El Ibex 35 perdió los 20.000 puntos este jueves y cerró en 19.965,5 enteros tras una caída del 0,31%. Dos frentes explican el descenso: la dimisión de Jensen Huang como consejero delegado de Nvidia y un carrusel de resultados españoles que dejó a Indra y a Santander entre los peores valores del día.
No es un desplome. Un 0,31% es ruido estadístico en cualquier serie histórica. Lo relevante es dónde ocurre: el nivel redondo queda a 34,5 puntos del cierre, un 0,17% que en términos de índice parece anecdótico y en términos de sentimiento no lo es. Los 20.000 enteros operan como referencia para el inversor minorista que trabaja con niveles redondos y que desde esta tarde mira el gráfico con otra disposición.
De Nvidia al crudo: así se rompió el soporte del Ibex
El detonante exterior tiene nombre propio. Huang presentó su dimisión al frente del fabricante de chips después de que salieran a la luz varios escándalos personales, entre ellos una relación con una presunta espía china. La compañía activó un relevo de emergencia: Colette Kress, hasta ahora vicepresidenta ejecutiva y directora financiera, asume el mando de forma temporal hasta que se cierre el proceso de sucesión.
Los inversores no compraron la transición. Los títulos llegaron a dejarse un 9% en la sesión y un 13% en las operaciones previas a la apertura, y ni el nombramiento de una ejecutiva con recorrido interno sirvió para cortar la sangría. Los analistas de Renta 4 sostienen que el castigo recoge las dudas ‘sobre la capacidad de la compañía de mantener el ritmo de crecimiento visto hasta ahora bajo la dirección de otra persona’.
Nvidia es el termómetro del ciclo de inversión en inteligencia artificial y, por extensión, del apetito por riesgo en las carteras tecnológicas. Cualquier grieta en su gobierno corporativo se propaga al resto del sector más rápido que un profit warning.
El relevo en la cúpula de Nvidia no es una noticia industrial: es una prueba de estrés sobre la prima de crecimiento que paga todo el sector tecnológico.
Resultados en España: Telefónica, El Corte Inglés y Santander Brasil
La temporada de cuentas aportó el segundo frente. Telefónica registró un beneficio neto de 464 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a las pérdidas de 1.080 millones del mismo periodo de 2025. En España cerró el tramo con unos ingresos de 9.828 millones, un 2,5% más interanual y su mayor crecimiento para este periodo en más de quince años.
El Corte Inglés se anotó 249 millones de euros en el primer semestre de su ejercicio fiscal 2026-2027, entre el 1 de marzo y el 31 de agosto, un 11,5% más, con unos ingresos de 8.404 millones (+2,3%). Son cuentas de una compañía no cotizada, pero funcionan como termómetro del consumo discrecional español.
En el capítulo corporativo, Santander comunicó que mejora un 5% las condiciones anunciadas el pasado 30 de julio para la oferta voluntaria con la que prevé adquirir todas las acciones ordinarias, preferentes, units y ADS de Santander Brasil que aún no posee. El detalle consta en los registros oficiales de la CNMV. La entidad cántabra, sin embargo, cerró con un descenso del 1,88%, uno de los mayores del selectivo.
Las mayores subidas fueron para Naturgy (+2,47%), Grifols (+1,57%), Enagás (+1,4%), Redeia (+1,21%) y Ferrovial (+1,21%): defensivas, infraestructuras y renovables. En el otro extremo quedaron Indra (-2,48%), Santander (-1,88%), Solaria (-1,48%), IAG (-1,39%) y CaixaBank (-1,2%). El resto de plazas europeas cerró en verde, con el DAX alemán un 0,41% arriba y solo el Mib italiano en negativo (-0,27%). La divergencia española no viene de una mala sesión europea, sino del peso de sus valores más castigados.
El crudo tampoco ayudó. La Guardia Revolucionaria de Irán informó de que otros dos petroleros ardieron en el estrecho de Ormuz tras lo que describió como ‘un accidente’ en una ruta no autorizada, y el portavoz de Exteriores iraní, Esmaeil Baqaei, denunció una campaña coordinada de desinformación de Estados Unidos. En paralelo, al menos seis personas murieron y veinte resultaron heridas en un bombardeo israelí contra el complejo médico Naser, en Jan Yunis, pese al alto el fuego pactado en octubre de 2025.
En renta fija, el bono español a diez años subió hasta el 3,904% y la prima de riesgo se colocó en 56,69 puntos básicos. El euro se depreció un 0,3% frente al dólar, hasta 1,1056, y el oro cayó un 2,7%, hasta los 3.850 dólares por onza. El Brent, referencia en Europa, avanzó un 1% hasta 93,74 dólares, con el WTI en 86,9.
La lectura: un nivel redondo perdido no es una tendencia rota
A mi juicio, la sesión dice más del estado de ánimo del mercado que de la salud del ciclo. El Ibex afronta la recta final del año con los resultados del tercer trimestre ya sobre la mesa, un crudo instalado por encima de los 90 dólares y una referencia exterior, Nvidia, convertida en termómetro del apetito por riesgo tecnológico. La combinación es incómoda para un índice con exposición industrial y financiera muy superior a la del Nasdaq.
Cabe recordar que los 20.000 puntos no son un soporte dibujado por un bróker: son una frontera psicológica que arrastra órdenes automáticas y decisiones de particulares. Cuando se pierden, el mercado oscila entre dos extremos. Unos lo leen como oportunidad de entrada en valores que llevan semanas cotizando con descuento; otros, como la señal para recoger beneficios antes del cierre del ejercicio. La mayoría de los gestores apunta a que el detonante real no es Nvidia, sino el petróleo.
Ahí está el riesgo que menos se está discutiendo. Un Brent sostenido en la zona de los 94 dólares durante varias semanas trasladaría presión a los márgenes de las utilities, de las aerolíneas y del transporte, justo en el tramo en el que el consenso espera cierta relajación de la inflación de servicios. Los números de Telefónica y El Corte Inglés no dibujan una economía en recesión, y el mercado de bonos tampoco: una prima de riesgo de 56,69 puntos básicos es un nivel históricamente bajo. Si el crudo cede, el Ibex recuperará los 20.000 con relativa facilidad. Si se enquista, el debate dejará de ser técnico.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre: El Ibex 35 terminó en 19.965,5 puntos, con un descenso del 0,31% que le deja a 34,5 enteros de la cota redonda. Indra (-2,48%) y Santander (-1,88%) lideraron las caídas, con Naturgy (+2,47%) como mejor valor de la sesión.
Clave técnica: Los 20.000 puntos pasan a ejercer como resistencia inmediata. Un cierre por encima de ese nivel en dos sesiones consecutivas devolvería la iniciativa compradora; una perforación de los 19.900 abriría la puerta a una corrección de mayor recorrido.
Apunte macro: La prima de riesgo cerró en 56,69 puntos básicos, con el bono español a diez años en el 3,904% y el Brent en 93,74 dólares (+1%). Un crudo por encima de 90 durante varias semanas tensaría las expectativas de inflación justo cuando el mercado calibra el ritmo de recortes del BCE.
