La acción de Banco Santander no termina de despegar. Si bien es cierto que su revalorización en lo que va de año, que es del 22%, le sitúa en la parte media alta del Ibex, también lo es que la diferencia respecto a otras firmas del sector es muy pronunciada. Así, no solo todos sus competidores se revalorizan más que la entidad cántabra, sino que tres de ellas (Banco Sabadell +67%, Bankinter +45% y BBVA +40%) copan las cinco primeras posiciones en el selectivo. La razón de ese frenazo obedece a la falta de capital, lo que abre la puerta a posibles desinversiones.

El talón de Aquiles de la entidad que preside Ana Botín es su nivel de capital. Más si cabe cuando se le compara con sus competidores. Así, la principal referencia en el apartado de solvencia, la ratio denominada Fully Loaded, apenas superó el 11,7%, una cifra que se sitúa por debajo tanto de sus competidores como del nivel que tenía hace un año cuando era del 11,84%. Por su parte, Banco Sabadell llegó al 12% en los resultados semestrales, Bankinter lo elevó al 12,2%, mientras que BBVA lo ha disparado por encima del 14%.

La correlación entre la evolución bursátil y la evolución del capital parece evidente. Por ello, los analistas creen que la firma cántabra debería mejorar esa ratio para alcanzar las revalorizaciones de sus competidores. Si bien alcanzar el nivel de Banco Sabadell es complicado, triplica la de Banco Santander en lo que va de 2021, porque la entidad catalana cayó mucho más por el efecto del covid-19, en el caso de BBVA es más factible. Así, el aumento de «la ratio CET1 relativamente bajo podría ser clave para reducir la brecha», señala Georgi Gunchev, analista de Bloomberg Intelligent.

LO FÁCIL ES VENDER, LO DIFÍCIL ES DECIDIR QUÉ SE VENDE

En principio, la firma cántabra puede cerrar ese gap sin problema, ya que simplemente tendría que vender una serie de activos. Al fin y al cabo, esa misma estrategia es la que han seguido las otras entidades españolas que a día de hoy se revalorizan entre el doble y el triple que Banco Santander. En el caso de BBVA, el más reciente, esa disposición de activos se ejecutó a finales de 2020 cuando vendió su filial estadounidense por algo más de 9.000 millones de euros. Una cifra que no solo le ha permitido reforzar ese nivel de capital, sino también implementar un ambicioso plan de recompras de acciones.

Por su parte, Banco Sabadell emprendió un proceso de desinversiones hace un par de años que le ha llevado a ejecutar una serie de ventas muy importantes. Entre otras ventas sobresalen la de su promotora Solvia por 882 millones de euros o la de su gestora de fondos a Amundi por más de 430 millones. El procesó se completó con otras muchas disposiciones menores como la de su negocio en Andorra, que ha sido la última, por 67 millones. Todo ello le ha posibilitado elevar su capital desde el 10% hasta el 12% esquivando la ampliación de capital.

Pero no todo es tan fácil como parece. De hecho, lo sencillo es pensar en vender para reforzar el capital, lo difícil es especificar qué vender. Más si cabe, cuando el banco lleva año y medio de actividad frenética en forma de inversiones para completar su plan estratégico de cohesionar su negocio en Europa, en América, prosegar en sus nuevas líneas de negocio (como la plataforma de pagos o el negocio de financiación de autos) todo ello sin dar la espalda a la transformación digital que exige el sector.

SANTANDER UK COMO PIEZA NO ESENCIAL EN EL PLAN DEL BANCO

En el rompecabezas que está en la cabeza de Botín hay un comodín que ya no tiene tanto sentido en el organigrama del banco: Santander UK. De tal manera que una venta de la filial británica, con la que se especuló a finales de año, no solo serviría como refuerzo del capital, sino también como catalizador del plan estratégico de la entidad, como ha hecho BBVA. Además, también serviría para enterrar la idea de una posible ampliación de capital, que planea desde que la firma iniciase su frenesí de compras.

