Jana Randow y Carolynn Look para Bloomberg

Algunos de los responsables de formular políticas del Banco Central Europeo han identificado un límite de poco más de 2,5 billones de euros para su programa de flexibilización cuantitativa bajo las normas vigentes, según funcionarios familiarizados con el tema.

Con las compras de bonos programadas para llegar a 2,28 billones de euros a fines de 2017, las discusiones ahora se centran en cómo distribuir el monto adicional a lo largo del tiempo, según la fuente, pidiendo no ser identificada porque el asunto es privado. El Consejo de Gobierno está dividido respecto a si debe dar o no una fecha para la finalización del programa.

Los responsables de la formulación de políticas no han debatido oficialmente cómo extender el programa, y el Consejo Ejecutivo del BCE aún no presentado su propuesta. Un portavoz del organismo se negó a hacer comentarios.

Las restricciones críticas para cualquier extensión del programa del BCE son: el volumen de bonos aún disponibles para compras la promesa del BCE de reinvertir fondos de activos en proceso y la necesidad de que compañías como fondos de pensiones posean deuda segura.

Si bien algunos legisladores favorecen el compromiso de eliminar gradualmente las compras de activos, argumentando que las tenencias son la principal fuente de estímulo, otros dicen que el flujo mensual debe sostenerse hasta que la inflación en la zona euro quede arraigada. Su decisión el 26 de octubre es la próxima oportunidad para alcanzar un acuerdo.

Mario Draghi ha pedido paciencia para la recuperación de precios en la zona europea

El fuerte repunte económico de la zona euro ha fallado en su intento de generar inflación, desconcertando a los responsables políticos y generando preocupaciones respecto a que el plan de flexibilización termine demasiado pronto. El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo en Washington que el banco necesita paciencia porque los precios tardarán en recuperarse. La tasa fue de 1,5% en septiembre, por debajo del objetivo de poco menos del 2%.

El próximo año

El BCE se ha comprometido a comprar bonos a un ritmo de 60.000 millones de euros al mes hasta diciembre de 2017. Los legisladores consideran reducir las compras en al menos la mitad a 30.000 millones de euros al mes a partir de enero y hasta septiembre de 2018, con la condición de que se podría extender si es necesario, informó Bloomberg el viernes.

Si bien hay suficientes bonos en el mercado para permitir que el BCE realice esas compras sin tropezar con limitaciones autoimpuestas, existe preocupación entre algunos políticos respecto a que los inversores pueden mostrarse reacios a vender los activos. Reducir las compras mensuales a 25.000 millones de euros puede abordar algunas de esas preocupaciones, según los funcionarios.

Tras la reunión de septiembre, los funcionarios de la zona euro le dijeron a Bloomberg que todas las opciones consideradas para extender la compra de bonos se ceñirá a las normas actuales del banco central, que incluyen límites sobre cuánto de cada bono puede comprar el banco y el compromiso de obtener activos en proporción al tamaño de las economías nacionales.

Desde Italia no quieren fechas ni períodos específicos respecto al desarrollo del programa de flexibilización

Jens Weidmann, presidente del Bundesbank, dijo a los periodistas en Washington que no ve necesidad de ampliar aún más el estímulo monetario, particularmente porque “la política seguirá siendo extraordinariamente acomodaticia incluso después del final de las compras de activos”.

Su colega italiano, Ignazio Visco, dijo en una conferencia que preferiría no tener fechas ni períodos específicos cuando se trata de desarrollar el programa de flexibilización. Dijo que el BCE necesita “la flexibilidad que hay en el programa”.

“Aún se necesitan muchas discusiones” con respecto al volumen y el calendario de futuras compras de activos, dijo el miembro del Consejo de Gobierno, Ewald Nowotny, a los reporteros en Washington la semana pasada. “Es muy pronto para dar detalles”.

