Las salidas de los ETF de Ethereum suman ya nueve jornadas consecutivas, con más de 634 millones de dólares retirados en el mes. El ether (ETH) cotiza en torno a los 2.461 dólares, un nivel que funcionó como resistencia en mayo y que ahora intenta sostener como soporte.
El dato lo recoge el informe de 24/7 Wall St. a partir de las cifras de SoSoValue, la plataforma que monitoriza los flujos diarios de estos productos cotizados. No es un fenómeno exclusivo de Ethereum: los fondos de Bitcoin acumulan unos 388 millones de dólares en reembolsos durante el mismo periodo, y los vinculados a Solana, alrededor de 29,4 millones. La lectura es común — los inversores estadounidenses están reduciendo exposición cripto a través de vehículos tradicionales.
Nueve días de reembolsos: qué dicen los números
Los ETF al contado de Ethereum registraron más de 56 millones de dólares en salidas netas el viernes, la novena sesión consecutiva en negativo. En el conjunto del mes, las retiradas superan los 634 millones; el desgaste acumulado de activos en estos productos ronda ya los 2.000 millones de dólares, siempre según los datos recogidos por el informe.
El cambio de tendencia choca con el comportamiento de los meses previos. En julio, estos productos captaron unos 365 millones de dólares; en agosto, las entradas netas alcanzaron los 1.850 millones; y en septiembre, otros 832 millones. Buena parte de ese dinero entró por los fondos de BlackRock, el mayor emisor de ETF de ether al contado. Ahora el grifo se ha cerrado.
Las salidas llegan después de una recuperación notable. ETH pasó de un mínimo de 1.516 dólares en junio a un máximo reciente de 2.806 dólares, un rebote cercano al 85%. Hoy vuelve a estar cerca del punto de partida de ese tramo y cotiza ligeramente por encima de su media móvil exponencial de 100 días, una referencia que los analistas usan para medir la tendencia de medio plazo.
Las salidas de los ETF miden el apetito del inversor estadounidense más que la salud de la red, que mantiene casi 44 millones de ETH bloqueados.
Por qué los inversores están vendiendo
Hay dos explicaciones que encajan con los datos. La primera es pura toma de ganancias: después de subir cerca de un 85% desde junio, muchos inversores institucionales recogen beneficios. La segunda apunta a los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que han subido en las últimas semanas y compiten directamente por el capital que busca rentabilidad con menos volatilidad.
Cuando el bono a diez años ofrece un cupón atractivo, algunos gestores reducen su posición en activos de mayor riesgo para reequilibrar carteras. Es un mecanismo clásico de rotación. No significa que se hayan roto las tesis sobre Ethereum, pero sí que el dinero institucional manda señales mixtas. Y hay un detalle añadido: según las fuentes consultadas, los traders están cargando posiciones cortas sobre ETH, apostando por más caídas a corto plazo.
Un termómetro institucional, no un veredicto
Conviene mirar estos flujos con perspectiva. Los ETF al contado de ether se aprobaron en julio de 2024, después de un largo pulso con la SEC, y desde entonces se han convertido en el principal canal de entrada institucional a la segunda criptomoneda. Que ahora registren salidas no rompe ese papel, pero recuerda que estos productos amplifican tanto las subidas como las bajadas: sus reembolsos son tan rápidos como sus entradas.
El contrapunto lo ofrece el staking, el mecanismo por el que se bloquean ETH para asegurar la red a cambio de recompensas. Según el informe, alrededor de 43,85 millones de ETH siguen depositados, una cifra prácticamente sin cambios desde el 1 de octubre. Eso equivale al 35,9% del total emitido, con una tasa de recompensa estimada del 2,55%. La estabilidad sugiere que no hay una desbandada de tenedores de largo plazo, solo una retirada táctica del dinero más especulativo. Puedes seguir el detalle en la página oficial que Ethereum dedica al staking.
La película, eso sí, tiene riesgos. La concentración del staking en unos pocos proveedores sigue siendo uno de los puntos débiles del ecosistema, y los rollups — las redes de segunda capa que procesan transacciones fuera de Ethereum para abaratarlas — todavía dependen de que la red principal mantenga su atractivo. Si los rendimientos de los bonos siguen subiendo, la presión vendedora podría mantenerse más de lo que el mercado espera.
El detalle técnico que vigilan los analistas es el soporte de 2.461 dólares. Si ETH lo defiende, el primer objetivo sería recuperar los 2.806 dólares; una ruptura sostenida por encima de ese nivel abriría la puerta a los 3.000 dólares. Si lo pierde, el escenario de corrección se complica. Por ahora, la balanza está equilibrada: los flujos institucionales restan, pero la estructura de medio plazo aún aguanta.
