La compañía de retail H&M presentó los resultados del segundo trimestre, con un ebit que superó ligeramente las previsiones del mercado, pero excluyendo el efecto de las devoluciones de aranceles; con una actividad comercial reciente en línea con lo esperado, sin olvidarse de un stock elevado. Inventario que fue reflejo de las interrupciones tanto en la cadena de suministro como en la logística.
En este sentido, la reducción de las oportunidades de ahorro de costes y la influencia de los vientos en contra en el coste de los bienes vendidos harán que la futura recuperación de los beneficios dependa más de una entrega acelerada de los ingresos. Concretamente, el panorama macroeconómico general es una complicación adicional, aunque la fuerte aceleración de la inflación en las plataformas chinas en Europa podría ser una compensación significativa.
El CEO de la firma de retail H&M, Daniel Ervér, explica que «en la segunda mitad del año comenzaremos a modernizar la infraestructura digital que respaldará nuestro desarrollo. La nueva infraestructura proporcionará un mejor apoyo a la toma de decisiones, procesos más rápidos y mayor precisión en la planificación de nuestro surtido y existencias».
Fuente: Agencias
La resiliencia en las ventas de H&M frente a los obstáculos
En este contexto, las cuentas del tercer trimestre han dejado un sabor agridulce en el mercado. H&M ha conseguido estabilizar sus ventas y ajustar los costes operativos en un entorno de consumo complejo. No obstante, el colchón financiero aportado por la devolución de 915 millones de coronas en aranceles no logra ocultar la debilidad subyacente del margen bruto ni el tímido inicio del cuarto trimestre (+1% en ventas a tipo de cambio constante frente al 2,2% que esperaba el consenso).
«Las ventas del trimestre fueron algo inferiores a lo previsto, mientras que la rentabilidad y la situación de las existencias evolucionaron favorablemente. La mejora de la rentabilidad y el aumento de la productividad de las existencias están en línea con nuestro trabajo a largo plazo para sentar las bases de un crecimiento sostenible y rentable», expresa el CEO de H&M, Daniel Ervér, ante el trimestre de la compañía de retail.
«El inventario final aumentó un 3,7% interanual frente a un incremento de las ventas en divisas del 0,3%»
James Grzinic, Jefferies
No obstante, el inventario de H&M es un 9% en moneda constante interanual, muy por encima de la tasa de ventas de la compañía, lo que refleja un mayor valor de las mercancías en tránsito, que también están aumentando, debido eso sí a la interrupción de las cadenas de suministro globales, así como a los efectos temporales del trabajo de consolidación. Desde Jefferies, creen que esto es más específico de H&M y no debería ser un problema para otros minoristas de moda como Inditex o Next.
«Creemos que H&M ha tomado varias medidas para mejorar su oferta para los clientes; sin embargo, hasta ahora, su recuperación ha sido algo lenta, desequilibrada en nuestra opinión, y su estrategia de captar más moda de mercado medio es relativamente difícil de ejecutar. Vemos potencial para H&M, y avanzará con el tiempo hacia su objetivo de margen operativo de dos dígitos, impulsado por ganancias en el margen bruto y mayores eficiencias de costos, pero consideramos que se trata más bien de un desarrollo a medio y largo plazo», afirma el experto de RBC Capital Markets, Richard Chamberlain.
Por otro lado, desde H&M dejan claro que las inversiones en la cadena de suministro y la integración de los canales de venta continúan. Un mayor porcentaje de compras de productos en la temporada actual, junto con una cadena de suministro más eficiente y flexible, crean las condiciones para una mayor disponibilidad de stock para el cliente, incluso con un menor volumen de inventario, lo que también contribuye al flujo de caja gracias a un menor nivel de capital circulante inmovilizado.
«La red logística se sigue optimizando mediante la apertura y el cierre de almacenes. Durante 2026 y 2027 se pondrán en funcionamiento gradualmente nuevos almacenes en Europa, lo que garantizará la capacidad de crecimiento, una buena disponibilidad de stock y flexibilidad entre los canales de venta«, certifica el CEO de la compañía de retail.
La expansión y el futuro de H&M
La expansión de H&M se está llevando a cabo con el objetivo de aumentar las ventas omnicanal. Los clientes quieren inspirarse y tener acceso a los productos para poder comprar donde, cuando y como prefieran, es decir, en las tiendas físicas de la firma, en las páginas web, en plataformas digitales o incluso en redes sociales. Asimismo, los establecimientos físicos y digitales de H&M seguirán siendo el principal objetivo de inversión de la empresa en 2026 para ofrecer una experiencia de compra aún más atractiva.
«Durante 2026, continuarán los trabajos para modernizar gran parte de las tiendas mediante mejoras en la distribución, la presentación y la
CEO de H&M, Daniel Ervér
tecnología, con el fin de fortalecer aún más la experiencia del cliente y la interacción entre nuestros canales
Siguiendo esta línea, la optimización de la cartera de establecimientos del grupo continúa con aperturas, cierres y remodelaciones, fortaleciendo así aún más la posición a largo plazo del grupo. Concretamente, para el año completo de 2026 esperan que el efecto en las ventas sea ligeramente positivo, apoyado en el plan de abrir alrededor de 90 nuevas tiendas, mientras que se planea el cierre de alrededor de 170.
Se planean aperturas en todas las regiones y la mayoría de las aperturas serán en mercados en crecimiento. Además, la expansión digital hacia nuevos mercados y canales continúa. La empresa continúa su expansión en Latinoamérica. Sin ir más lejos, hasta el momento, siete tiendas en Brasil tienen contratos para abrir en 2026, entre ellas el primer establecimiento en Río de Janeiro que abrió sus puertas en abril de 2026.
H&M abrió en Nordstrom, Estados Unidos, en el segundo trimestre de 2026. Pero mirando al futuro a corto plazo, Paraguay, Malta y Azerbaiyán se convertirán en nuevos mercados para H&M en la segunda mitad de este ejercicio fiscal, y también abrirán en Argentina mediante franquicia en 2027, y su primera tienda de Arket en Lituania para este mismo año, 2026.