Andrew Mayeda, Enda Curran y Jeanna Smialek para Bloomberg

No celebren tan rápido. Ese fue el mensaje clave cuando legisladores e inversores abandonaron Washington este domingo tras asistir a las reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.

Por primera vez, el ambiente era optimista. El FMI aumentó su pronóstico para el crecimiento económico mundial en 2017 y el próximo. Las acciones siguen subiendo, los diferenciales de crédito son ajustados y la volatilidad del mercado es baja.

Y sin embargo, el panel del fondo advirtió a sus 189 países miembros que “no hay lugar para la autocomplacencia”. La recuperación sigue siendo un trabajo en progreso con una inflación por debajo de la meta en la mayoría de las naciones ricas, la productividad es lenta y muchos no sienten los beneficios de una mayor demanda.

¿Lo de siempre?

Los bancos centrales aprovechan a los inversores listos para una política monetaria más estricta, dado que predijeron que la expansión finalmente encenderá la mecha inflacionaria.

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, cuya aparición en la reunión del FMI podría haber sido la última, dijo que su “mejor suposición” es que los precios se acelerarán pronto, una apuesta también hecha por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney.

Aún así, pidió paciencia tras reconocer que hay motivos para temer que la inflación lenta persista. Haruhiko Kuroda, gobernador del Banco de Japón, dijo que mantendrá su masivo programa de estímulo dirigido a encender la inflación y que Draghi dijo que aunque hay indicios de que los salarios aumentan, “aún no llegamos a ee punto”. Los funcionarios del BCE estaban discutiendo cómo hacer para no poner en peligro el crecimiento.

¿Deja vu?

Para todos una discusión sobre altas tasas de interés y un crecimiento más fuerte, las sombras de la crisis financiera y la recesión global aún obsesiona a los participantes.

Jes Staley, presidente ejecutivo de Barclays, dijo que las condiciones en los marcadores financieros le recuerda a 2006, mientras que al ex secretario del Tesoro, Lawrense Summers, lo único que teme es “la falta de miedo en sí”. El gobernador del banco central mexicano, Agustín Carstens, sostuvo que en algunos mercados emergentes los activos pueden tener un precio demasiado elevado.

Sorprendentemente, los más conservadores señalaron su comodidad. Yellen dijo que los riesgos de estabilidad financiera en los Estados Unidos son moderados, mientras que Kuroda y Draghi también expresaron su confianza en que las valoraciones del mercado se estiren.

Si están equivocados, podrían estar en problemas dado que las tasas de interés muy bajas se traducen en que carecen de potencia de fuego para proteger sus economías si otra crisis golpea.

Los ejecutivos de JP Morgan y Goldman Sachs se preparan para el peor escenario: Cataluña aún puede abandonar España

La directora del FMI, Christine Lagarde, instó a los funcionarios a actuar ahora para construir amortiguadores para la próxima recesión. El gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, observó que dado que las compañías asumieron demasiadas deudas, “tenemos que hacer más esfuerzos para fortalecer la política de estabilidad financiera”.

Efecto Trump

El factor político aún podría arruinar la fiesta. A menos de cinco kilómetros de distancia de las reuniones del FMI, los funcionarios mexicanos y canadienses absorben duras propuestas de los Estados Unidos que podrían terminar por destruir el Tratado de Libre Comercio de América del Norte.

El canciller del Reino Unido, Philip Hammond, respondió a los llamados desde su casa por su renuncia tras ser muy sombrío respecto al Brexit, mientras los ejecutivos de JP Morgan y Goldman Sachs advirtieron que se preparan para el peor de los casos. Cataluña aún puede abandonar España y los nacionalistas austríacos se acercan al poder.

Bajo presión

Le tomó nueve meses, pero el gobierno del presidente Donald Trump se dio cuenta de que no es un gran fanático del FMI o del Banco Mundial.

