Solaria ha abierto una vía de ingresos en el decreto de centros de datos tras recibir el interés de varias tecnológicas. La compañía quiere rentabilizarlo con suelo, acceso a red y contratos de renovables.
El movimiento no procede de una nota de prensa, sino de la presentación de resultados del primer semestre. Darío López, director general de Solaria, desveló que la eléctrica ha sido contactada por ‘diferentes grupos y de distintos operadores de centros de datos’ en las últimas semanas, interesados en trabajar con la compañía para cumplir los requisitos de la futura regulación.
La eléctrica se ha desmarcado así de la oleada de críticas que ha levantado la propuesta de Real Decreto. Frente al rechazo frontal de los operadores, Solaria la califica de ‘realmente positiva’ para su negocio.
Qué exige el decreto a los centros de datos
El texto que prepara el Gobierno endurece de forma notable las condiciones energéticas del sector. Los centros de datos deberán respaldar al menos el 80% de su consumo con generación renovable nueva, y no bastará con acreditar energía verde con balance anual.
Más exigente aún es la métrica: el cumplimiento tendrá que demostrarse hora a hora y con activos recién instalados. Cada nuevo megavatio de consumo exigirá un megavatio renovable puesto en marcha en los 18 meses anteriores a la entrada en funcionamiento del centro, ya sea mediante autoconsumo o a través de un contrato de compraventa de energía (PPA).
Esa exigencia temporal convierte la energía verde en un activo escaso y con fecha de caducidad. Y ahí es donde entra Solaria.
El decreto convierte la energía renovable nueva en un requisito de entrada: quien no la tenga, no podrá levantar el centro de datos.
La compañía no se limita a vender electricidad. Su estrategia, bautizada como Powered Land, consiste en ofrecer suelo para desarrollar centros de datos acompañado de acceso garantizado a la red y de contratos de suministro renovable. El primer acuerdo anunciado con Merlin incluye un centro de datos de 225 MW con infraestructura eléctrica y un PPA solar de 445 MW.
El pulso con SpainDC y el desembarco en infraestructuras
La patronal SpainDC ha cargado contra el proyecto y lo describe como ‘un veto al sector’ que hace ‘inviables casi todos los proyectos’. La asociación sostiene que tres promotores con una inversión conjunta de 9.000 millones de euros estarían dispuestos a abandonar sus planes si el decreto sale adelante en los términos actuales.
Mientras la industria reclama una moratoria, Solaria trata de colocar su cartera como la solución para prestar el servicio y cumplir con con los requisitos de la norma.
El negocio empieza a notarse en las cuentas. Los ingresos de la división de infraestructuras se multiplicaron por 4,5, hasta casi 100 millones de euros, y la compañía ha duplicado su capacidad de centros de datos gracias a los acuerdos con tecnológicas.
Los resultados del primer semestre arrojaron un beneficio neto de 125 millones de euros, un 52% más, y un EBITDA de 210 millones, un 50% superior. Con esas cifras, el grupo cubre ya el 64% del objetivo fijado para todo 2026 y ha reducido su apalancamiento de 5,4 a 3,9 veces EBITDA.
| Magnitud | Primer semestre de 2026 | Referencia | Variación |
|---|---|---|---|
| Beneficio neto | 125 millones de euros | Primer semestre de 2025 | +52% |
| EBITDA | 210 millones de euros | Primer semestre de 2025 | +50% |
| Ingresos de infraestructuras | Casi 100 millones de euros | Ejercicio anterior | x4,5 |
| Apalancamiento | 3,9 veces EBITDA | 5,4 veces EBITDA | -1,5 veces |
| Capacidad operativa | 3,1 GW | 3,6 GW previstos para cierre de 2026 | +0,5 GW |
Qué descuenta el mercado y qué falta por llegar
El mercado recibió las cuentas con frialdad. Las acciones de Solaria llegaron a caer un 6,47% tras la presentación, aunque rebotaron un 9% en la sesión siguiente, porque el crecimiento de la capacidad no se traslada con la misma fuerza a las ventas de energía.
La propia compañía lo confirma: ha elevado un 85% su capacidad operativa, pero las ventas de energía apenas han avanzado un 18%. A eso se suma que el capex sigue por encima del flujo de caja operativo, lo que obliga a Solaria a seguir acudiendo a los mercados en busca de financiación.
En XTB recuerdan otro desajuste. La capacidad operativa con la que cerrará 2026 será inferior a la anunciada en el plan estratégico del año anterior: se estimaron 4,3 GW y finalmente quedarán en 3,6 GW, un avance leve frente a los 3,1 GW actuales.
Queda por ver si el negocio de los centros de datos compensa esa brecha. Solaria comunicó en los resultados de 2025 que mantenía negociaciones avanzadas con clientes Tier 1 para desarrollar unos 500 MW adicionales de capacidad. Preguntado por ese acuerdo, Darío López remitió al Capital Markets Day previsto para noviembre y aseguró que la compañía volverá a ‘sorprender’, sin dar más detalles.
La comparación sectorial invita a la prudencia. Su hoja de ruta anterior ya contemplaba una plataforma europea de centros de datos con 3,4 GW de capacidad asegurada, además del primer contrato con Merlin de 225 MW. El modelo funciona, pero consume capital y tiempo, y el resto de grandes renovables del Ibex 35 compite por los mismos contratos corporativos. El riesgo para el inversor no está en la demanda, sino en el calendario regulatorio.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El Capital Markets Day de noviembre y la letra final del Real Decreto, con los 500 MW con clientes Tier 1 todavía sin confirmar.
- Reacción del valor: El mercado ya penalizó la brecha entre capacidad instalada y ventas; el rebote del 9% apunta a que descuenta valor en la pata de datos.
- Precedente sectorial: El acuerdo con Merlin fija el patrón Powered Land; su replicación decidirá si la división de infraestructuras supera los 100 millones.