Aunque para ello deberán concurrir dos situaciones: la primera, es que Santander UK ya no tenga cabida estratégica en el grupo. La segunda es que el precio en mercado sea atractivo. Unas condiciones que a medida que pasan los meses parecen ir cumpliéndose. En cuanto a la primera es más que evidente que el peso de la filial británica dentro del organigrama de la entidad ha caído con fuerza en los últimos años. La feroz competencia y la fuerte regulación han hecho mella en el negocio de la firma cántabra en el Reino Unido, de tal manera que la contribución en forma de beneficios se ha ido desinflando a mínimos.

A lo anterior, habría que añadir que un elemento más y es que Reino Unido tiene un difícil encaje en una concepción que divide el negocio entre Europa y América. En cuanto a la segunda, la del precio, el escenario ha mejorado con fuerza a lo largo del último año. La mejora de la economía británica a medida que la vacunación avanzaba y se eliminaban las restricciones ha permitido a los bancos incrementar su valor. De hecho, algunos como Barclays o Lloyds crecen entre un 65 y un 70%, en el caso del primero incluso ha recuperado el valor que mantenía hace un lustro.

En definitiva, quizás ha llegado el momento de que Botín de un verdadero golpe de timón en el Banco Santander.

SOLUCIONES CUATROOCHENTA, S.A es una empresa tecnológica especializada en desarrollar e implantar soluciones digitales cloud. Cuatroochenta sigue creciendo con solidez y cumpliendo objetivos. Al cierre del ejercicio del primer trimestre de 2021, el Importe Neto de la Cifra de Negocios a nivel proforma del 121% respecto al cierre contable del primer trimestre del año anterior, mientras que a nivel contable el incremento respecto al mismo periodo ha alcanzado el 93%. Esta evolución tan positiva se debe a un crecimiento orgánico del 6% y, en mayor medida, al impacto de la incorporación de Iris Ekamat, S.L., Fama Systems, S.A. y Sofistic, S.A.S., que conjuntamente han aportado 1,4 millones de euros a nivel contable y 1,9 millones a nivel proforma.

El Margen Bruto crece un 130% a nivel proforma y un 93% a nivel contable, respecto al cierre contable del primer trimestre del año anterior. El EBITDA a nivel proforma crece un 84% mientras que a nivel contable se mantiene en los niveles del mismo periodo del año anterior. Cuatroochenta muestra una evolución creciente tanto a nivel de Importe Neto de la Cifra de Negocios como del Margen Bruto y el EBITDA, mostrando la solidez de su modelo de negocio.

A nivel técnico, desde su salida a cotización en el BME Growth, su precio se disparó durante los dos meses siguientes, subiendo un 104%. Tras dicho máximo, su precio perdió un 17%, donde se estableció lateral durante los meses de febrero a mayo. En mayo salía con fuetes caídas, y que duraron hasta el mes de julio. Actualmente, el precio se ha soportado en los 16 euros por acción, y visto en grafico horario, ha formado una tendencia alcista. Tras haber salido de la tendencia bajista, y haber obtenido unos buenos resultado fundamentales, para el corto-medio plazo, de continuar en formación alcista, su precio apunta superar los 17 euro por acción, para ir a buscar los 18 euros como siente objetivo.

TIER1 TECHNOLOGY, S.A es un grupo empresarial con dilatada experiencia en el sector de las TIC, que presta servicios informáticos con especial foco en el desarrollo de sus productos software. El Grupo obtuvo al cierre del ejercicio 2020, una Cifra de Negocios de 12,7 millones de euros, que supone un crecimiento del 27% respecto al año anterior. El EBITDA alcanzó los 1,4 millones de euros, un aumento del 14% respecto al año anterior. En los resultados del primer semestre de 2021, marca una Cifra de Negocios de 8 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 40% respecto 1S2020. El EBITDA de 1 millón de euros, doblando el EBITDA con respecto al mismo periodo del año anterior. Cabe destacar que Tier1 se encuentra dentro de los valores más alcistas del BME Growth este 2021.