Por ello, arremetió contra la decisión del fondo de no incluir un impulso fiscal de su plan tributario al evaluar la economía estadounidense. Pero el FMI estima que el mundo necesita de 2,5 billones de dólares (2,12 billones de euros) más en financiamiento para alcanzar los objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas.

Tras la reciente declaración dejando en suspenso la proclamación de la independencia en Cataluña, se abre un nuevo escenario en nuestro país. Hasta que se confirmen las medidas legales que prepara el Gobierno para frenar la escalada de tensión, las bolsas europeas han apuntado al alza desde el momento de la apertura del mercado, con especial repunte en la bolsa española, que sin embargo preocupa el que no logre recuperar una estabilidad, manteniendo una alta volatilidad sólo al alcance del inversor con experiencia.

A nivel técnico desde el pasado mes de abril podemos comprobar que nuestro selectivo se encuentra bastante rezagado respecto al resto de índices europeos, donde comenzó un declive que continúa hasta la actualidad marcando mínimos decrecientes.

A nivel de medio plazo en una situación extremadamente catastrofista podríamos encontrar los primeros niveles de soporte en el entorno de los 9.600 puntos, que en el caso de no aguantar, podríamos encontrar un punto mucho más bajo cercano a los 9.200 enteros, que además representa respecto a la gran fase impulsiva desde mediados del año pasado una corrección del 50% en fibonacci.

Sin embargo y viendo le mejora actual de la economía española, refrendada el pasado martes con la revisión al alza por parte de un organismo clave como es el Fondo Monetario Internacional (FMI), que nos confirma como el país con mayor crecimiento durante este año y el que viene, consideramos el escenario alcista como el más probable.

La recuperación y estabilización en las materias primas, la diversificación geográfica y sectorial de gran parte de los componentes de la bolsa española, la mejora de los beneficios empresariales, la apreciación del dólar respecto al euro y una subida en los bancos, propiciada por el contagio de la situación en EEUU y sus políticas monetarias, además de una mayor estabilidad política y económica en Europa, nos debería aportar una dosis extra de optimismo.

Este escenario nos proyectaría, en primer lugar, a la estabilización de los precios por encima de los 10.100 puntos, con un impulso alcista hasta alcanzar máximos anteriores en los 10.400 puntos, que realmente nos daría una estructura de un hombro cabeza hombro, que nos daría una señal definitiva con el objetivo de recuperar los máximos anuales o por lo menos acercarnos ello.

Manuel Pinto, analista de XTB

Hugh Son, Dakin Campbell y Jenny Surane para Bloomberg

Los bancos han disfrutado de años de pérdidas debido a que hay menos consumidores que no pagan sus deudas. Ahora pareciera que todos se preparan para un cambio.

Las acciones de JP Morgan Chase y Citigroup cayeron después de que los bancos aumentaran sus reservas para pérdidas por préstamos de consumo en su mayor nivel en más de cuatro años. Ambos prestamistas reservaron dinero en el tercer trimestre porque esperaban que las amortizaciones para los préstamos con tarjeta de crédito subieran en los próximos períodos, y Citigroup dijo que el aumento se acerca más rápido de lo que anticipaba.

“Estamos en un punto de inflexión en el crédito”, dijo Charles Peabody, analista bancario de Compass Point Research & Trading, en una entrevista con Bloomberg Television. “En este trimestre se han visto niveles mayores de reservas en la cartera para pérdidas futuras, por lo que la industria sabe qué sucederá”.

Las acciones de estos gigantes bancarios cayeron después de tendencias “notablemente decepcionantes” en sus unidades de tarjetas de crédito, indicó Henry Coffey, analista de Wedbush Securities, en una nota a los clientes. Citigroup cayó 3,4% en Nueva York, el mayor porcentaje desde el 17 de mayo, mientras que JP Morgan cayó 0,9%. Synchrony Financial, que se asocia con minoristas de la talla de Amazon.com y Wal-Mart Stores para la emisión de tarjetas, retrocedió 2,5%.

