos, con lo que la OPEP señalará pequeños incrementos mensuales en la producción para reducir los bordillos, según el banco.
Cerca de la meta
Sin embargo, el superávit disminuye rápidamente y, si se va antes de la mitad del año, es probable que la OPEP «acorte» el acuerdo, observaron los analistas de JPMorgan, Abhishek Deshpande y David Martin en un informe el 12 de enero.
«Están muy cerca de su objetivo cuando se reúnan» en junio «y alcanzarán su objetivo en el tercer trimestre», observó Mike Wittner, jefe de investigación de mercado petrolero de Societe Generale en Nueva York. «Así que la segunda mitad del año podría ser cuando comiencen» a eliminar gradualmente las medidas”.
Hay cada vez más signos de los peligros que representan los altos precios para la OPEP.
Fortalecida por nuevas inversiones, la producción de crudo de Estados Unidos superará a Arabia Saudita y Rusia el próximo año, según las previsiones del gobierno. Y no es solo la competencia de la pizarra, ya que los precios son lo suficientemente altos como para financiar proyectos aún más costosos, según Morse de Citigroup.
Florentino Pérez, seguramente por sentido de la responsabilidad, está encargándose de ser el mascarón de proa de la propuesta alemana por Abertis. Pero como un mascarón de galeón español, va en la proa, visible, atemorizando, pero es madera, y no el hierro de los cañones alemanes. La clave está en que para pagar la factura de esta oferta de acciones (unos 18.000 millones de euros), ni siquiera Hochtief tiene fondos propios suficientes, y por ello va a tener que ampliar capital además de negociar un astronómico crédito de 15.000 millones. Y a esa ampliación de capital, ACS no podrá acudir, por varias razones. La fundamental, es la deuda reconocida de 2.300 millones en junio de 2017, pero además hay un crédito sindicado que maniata al gran grupo constructor y de servicios que dirige Florentino Pérez. Ese crédito, de 2.350 millones (1.400 directos y 950 en una línea de liquidez) se usó, en parte, para pagar la compra de acciones de Hochtief. Estamos ante una pescadilla que se muerde la cola.