Tier1, durante el mes de junio anunció que: a través de su sociedad dependiente Comerzzia, S.L., adquirió el 51% del capital social de Processos Criativos – Sistemas de Informação, Lda, (en adelante, CPI Retail), sociedad portuguesa con sede en Lisboa especializada en el desarrollo de software para el sector retail. El restante 49% del capital pertenece al Consejero Delegado y socio fundador de CPI Retail, el cual continuará al frente de la misma. La entrada en el capital de CPI Retail refuerza la estrategia de crecimiento desarrollada por Tier1, consistente en la adquisición de compañías que estén especializadas en el sector Retail con soluciones de software y ventas recurrentes. Dichas adquisiciones realizadas a través de Comerzzia complementan el porfolio de soluciones y desarrollo de marca del Grupo. Esta es la segunda adquisición del año realizada por Comerzzia. En el mes de febrero se adquirió el 61,5% de la compañía bilbaína Compudata, con foco en el sector retail food.

A nivel técnico, durante el 2020 su tendencia fue bajista, perdiendo un 24%, hasta quedarse en los 14 euros por acción. En enero de este año, su precio rompía a alcista con un crecimiento del 57%, superando su máximo histórico anterior de los 20 euros. Actualmente el precio se encuentra en su máximo histórico en los 22,6 euros por acción. Con el fuerte ascenso en el pecio, su nuevo máximo histórico y apoyándonos en el indicador RSI, para el corto-medio plazo, con probabilidad Tier1 retrocedería hasta el nivel de los 20 euros, anterior máximo historio. Tras consolidar dicho nivel, el precio volvería a alcista, como ya realizo en el primer crecimiento del año.

Parece que uno de los culebrones de este año ya llega a su fin. La CNMV ha anunciado que aprueba la opa del 22,69% de IFM sobre Naturgy. Aunque el Gobierno ya dio luz verde el pasado 3 de agosto, la opa estaba sujeta a distintas condiciones. Es ahora cuando el fondo australiano IFM sí se amolda perfectamente a las condiciones marcadas por el Gobierno.

Esas condiciones eran mantener el empleo, la sede y unos dividendos “prudentes”. La oferta está dirigida a 220 millones de acciones, lo que supone casi un 27% del capital de la empresa energética. Por otro lado, el precio de la acción, finalmente, será de 22,07 euros, de los 23 que se ofertaron inicialmente. El ajuste se realizó como consecuencia de los dividendos que pagó Naturgy el 17 de marzo y el 4 de agosto por 0,63 euros y 0,30 euros respectivamente. 

«A pesar de una posible ligera mejora en la oferta de IFM, no vemos interesante comprar las acciones» bankinter

Los accionistas de la empresa presidida por Reynés disponen de 30 días, a partir de hoy, para decidir si acudir o no a la opa. La Ley de Opas marca que este plazo, aunque puede ser modificado por IFM, es de entre 15 y 70 días. IFM ya ha dejado claro que exige el 17% de la aceptación para que la operación se consolide. Entre los principales accionistas de Naturgy encontramos a CVC, Criteria y la propia IFM. Estas ya han dejado claro que no piensan vender. Entre las tres controlan un 6% del capital de Naturgy, por lo que el fondo australiano tendrá que poner su mirada en los accionistas minoritarios y hedge funds. 

PAPEL PROTAGONISTA PARA LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS

Los accionistas minoritarios podrán sacar tajada de la opa. Un 1,5% concretamente. Los analistas de Bankinter consideran que al necesitar de un mínimo del 17%, “el free float de la compañía española se vería substancialmente reducido (hasta situarse por debajo del 10%) si IFM consigue este porcentaje y los demás accionistas no acuden a la oferta. A pesar de una posible ligera mejora en la oferta de IFM, no vemos interesante comprar las acciones”, añade Bankinter. 

La CNMV deja claro en su página web que es el “inversor quién en última instancia decide si vende o no sus acciones”. “En ningún caso el hecho de no acudir a una opa implica la pérdida de las acciones”, añade la Comisión. Por otro lado, “si el inversor decide acudir a la opa, debe manifestarlo de forma expresa presentando una orden de aceptación en la entidad donde tenga depositadas las acciones” explica la CNMV. 