Este jueves marcó la apertura de la temporada de ganancias de la industria bancaria de los Estados Unidos. Los informes iniciales de JP Morgan y Citigroup indican un cambio en la calidad crediticia del consumidor, al tiempo que confirmaron una caída esperada en los ingresos provenientes de la negociación y el crecimiento moderado de los préstamos.

En los años posteriores a la crisis financiera, la mejora de la economía estadounidense, con un menor desempleo y una menor deuda de los hogares, permitió a los bancos recuperar miles de millones de dólares que previamente habían reservado para préstamos incobrables.

Pero el año pasado, los estadounidenses de clase trabajadora dedicaron un porcentaje creciente de sus ingresos a pagar deuda, lo que representa el primer incremento desde 2010 y un cambio que probablemente contribuya al ajuste de las tasas de incumplimiento, según Moody´s Investors Service esta semana.

Hasta ahora, hay pocos signos de un revés en los grandes bancos. Los préstamos fallidos al consumo de JP Morgan cayeron una vez más en el trimestre, y sólo 0,34% de los préstamos en Citigroup tuvieron una morosidad mayor a 90 días, un nivel más bajo que un año antes.

JP Morgan dijo que su aumento en las reservas de préstamos con tarjeta de crédito fue causado por una medida que tomó en los últimos años para otorgar créditos más riesgosos como una forma de aumentar los ingresos.

El alza “no se trata del deterioro o la normalización del crédito, sino de pagar por el riesgo que se asume”, dijo la directora financiera de JP Morgan, Marianne Lake, vía telefónica ante reporteros.

La tasa de impago de 2,84% de Citigroup en su negocio de tarjetas de crédito de la marca norteamericana probablemente aumentará a 2,95% en 2018, dijo John Gerspach, gerente de finanzas. En última instancia, aumentará a entre el 3% y 3,25% para 2020, lo que estaría en línea con las normas históricas.

Citigroup apuntó a una tendencia: cuando las personas que tienen tarjetas emitidas con los minoristas se atrasan, la relación de crédito tiene una “mayor propensión” a deteriorarse tan rápidamente que Citigroup tiene que cancelar sus deudas, sostuvo Gerspach.

El banco aún se siente cómodo con estos negocios, pero es importante estar alertas. “Lo último que queremos hacer es desviar la atención o ser complacientes, pero a medida que observamos las estadísticas, seguimos pensando que nuestros clientes siguen siendo muy saludables”.

Brian Chappatta para Bloomberg

Una curva de rendimientos invertida, una clara señal de que los inversores ven una recesión inminente, puede estar a la vuelta de la esquina. Y todo es gracias a la voluntad de la Reserva Federal estadounidense de atenerse a su apretado camino.

Esa es la opinión de Lacy Hunt, economista jefe de Hoisington Investment Management. Él cree que la FED juega un juego peligroso, ya que comienza a relajar su balance de 4,5 billones de dólares (3,79 billones de euros). Es un movimiento que Hunt dice que probablemente ahogará el crecimiento del crédito y frenará las reservas excedentes, ralentizando la economía y suprimiendo la inflación, que ya es baja.

La curva de rendimiento de tres meses a 10 años se mantuvo invertida en agosto de 2007, cuatro meses antes de que los Estados Unidos entraran en una recesión de 18 meses.

En pocas palabras, Hunt le da a la FED cinco meses antes de que se detenga en la relajación de su balance, pero si los responsables políticos se mantienen en ese camino hacia fines de 2018, ve una buena probabilidad de que la curva de rendimiento del Tesoro se invierta por completo.

“Tengo serias dudas de que puedan relajar el balance en la medida en que lo dicen”, sostuvo Hunt, un ex economista de la FED en una entrevista telefónica. “Los bonos a largo plazo son notoriamente volátiles, pero lo que determinará el rendimiento de los títulos son las expectativas inflacionarias”.

