El Ibex 35 rebota hoy un 1,08% hasta los 19.724,40 puntos y rompe tres semanas de caídas consecutivas en prácticamente todos los índices europeos.
La sesión llega después del varapalo del viernes y con un ingrediente que no aparecía desde hacía tiempo: el petróleo cede. El Brent se coloca en 100 dólares, nueve menos que los 109 dólares de la semana pasada, y ese movimiento cambia la fotografía para la bolsa española. Con el crudo en máximos, cada subida del barril es una losa para los márgenes empresariales; con el crudo aflojando, el mercado respira.
Los bancos, que habían caído con fuerza el viernes, tiran hoy del índice. Bankinter lidera con un 2,4%, por delante de Sabadell (2,1%), Unicaja (2,1%), CaixaBank (1,7%), BBVA (1,6%) y Santander (1,6%). El sector financiero español es el más apalancado al ciclo y el que más nota cualquier movimiento en los rendimientos de la deuda.
La banca tira del índice y Acciona se suma al rebote
Fuera de los bancos, la sesión deja dos referencias propias. Acciona sube un 2,3% en pleno proceso de venta de su filial Acciona Energía, que avanza un 2,7%. La operación sigue sin comprador confirmado, pero el mercado la trata como el principal catalizador de la compañía desde hace meses.
En el lado negativo, las expectativas de distensión geopolítica penalizan a los valores que más se habían beneficiado del conflicto. Indra cede un 0,8% y Repsol, un 0,7%, mientras Naturgy (-0,8%) y Enagás (-0,2%) también se quedan rezagados. Telefónica cotiza prácticamente plana tras decidir integrar su unidad de negocios digitales Telefónica Tech en Telefónica España.
Cuando el crudo baja y el bono se aleja del 4%, la bolsa española encuentra su hueco sin que haga falta que mejore nada más.
Trump, Irán y el crudo: el detonante está fuera de España
El origen del cambio de tono es externo. Donald Trump afirmó este fin de semana que está dispuesto a reunirse con el presidente de Irán, Masud Pezeshkian, en el marco de la Asamblea General de la ONU que se celebra esta semana en Nueva York. A eso se suma lo publicado por The New York Times, según lo cual el mandatario estadounidense habría descartado por el momento los ataques contra los rebeldes hutíes de Yemen, aliados de Teherán. Cada paso hacia una mesa de negociación resta prima de riesgo al barril.
Para el jueves está fijado el encuentro entre Trump y Xi Jinping en Washington, la cita llamada a definir la relación comercial entre las dos potencias. En paralelo, el mercado de deuda ofrece su propia lectura. El bono español a diez años se aleja del 4% y se sitúa en el entorno del 3,90%; el bund alemán recorta por debajo del 3,50% después de los malos resultados de la CDU y el SPD en las elecciones locales del fin de semana; y el bono estadounidense a diez años baja del 5%.
El euro se mantiene estable en 1,14 dólares y la libra, en 1,33 unidades. El oro se repliega por debajo de los 4.400 dólares por onza mientras el bitcoin supera los 86.000 dólares y firma máximos desde enero.
Hay un telón de fondo que el rebote no disuelve: los temores en torno a la inteligencia artificial siguen pesando en los índices tecnológicos europeos y estadounidenses, y explican por qué el mercado celebra con moderación cualquier tregua geopolítica.
El rebote del Ibex 35 no arregla el problema de fondo
Un rebote del 1,08% no cambia una tendencia. El índice acumula tres semanas de retrocesos y el avance de hoy se apoya en dos variables externas que pueden girar en cuestión de horas: el precio del petróleo y la agenda de la Casa Blanca. Si la reunión con Pezeshkian no se concreta o si el encuentro del jueves con Xi termina en desencuentro, el mercado devolverá en una sesión lo que ha ganado en esta.
He visto este patrón demasiado veces. El índice sube con el titular geopolítico y baja cuando se comprueba que el titular no era un acuerdo. La banca lidera las subidas porque es el sector más apalancado al ciclo, y también el más expuesto a un escenario de enfriamiento económico que nadie descarta. Nada de lo ocurrido hoy altera esa ecuación. Lo que sí hace la sesión es devolver al Ibex 35 a la zona de los 19.700 puntos, un nivel que ha funcionado como suelo en varias ocasiones desde el verano y que ahora toca defender.
El calendario inmediato manda. El jueves, Trump y Xi. Y antes de eso, el barril tendrá que decidir si los 100 dólares son un suelo o solo un descanso.