NATURGY, AL ALZA EN BOLSA DESDE ENERO

Naturgy tiene una situación bursátil positiva. La acción de la compañía avanza un 14,39% desde principios de año. El precio actual de los títulos de la gasista es de 21,69 euros. Es decir, el precio actual es inferior a lo que ofrece el fondo australiano. Aunque, ahora mismo, la venta de las acciones al fondo sí resultaría positiva para los accionistas de Naturgy, múltiples expertos tienen dudas acerca de la operación. Hay que recordar que las gasistícas viven un buen momento, y cabe la posibilidad de que las acciones de la compañía asciendan. Si hacemos un barrido al año de Naturgy en Bolsa, el valor más alto de las acciones fue de 22,57 euros a finales de julio. Analistas consideran que el precio oscilará entre los 20 y los 22 euros en los que han estado desde enero.

Veremos como avanza esta operación en la que los accionistas minoristas tendrán un papel protagonista. No se contempla una oferta mejor de IFM así que todas las cartas están sobre la mesa. Ahora, la pelota está en el tejado de los inversores, que a fin de cuentas son los que tienen la última palabra. 

Al cierre del segundo trimestre 2021, el ingreso neto atribuible aumentó un 63,7 % hasta los 4.800 millones de euros. El beneficio neto atribuible creció un 45,7 % hasta los 2.200 millones de euros. El beneficio operativo se sitúa en 6.700 millones de euros alcanza el 55 % del punto medio de las perspectivas para todo el año.

El pasado mes de julio, Allianz Seguros superó los 1.000 millones en reservas matemáticas con su unit linked Allianz FondoVida. La compañía, que comenzó en 2015 la comercialización de este producto financiero con tres fondos, ha ido ampliando su oferta hasta alcanzar los 24 disponibles en la actualidad. Apuesta por la colaboración y las sinergias con los mejores partners del mercado para ampliar la oferta a sus clientes. Así, acaba de incorporar a su cartera un nuevo fondo de inversión: PIMCO Diversified Income.

Además, completará su oferta de fondos con Allianz Multi Asset Global 85 FIL, un fondo con objetivo de consolidación del 85% del máximo valor liquidativo histórico, a través de una cesta de un Exchange Trade Fund (ETF) con posicionamiento global y perfil moderado. El 55% del fondo invertirá en renta variable y el 45% en renta fija.

A nivel técnico, desde el mínimo marcador por la pandemia en los 116 euros por acción, Allianz recupero un 60% de dicha caída, para después caer nuevamente hasta los 150 euros por acción. En noviembre, su precio se disparaba hasta los 220 euros por acción, siendo una subida del 50%. Tras dicho máximo, su precio se cambió a bajita, hasta ser soportado en los 190 euros junto a la línea de tendencia alcista. Actualmente, el precio se acerca a la tendencia, que de respetarla; para el corto plazo, Allianz se dirigirá a superar los 205 euros por acción.

Con la llegada de septiembre, Netflix se enfrenta a los últimos cuatro meses del año, en un momento en el que Wall Street le observa con lupa: restablecer los beneficios de la pandemia y conservar el número de suscriptores es su principal objetivo.

El noveno mes del año además se traduce como el de los mejores estrenos en las plataformas de streaming mundiales. Pero Netflix además está en el punto de mira del mercado, que le está poniendo a prueba para comprobar si este valor estadounidense puede llegar a superar máximos históricos. Después de varios retrasos a consecuencia de la pandemia, su as en la manga para mejorar la cotización en esta segunda parte del año son los estrenos. Y el pistoletazo de salida es la quinta temporada de “La casa de papel» que Netflix sacó a la luz el pasado viernes. La primera tanda de episodios de la serie que se ha convertido en un éxito alrededor del mundo y uno de los títulos principales de la plataforma la ha posicionado en un nuevo máximo histórico el mismo día de su estreno.

NUEVO RÉCORD

Netflix es el principal cliente de la productora de Álex Pina, Vancouver Media, que también está detrás del éxito de Sky Rojo o El embarcadero. Sin embargo, no hay punto de comparación con La casa de papel, que logró un nuevo máximo histórico en los 598,75 dólares el mismo día de su estreno. Además, lo hizo en una etapa de recuperación que ha durado 15 días, el mejor momento desde que la plataforma comenzó a cotizar en Wall Street en mayo de 2002, con avances del 16,3%.

Más detalladamente, Netflix ha subido un 7% en esta semana que llevamos de septiembre; después de que creciera un 17% mensual, un 23% trimestral y un 18% en los últimos seis meses. 