La curva de rendimiento de tres meses a 10 años se mantuvo invertida en agosto de 2007, cuatro meses antes de que los Estados Unidos entraran en una recesión de 18 meses. Esto fue lo que ayudó a predecir las últimas siete recesiones económicas. Hace un mes, el diferencial cayó a 97 puntos básicos, el nivel más bajo desde 2008, antes de rebotar a unos 126 puntos básicos.

El acta divulgada desde la reunión de septiembre de la FED, en la que anunció planes para comenzar el balance de este mes, mostró que varios políticos buscaban evidencia más sólida de las ganancias antes de apoyar una tercera subida de tasas en 2017. Algunos funcionarios ya alertan sobre el riesgo de endurecer demasiado.

“Tenemos que ser cuidadosos en nuestros movimientos”, dijo el presidente de la FED en Dallas, Robert Kaplan, en un evento realizado el 17 de agosto en Texas. “Si la curva se vuelve plana o invertida, eso históricamente ha sido un signo de “problemas económicos”.

El mercado de bonos del Tesoro podría estar en la curva de rendimientos más plana de una década

La proyección entre funcionarios de la FED pide una tasa de objetivo de fondos federales 2,12% para finales de 2018, un punto porcentual más alto que ahora. Para que la curva de rendimiento total se invierta, el rendimiento de bonos a 30 años probablemente tendría que probar su mínimo récord de 2,09% establecido en julio de 2016.

Lo cierto es que Hunt tiene razón sobre el impacto del balance de la FED, dado que el mercado de bonos del Tesoro de 14,1 billones de dólares podría estar en la curva de rendimientos más plana de una década. Y la economía se dirige a una recesión.

Rachel Evans y Nejra Cehic para Bloomberg

Hay una gran cantidad de dinero destinado a los fondos negociados en Bolsa europeos (ETF por sus siglas en inglés), según Blackrock, el mayor gestor de activos del mundo.

Los activos en ETF que se operan en Europa saltarán una vez que la regulación conocida como la MiFID II –la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros- entrará en rigor durante el próximo año, según Stephen Cohen de BlackRock durante una entrevista en Bloomberg Television.

Cohen, que lidera el negocio de ETF de la firma en Europa, Medio Oriente y África, se hizo eco de la investigación de Bloomberg Intelligence que muestra que los activos en los fondos podrían duplicarse a dos billones de dólares (1,69 billones de euros) en los próximos cinco años.

La MiFID II armoniza la regulación sobre los mercados de valores, organización y relación con los clientes de las entidades que prestan servicios de inversión. Se trata de la segunda versión de una normativa que ya aplica en Europa y que busca regular los mercados financieros, productos de inversión y prestación de servicios de asesoramiento.

“Es el tipo de crecimiento que esperamos”, observó Cohen en “Bloomberg Markets: Rules and Returns”. A su juicio, se han producido cambios más amplios, pero la MiFID II y la regulación son uno de los catalizadores que deberían acelerar en los próximos años.

Las regulaciones, una perenne insensatez para los banqueros, han demostrado ser de gran ayuda para los ETF desde la crisis financiera. El mayor enfoque en la transparencia y el costo ha jugado a sus puntos fuertes.

Los ETFs revelan sus participaciones a diario y a menudo cobran una fracción de las comisiones exigidas por los fondos mutuos. Eso les ayudó a recaudar más de tres billones de dólares (2,5 billones de euros) en los Estados Unidos. Pero el crecimiento en Europa se ha retrasado.

La MiFID II intenta cambiar todo eso, desafiando los modelos de asesoría de pago a juego que han puesto a los ETF en desventaja y aportando una mayor visibilidad a las operaciones.

Impacto demorado

El impacto no será inmediato, advirtió Cohen. Si bien los operadores probablemente se beneficiarán de una mayor transparencia en torno a las transacciones de cambio en 2018, las nuevas reglas de distribución tardarán más en tener un efecto.

