Los dividendos del IBEX 35 vuelven en noviembre con tres pagos confirmados y el primero cae el lunes 2. Inditex y Banco Santander abonan ese día; Mapfre espera al jueves 26, según el calendario de Bolsas y Mercados Españoles (BME).
La matriz de Zara reparte 0,875 euros brutos por acción en dos tramos: 0,325 euros de dividendo ordinario a cuenta y 0,55 euros de extraordinario. En noviembre de 2025 la compañía abonó 0,84 euros, de modo que el tramo ordinario crece un 12,1% y el pago total avanza un 4,2%. La parte extraordinaria pesa el 63% del importe: el cupón de la textil es, sobre todo, un reparto de caja no recurrente.
Banco Santander paga 0,127 euros brutos por acción (12,7 céntimos) a cuenta del ejercicio 2026, un 10% más que los 0,115 euros del pago equivalente de noviembre de 2025. La entidad mantiene así la senda de incrementos anuales que viene aplicando en línea con la política de retribución al accionista del grupo. Para un accionista con 1.000 títulos, el ingreso bruto del lunes será de 127 euros.
Mapfre cierra el turno el jueves 26 de noviembre con 0,08 euros brutos por acción a cuenta de los resultados de 2026, según la comunicación remitida a la CNMV. La aseguradora cifra el incremento en el 14,3% frente a los 0,070362 euros del ejercicio anterior. El lunes 23 será el último día para comprar con derecho al cobro; desde el martes 24 los títulos cotizarán sin él.
El 2 de noviembre se cobran 1,002 euros brutos por acción
Quien tenga Inditex y Santander en cartera ingresa ese lunes 1,002 euros brutos por acción entre ambos pagos. Con la retención del 19% aplicable en el IRPF del ahorro, el neto ronda los 0,81 euros; para una cartera de 1.000 títulos de cada valor, la suma bruta asciende a 1.002 euros.
Dos pagos el mismo lunes dejan 1,002 euros brutos por acción, pero ninguno de los dos es un cupón recurrente al cien por cien.
El derecho al cobro ya está cerrado. La última sesión para comprar con cupón fue el miércoles 28 de octubre; desde este jueves 29, ambos valores cotizan ex-dividendo, con el ajuste técnico que eso imprime en el precio de referencia.
El cupón de Inditex y Santander ya no viaja con la acción: quien compre desde hoy paga el precio sin dividendo y no cobra nada el 2 de noviembre.
Octubre, en cambio, apenas dejó un pago en el selectivo. BBVA fue la única empresa del IBEX que retribuyó, después de adelantar su dividendo a cuenta al 15 de octubre; en 2025 lo había abonado el 7 de noviembre. El trasvase explica que noviembre arranque con más actividad sin que el total anual del selectivo se haya movido apenas.
ArcelorMittal abre el turno del Mercado Continuo y CaixaBank espera confirmación
Fuera del IBEX, Renta 4 Banco reparte 0,70 euros por acción el 5 de noviembre y Naturhouse 0,05 euros el día 6. Ambas cotizan en el Mercado Continuo y figuran ya en el calendario de pagos publicado por el gestor bursátil.
Dentro del selectivo, ArcelorMittal cotizará sin derecho a su próximo dividendo el jueves 12 de noviembre: el miércoles 11 es el último día para comprar con cupón. El pago, de 0,15 dólares brutos por acción, no llega hasta el miércoles 2 de diciembre, con el mismo importe que la siderúrgica abonó en junio y en septiembre de este año.
CaixaBank prevé abonar un dividendo a cuenta de 2026 en noviembre según su política de retribución, aunque el pago todavía no aparece en el calendario oficial. Hace un año repartió 0,1679 euros brutos el 7 de noviembre, una referencia de partida que no equivale a una previsión cerrada.
Récord de dividendos con asterisco: el segundo trimestre y la prueba de 2027
Las empresas españolas repartieron 19.400 millones de dólares en dividendos entre abril y junio, un 16,6% más en tasa subyacente, según el último informe Dividend Watch de Capital Group. En el conjunto del mundo la cifra alcanzó los 827.300 millones de dólares, un 7,9% más. Janus Henderson, con otro perímetro, cifra el pago de las cotizadas españolas en 13.200 millones y un crecimiento subyacente del 6,8% en su Índice Global de Dividendos y Recompras.
La discrepancia entre ambas fuentes no es un error de cálculo: responde al universo de índices que cada una incluye. Lo relevante es que las dos coinciden en la dirección, y que el segundo trimestre fue el mejor de la serie reciente para la bolsa española.
Mi lectura es que el crecimiento es real, pero está parcialmente maquillado por los extraordinarios. Inditex reparte 0,55 euros de carácter extraordinario sobre un total de 0,875: casi dos tercios del pago no son recurrentes y no deberían capitalizarse en el yield de la acción. Atendiendo solo al tramo ordinario, la rentabilidad por dividendo de la textil se queda sensiblemente por debajo de la que sugiere el cupón completo.
El riesgo está en la concentración. Dos valores explican casi todo noviembre y el sector financiero continúa siendo el motor del dividendo español, con la sensibilidad que eso implica a los tipos del BCE. Si el ciclo de recortes se prolonga, el margen de intereses de Santander, BBVA y CaixaBank se estrecha y, con él, la capacidad de elevar la retribución al ritmo de los dos últimos años.
La próxima cita relevante está en las cuentas del tercer trimestre de Inditex, que la compañía suele publicar en la primera mitad de diciembre, y en la confirmación del pago de CaixaBank por parte del consejo. Ahí se verá si el calendario de 2027 arranca con la misma pendiente o si el extraordinario de la textil fue un episodio puntual.
Veredicto Merca2
Cotización al cierre o apertura: Inditex y Santander cotizan desde este jueves 29 sin derecho al cupón, lo que traslada un ajuste teórico de 0,875 euros y 0,127 euros respectivamente sobre el precio de referencia. Mapfre aún no ha entrado en la fase ex-dividendo: lo hará el martes 24 de noviembre.
Clave técnica: El 2 de noviembre concentra 1,002 euros brutos por acción con una retención del 19%; para el accionista de Inditex, solo 0,325 euros de los 0,875 cobrados tienen carácter recurrente, la referencia que conviene usar para calcular el yield sostenible del valor.
Apunte macro: El dividendo español creció un 16,6% subyacente en el segundo trimestre hasta 19.400 millones de dólares, según Capital Group, en un entorno de tipos del BCE a la baja que presiona el margen de los bancos y, con ello, la principal fuente de retribución del selectivo.
