Blackstone ultima la venta de su participación de control en Hotel Investment Partners (HIP), una plataforma hotelera valorada entre 6.000 y 6.500 millones de euros, en la que se perfila como la mayor transacción del sector en España este año. La firma neoyorquina baraja un doble camino: un debut bursátil este otoño o la venta directa de su 65% a GIC, el fondo soberano de Singapur, que ya posee el 35% restante. La operación, de culminarse, dispararía el volumen de inversión hotelera nacional, que en el primer semestre ya marca máximos.
El tablero de la mayor operación hotelera del año
HIP, fundada por Alejandro Hernández-Puértolas, su actual consejero delegado, aterrizó en manos de Blackstone en 2017 tras ser adquirida al Sabadell. Un año después, el fondo lanzó una OPA por casi 2.000 millones de euros sobre Hispania, la mayor propietaria hotelera de España por aquel entonces, y la integró en la plataforma. Desde entonces, HIP ha crecido incorporando activos en Portugal, Italia y Grecia, apoyada en un programa de inversiones (capex) de unos 750 millones de euros.
Actualmente, la cartera supera las 20.000 habitaciones repartidas en más de 60 hoteles, mayoritariamente vacacionales y de costa. Grandes marcas como Hyatt, Barceló, Meliá, The Ritz-Carlton, Occidental, Dunas, AC o NH figuran entre sus inquilinos. La estrategia de doble vía (dual track) que explora Blackstone busca maximizar el valor: si se decanta por una transacción directa, GIC aparece como el candidato natural, dado que ya valoró HIP en torno a 4.000 millones en 2023 al comprar el 35%. Tres años después, con la revalorización de los activos y las inversiones realizadas, el mercado eleva la tasación a la horquilla de 6.000-6.500 millones.
Un mercado español en máximos de inversión
Los primeros seis meses de 2026 han cerrado con un volumen transaccionado de 2.460 millones de euros, un 26,5% más interanual, según Colliers. Las previsiones apuntan a que el ejercicio completo supere los 4.000 millones, apoyadas en unos fundamentales sólidos: la demanda turística sigue en niveles récord mientras la oferta hotelera apenas crece un 0,9% anualizado. “España ha consolidado un modelo de valor añadido donde el gasto de los visitantes crece a un ritmo cercano al 8% interanual”, apunta Eduardo Valverde, director asociado de hoteles de Colliers.
El incremento de tarifas también atrae al inversor. Dormir una noche en un hotel español costó de media 163,4 euros entre enero y junio, un 4,9% más que en el mismo periodo de 2025, según Cushman & Wakefield. Marbella se mantiene como el destino más caro (334,1 euros de media), seguida de Barcelona (195,5), Baleares (190,5), Madrid (181,4) y Canarias (172,5). La situación geopolítica en Oriente Próximo, unida a la seguridad y las infraestructuras del país, refuerzan la percepción de destino refugio para el capital internacional.
| Magnitud | 2023 (venta 35% a GIC) | 2026 (estimación) | Variación |
|---|---|---|---|
| Valoración de HIP | ≈4.000 millones | 6.000-6.500 millones | +50% a +62,5% |
| Inversión hotelera H1 España | 1.945 millones | 2.460 millones | +26,5% |
La mayoría de los inversores espera que el segundo semestre mantenga el ritmo, con la eventual operación de HIP como catalizador estrella. “Cualquier cosa que pase con HIP va a disparar las cifras”, sostiene Bruno Hallé, codirector de hoteles en Cushman & Wakefield.
El mercado hotelero español ya ha demostrado la madurez necesaria para absorber carteras de gran tamaño; la de HIP podría convertirse en la mayor operación de la historia.
¿Bolsa o venta directa? El dilema de la salida
El tamaño de la plataforma limita el número de compradores capaces de adquirir una participación de control. Por eso, varios consultores ven más probable un estreno bursátil que optimice el precio y dé continuidad al proyecto. “Los condicionantes van más allá del atractivo del proyecto, pero faltan vehículos cotizados de inversión hotelera, por lo que nos parece una gran oportunidad”, apunta Juan Garnica, director ejecutivo de hoteles de Savills.
Si finalmente se impone la vía directa, GIC asoma como el principal comprador, con capacidad financiera y conocimiento del activo. El desenlace marcará el techo histórico de la inversión hotelera en el país y pondrá a prueba la profundidad del mercado español para digerir operaciones de más de 6.000 millones de euros.
Más allá de HIP, el perfil del comprador está evolucionando. En el primer semestre, el 62% del volumen total invertido procedió de capital nacional, según Colliers, y los family offices y los fondos soberanos ganan peso frente a los inversores institucionales tradicionales. También emergen los club deals, asociaciones de varias familias para realizar compras de envergadura, como la reciente adquisición por parte de Calena de tres hoteles traspasados por HIP.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La decisión de Blackstone en otoño entre salir a Bolsa o vender a GIC. El anuncio oficial podría llegar entre septiembre y octubre.
- Reacción del valor: Al no tratarse de una cotizada, el mercado monitorizará el impacto indirecto a través de las cadenas hoteleras que operan los activos de HIP y de otras transacciones del sector.
- Precedente sectorial: La venta del 35% a GIC en 2023 sirve de referencia: entonces se valoró HIP en 4.000 millones. La revalorización posterior demuestra el apetito por activos hoteleros españoles bien gestionados.