“Los modelos comerciales toman tiempo para cambiar”, sostuvo. Pero en la medida en que eso ocurra, comenzaremos a ver una aceleración en la adopción de los ETF. “En los próximos dos o tres años, realmente se empezará a ver la activación”.

Más emisores se han establecido en la región en previsión de las nuevas normas, con Invesco comprando recientemente un emisor europeo y JP Morgan Chase listando sus primeros ETF en Londres. BlackRock proyecta más competencia en una industria que domina, según Cohen. “Cualquiera que esté mirando el mercado puede desempeñar un papel positivo en impulsar una mayor adopción. No nos concierne”.

Laura J. Keller para Bloomberg

Los esfuerzos de Brian Moynihan para aumentar las ganancias de Bank of America al recortar costos finalmente obtuvieron un impulso gracias a las tasas de interés. El prestamista registró los ingresos netos más elevados desde 2011, ya que el director ejecutivo redujo los gastos más de lo previsto.

Moynihan y sus ejecutivos han prometido durante años que el banco aumentará los ingresos de los préstamos siempre que aumente la tasa de interés. Después de decepcionar a los inversores en el segundo trimestre con una caída sorpresiva, el banco superó las expectativas en el último período.

Los ingresos netos por intereses, que representan aproximadamente la mitad de la entrada de dinero de la firma con sede en Carolina del Norte, aumentaron a medida que la Reserva Federal ajustó las tasas de interés tres veces desde diciembre.

Costos legales

“Lo que se está viendo ahora desde Bank of America es el resultado de años de arduo trabajo”, dijo el director financiero Paul Donofrio en una entrevista ante periodistas. “Esto se logró incluso en una economía que todavía crece modestamente”.

Durante sus siete años como CEO, Moynihan ha trabajado para reducir los costos legales que obstaculizaron a la firma tras adquirir a Merrill Lynch y al acreedor hipotecario Countrywide Financial. El prestamista ha gastado 70.000 millones de dólares (59.000 millones de euros) en cuentas legales desde la crisis financiera, más que cualquier otro banco de los Estados Unidos. El monto incluye 30.000 millones de dólares (25.285 millones de euros) en reembolsos hipotecarios.

Berkshire Hathaway generó ganancia por 9.700 millones de euros a principio de 2017

La búsqueda de Moynihan para dirigir al Bank of America hacia sus promesas fue elogiada por Warren Buffett, de Berkshire Hathaway, el mayor accionista de la firma. Buffett dijo ante la CNBC que el CEO ha hecho “un trabajo fantástico”. Berkshire Hathaway generó una ganancia de 11.500 millones de dólares (9.700 millones de euros) a principios de 2017 cuando convirtió acciones preferenciales en ordinarias.

Los ingresos totales aumentaron menos de 1% a 21.800 millones de dólares (18.370 millones de euros), ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas, agobiados por una disminución en las comisiones hipotecarias. Los gastos cayeron 2,5% a 13.100 millones de dólares (11.040 millones de euros), en comparación con las estimaciones de 13.300 millones de dólares (11.210 millones de euros), según el banco mediante un comunicado. El prestamista redujo el recuento en 0,5% desde el trimestre anterior.

Los ingresos por acciones y bonos comerciales se redujeron en 15% respecto del año 2016 a 3.150 millones de dólares (2.655 millones de euros), en línea con lo que el prestamista pronosticó el mes pasado. Los ingresos fijos contribuyeron más a la caída, cayeron 22% a 2.170 millones de dólares (1.829 millones de euros). La operación en acciones, aproximadamente la mitad del tamaño de los ingresos fijos, subió 2,5% a 984 millones de dólares (829 millones de euros).

Las operaciones de bonos de mercados emergentes disminuyó en el trimestre y hubo menos actividad en Asia en comparación con 2016, según Donofrio en la convocatoria.