Pero hay mucho más. El regreso de Friends tuvo tal repercusión que la plataforma ya tiene entre manos el regreso de otras sitcoms míticas. A ellas se añadirán las nuevas temporadas de “The Witcher”, “Cobra Kai” o “Lucifer”, que pueden atraer a más clientes bajo suscripción en está última parte de 2021. 

La Casa de Papel ha posicionado a Netflix en un nuevo máximo histórico en los 598,75 dólares

La empresa se está preparando para presentar los resultados del ejercicio en apenas un mes. Zacks Research prevé que las ventas logren los 7.480 millones en su trimestre fiscal, lo que se traduce en mejorar el mismo período anterior. 

CONFIANZA EN DUPLICAR SUSCRIPCIONES

La compañía cuenta con que 3,5 millones de suscripciones se unan a su plataforma en este trimestre final. Unas cifras quizás demasiado optimistas si tenemos en cuenta que en los tres meses anteriores sólo logró 1,54 millones de nuevos clientes de pago. No obstante, Bloomberg ha indicado que el consejo de Wall Street espera un crecimiento de usuarios de la plataforma de streaming de 3,7 millones. 

En cuanto a otras estimaciones, Citi fija el precio objetivo de Netflix en los 595 dólares ya que entiende que su fuerza en el asentamiento de los precios es superior en el sector en comparación con las suscripciones netas, con los buenos resultados de 2020. No obstante, prevé que para 2024, el crecimiento de las suscripciones netas alcance los 16 millones, mientras que el mercado calcula 25 millones. 

Por su parte, varios analistas de TipRanks escogen comprar el valor de los 31 que siguen a Netflix, frente a 7 que prefieren mantenerlo en cartera e incluso 3 que optan por venderlo en el mercado. Su precio objetivo alcanza los 610, 67 dólares, lo que indica que se queda sin margen de crecimiento.

La multinacional de pago electrónico ha aterrizado en Japón pisando fuerte. Paypal Holding ha anunciado la compra del unicornio Paidy por 2.700 millones de dólares (unos 2.300 millones de euros), afianzándo así su dominio mundial en el sector. Japón es el tercer mayor mercado de comercio electrónico global, que se ha visto beneficiado ampliamente desde el inicio de la pandemia.

La japonesa Paidy es uno de los unicornios más prometedores del mercado nipón, con un valor de mercado de más de 1.000 millones de dólares. Todo gracias a su sistema BNPL («compra ahora, paga después»), un modelo comercial que ha tenido un gran éxito durante la pandemia y por el que cada vez más multinacionales están apostando a futuro.

Con el sistema de Paidy los consumidores pueden comprar en línea y recibir una factura unificada cada mes que pueden pagar en una de las numerosas tiendas de Japón que aceptan este tipo de pago o por transferencia bancaria directamente. Para ello, la firma usa tecnología patentada para calificar la solvencia, suscribir transacciones y garantizar el pago a los comerciantes.

“La adquisición ampliará las capacidades, distribución y relevancia de PayPal en el mercado de pagos domésticos en Japón, el tercer mercado de comercio electrónico más grande del mundo, complementando el negocio de comercio electrónico transfronterizo existente de la compañía en el país”, ha asegurado PayPal en un comunicado.

El creador de Paidy, Russel Cummer, ha señalado que «no hay mejor hogar para que Paidy siga creciendo e innovando que PayPal, que ha estado eliminando la fricción de las compras en línea durante más de 20 años«. La compañía fue creada en 2014 por Cummer, antiguo operador de crédito en la Goldman Sachs para el mercado japonés, después de que le denegaran el acceso a una tarjeta de crédito.

El éxito de Paidy se debe al desarrolló de productos innovadores que ofrecían soluciones a las necesidades actuales del mercado japonés, junto con las alianzas estratégicas que estableció con compañías de la talla de Visa, Apple y Paypal. Un buen hacer que le ha llevado a tener actualmente más de seis millones de usuarios registrados.