Suben las acciones

Las acciones del banco subieron 1% a 25,71 dólares (21,67 euros) en las primeras operaciones de Nueva York. El papel subió 15% en 2017, superando el avance del 8,2% del índice del banco KBW de 24 compañías.

La mayor parte de los préstamos incobrables están vinculados a los usuarios de tarjetas de crédito norteamericanos

Los ingresos netos aumentaron 13% a 5.590 millones de dólares (4.711 millones de euros), o lo equivalente a 48 céntimos por acción, desde 4.950 millones de dólares (4.172 millones de euros), o 41 céntimos un año antes, según el comunicado. La estimación de 26 analistas encuestados por Bloomberg fue de un beneficio por acción de 46 céntimos.

Bank of America registró 11.400 millones de dólares (9.608 millones de euros) en ingresos netos por intereses, y utilizando la cifra ajustada los analistas tienden a preferir mostrar equivalencia totalmente gravable. Eso superó las estimaciones de 11.350 millones de dólares (9.566 millones de euros).

El segundo mayor banco de los Estados Unidos pagó 900 millones de dólares (758 millones de euros) en préstamos deteriorados durante el trimestre, 1,4% más que en 2016. La mayor parte de los préstamos incobrables están vinculados a los usuarios de tarjetas de crédito norteamericanos. Las provisiones para pérdidas crediticias aumentaron 15% respecto al trimestre anterior a 834 millones de dólares (702 millones de euros).

Esos resultados reflejan la construcción de reservas que JP Morgan Chase y Citigroup emprendieron durante el trimestre. Esas entidades aumentaron sus reservas para pérdidas de préstamos de consumo en más de cuatro años.

Las comisiones de banca de inversión aumentaron 1,3% a 1.480 millones de dólares (1.247 millones de euros) del año anterior, impulsadas por un aumento en los ingresos por asesorar a las empresas.

Uber ha apelado la decisión británica de revocar la licencia de su servicio mientras mantiene conversaciones de liquidación.

Transportes de Londres prohibió trabajar Uber por motivos de seguridad y por sus intentos de evitar la regulación del sector.

“Esperamos seguir negociando con Transportes de Londres”, dijo Uber en un comunicado. Y añadió, “estamos decididos a hacer las cosas bien”.

Las negociaciones sobre la licencia en la capital británica es solo uno de los temas contra los que está luchando Uber. La empresa se enfrenta al menos a cinco investigaciones criminales más del Departamento de Justicia de Estados Unidos. Algunas de ellas son posibles sobornes, software ilícito, esquemas de precios cuestionables y el robo de la propiedad intelectual de un competidor.

Uber no ha controlado los antecedentes de los conductores

Las autoridades estadounidenses dijeron que la compañía no ha denunciado crímenes ni ha realizado controles de antecedentes a los conductores, concluyendo que la empresa no tiene aprobación para operar.

La apelación permite a los conductores de la compañía operar en Londres mientras se mantienen las negociaciones. La primera audiencia del caso se podría celebrar a mediados de diciembre, mientras que otras apelaciones podrían extenderse durante meses, o incluso años.

La forma de permanecer en Londres: QuickTake Q & A

Bajo su nuevo CEO, Uber ha tratado de distanciarse del arriesgado enfoque de expansión liderado por el confundidor y expresidente ejecutivo, Travis Kalanick. Los directivos de la empresa han querido marcar el nuevo enfoque conciliatorio de la compañía volando a Londres para suavizar las relaciones con los reguladores del transporte.

Londres es su mercado europeo más grande y ha lanzado una petición para protestar por la decisión que ha reunido más de 800.000 firmas.

“Nuestra principal preocupación en este momento es el bienestar de los 40.000 conductores que trabajan para Uber en Londres y a quienes se les dio menos de un mes de aviso de despido”, dijo Jason Moyer-Lee, secretario general del sindicato IWGB. “Queremos ver una solución a este problema que contemple la seguridad del empleo de estos conductores”.

Uber tiene problemas en todo el mundo por su clasificación de conductores como contratistas en lugar de empleados a tiempo completo. El lunes, la compañía dijo que suspendía el servicio UberPop en Oslo y expresó su intención de ajustarse a la regulación local.

Podrá seguir operando en Londres

“No siempre hemos tenido ese derecho y hemos aprendido de la manera más difícil que debemos cambiar para seguir a los millones de pasajeros y conductores que confían en nosotros”, dijo Uber en un comunicado sobre su suspensión en Noruega.

Queda por ver si los reguladores serán influenciados. El alcalde de Londres, Sadig Khan, “dio la bienvenida a la disculpa del CEO global de Uber” y dijo que estaba satisfecho de que Khosrowshahi hubiera “realizado un cambio de sentido”.

Es difícil medir la verdadera rentabilidad de Uber. Mientras que Uber Londres es la compañía que opera en la ciudad, las comisiones reales de los conductores se envían a través de la holandesa Uber Internacional BV. Las ventas de la holandesa aumentaron de 519,8 millones a 1.620 millones de dólares, según documentos de la compañía archivados en los Países Bajos.

Las autoridades del Banco Central Europeo analizan reducir por lo menos a la mitad su programa mensual de compra de bonos a partir de enero y mantener el programa activo durante al menos nueve meses, según funcionarios familiarizados con el debate.

Reducir la flexibilización cuantativa (QE por la sigla en inglés) a 30.000 millones de euros mensuales,, desde el ritmo actual de 60.000 millones de euros, es una opción factible, dijeron los funcionarios, que pidieron que no se revelara su identidad porque las deliberaciones son privadas. El menor flujo coincidiría con los pronósticos de economistas de instituciones como ABN Amro Bandk y Bank of America Merrill Lynch.

Las autoridades que encabeza el presidente Mario Draghi están cada vez más convencidas de que el 26 de octubre podrán llegar a un acuerdo sobre los detalles de cuánta deuda de la zona del euro comprarán los bancos centrales en los próximos meses. Luego de más de dos años y medio de tratar de reactivar la economía de la región mediante compras de bonos, algunos gobernadores consideran que el reciente período de crecimiento robusto es un motivo para reducir el respaldo. A otros les preocupa que la inflación siga siendo demasiado débil.

Mantener la calma

“El paquete parece significar que sí, que el BCE va a disponer una reducción, pero en lo que respecta a comunicaciones y pautas, hay suficiente para mantener la calma en los mercados y asegurar que las condiciones financieras sigan siendo flexibles”, dijo Nick Kounis, un economista de ABN Amro que reside en Ámsterdam. “Parece haber consenso para esta reunión, una mayoría. Hasta algunos de los miembros más duros entienden que hay reducir la QE de manera muy gradual”.

Si bien los gobernadores están divididos respecto de la necesidad de ponerle fecha al fin de las compras, una promesa de mantener las compras de bonos hasta septiembre –con la estipulación de que podría extenderse de ser necesario- podría generar un acuerdo, dijeron los funcionarios.

Pautas del BCE

Todo cambio al monto y el plazo de la reducción de la QE se inscribiría en el marco de las presentes pautas del BCE sobre política monetaria, una promesa de realizar un “ajuste sostenido en la senda de la inflación de acuerdo con su meta de inflación”. También asegura que si “las perspectivas se vuelven menos favorables o si las condiciones financieras pierden relación con un mayor avance hacia un ajuste sostenido en la senda de la inflación, el Consejo de Gobierno está dispuesto a incrementar el programa en términos de dimensiones y/o duración”.

Los funcionarios aún no han debatido oficialmente las opciones y no está previsto que vuelvan a reunirse hasta el 25 de octubre, en preparación para su decisión del día siguiente. Esas reuniones en ocasiones han tenido resultados relativamente inesperados.

Un portavoz del BCE rehusó hacer declaraciones.