«Japón ha sido un entorno vibrante para nuestro crecimiento hasta la fecha y nos sentimos honrados de que el duro trabajo de nuestro equipo y su potencial sea reconocido por un líder global», ha añadido Cummer. Se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2021. En cuanto a como afecta la operación en las actividades de Paidy, la firma seguirá operando su negocio existente y mantendrá su marca.

GOLPE A SU RIVAL SQUARE

Con la incursión en el mercado japonés, Paypal se ha anotado una victoria importante adelantándose a su rival en el sector, Square, perteneciente al fundador de Twitter Jack Dorsey. Y es que en agosto la compañía de Dorsey ya cerró una operación similar con la adquisición de la exitosa compañía asutraliana Afterpay por 39.000 millones de dólares australianos (24.000 millones de euros), una compra que los expertos consideraron la consolidación de la compañía en el sector.

La firma auestraliana es también especializada en el sistema “compra ahora y paga después” , con unos 16 millones de clientes y 100.000 comercios. Afterpay permite a sus clientes pagar en cuatro cuotas sin intereses y pagar una tarifa si no realizan un pago automático.

Paypal también tiene su propio producto BNPL conocido como “Pay in 4”. Es un servicio útil para las personas que buscan una opción de financiamiento a corto plazo con 0% de interés y sin cargos por pagos atrasados. También permite a los consumidores realizar cuatro pagos a plazos cada dos semanas durante un período de seis semanas. El dominio de la firma de pagos electrónicos se extiende por más territorios, con un sistema cada vez más utilizado y llamado a dominar el mercado.

Ferrovial la tiene clara. Dentro de su plan Horizon 2024, Ferrovial se enfoca en convertirse en el más potente constructor y gestor de infraestructuras. Esta es la razón por la cual la compañía ha gestionado la venta de varias de sus líneas de negocio como los servicios medioambientales a PreZero el cual representó 1.133 millones de euros. También el mantenimiento de carreteras, torres de control y alumbrado público en España e inclusive la venta de su división de servicios de infraestructuras que incluye el contrato que mantiene con Renfe desde varios años atrás se ha negociado por más de 300 millones de euros.

Por otro lado, Ferrovial vende su filial de materiales de construcción ubicada en Estados Unidos a la compañía Martín Marietta Materials por más de 120 millones de euros. Sucesivamente la compañía seguirá desprendiéndose de varias de sus líneas de negocio tanto de servicios de mantenimiento como inmobiliario para focalizar sus esfuerzos en el sector de la construcción y gestión de infraestructuras a nivel mundial.

Algunos analistas consideran que el accionar de Ferrovial va en detrimento de la seguridad que la compañía ofrece ya que la diversificación en diferentes líneas de negocio disminuye el riesgo ante posibles crisis. Lo que Ferrovial pretende, es unir esfuerzos y potenciarlos, centrándose en el negocio que maneja con mayor experiencia.

Hace más de un mes compartíamos a través de nuestra web inversión.es, un gráfico de marco mensual en el que identificamos un patrón espejo alcista para la acción de Ferrovial. Este patrón pretende alcanzar los máximos históricos ubicados arriba de los 74 euros por acción. Pero previo a ese objetivo, la acción de Ferrovial tendrá que pasar por varias instancias de corto plazo que irán confirmando las entradas en compra.

Si miramos el gráfico de marco diario, encontramos que el precio desarrolló una directriz bajista desde el pasado 6 de julio la cual fue quebrada a inicios de este mes retesteando dicha directriz desde donde se apoya para generar impactos al alza. Su primer objetivo se encuentra en el máximo de julio ubicado arriba de los 26 euros. Sin embargo, y de acuerdo con el índice de fuerza relativa, el precio podría dar un retroceso hasta el soporte más importante de noviembre de 2020 ubicado en 24,15 euros donde confluyen con la directriz alcista de gráfico mensual y con la media móvil exponencial de 250 periodos.

Una vez el precio retestee dicho soporte y lo respete, ingresaríamos y/o adheriríamos a la posición de compra en busca de los 26 euros por acción obteniendo una rentabilidad inicial cercana al 10%. Una vez el precio pague el primer objetivo, deberá dar confirmaciones para el segundo objetivo ubicado en niveles de 30 euros por acción que corresponde a los niveles previos a la pandemia otorgando más del 24% de rentabilidad.