La maquinaria de la multinacional gallega presidida por Marta Ortega, Inditex, vuelve a demostrar su inmunidad frente a la turbulencia geopolítica y la volatilidad del mercado. En un momento en el que vuelve la incertidumbre de Oriente Medio y el encarecimiento de los fletes sacuden al sector minorista global, el gigante gallego encabeza el mercado europeo, y consolida su posición de liderazgo gracias a una flexibilidad operativa que por el momento no tiene rival.
En este sentido, el precio de las acciones de la multinacional gallega Inditex ha retrocedido recientemente, lo que se atribuye a la preocupación por unas tendencias de ventas más moderadas y a la renovada incertidumbre en Oriente Medio y en los precios del petróleo. No obstante, la diversidad y la flexibilidad operativa de la compañía deberían permitirle continuar con su crecimiento estructural en mercados de venta de moda fragmentados.
«Para Inditex mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción y aumentamos ligeramente nuestro gasto de capital a medio plazo. El precio objetivo permanece en 63 euros y, tras la reciente debilidad, creemos que las acciones de la compañía gallega son atractivas, con un múltiplo precio/beneficio de 23 veces para el ejercicio fiscal de 2027″, apuntan los expertos de RBC Capital Markets.
Tendencias comerciales de Inditex para el primer semestre
En este contexto, en el mercado minorista de moda en España, se ha constatado un dinamismo comercial superior durante las primeras semanas de la temporada de verano de este 2026. Si bien, este factor pudo haber adelantado parcialmente la demanda, también dando buenas cifras de volumen de ventas muy sólidas a precio completo, reduciendo así al mínimo el stock para las rebajas.
«Inditex registró un crecimiento de las ventas a tipo de cambio constante del 11,5% durante el mes de mayo, impulsado en parte por el calendario favorable del ‘Eid’. Para el conjunto del segundo trimestre, estimamos un crecimiento interanual del 9%, y esperamos fuertes ventas a precio completo en el primer semestre«, afirman los analistas de RBC Capital Markets ante el primer semestre de Inditex.
El próximo período clave de negociación para Inditex será el comienzo de la temporada de otoño, gracias a la fortaleza de las colecciones.
RBC Capital Markets
Siguiendo esta línea, la diversificación de sus centros de aprovisionamiento y su presencia geográfica otorgan a Inditex un sólido escudo frente a presiones inflacionarias y de costes. Si bien, se han observado ciertos repuntes en los costes de materias primas y tarifas de transporte debido a la anticipación de envíos, Inditex cuenta con contratos a largo plazo, estratégicamente cerrados con aerolíneas, proveedores energéticos y operadores logísticos de última milla. Los costos de energía representan un bajo porcentaje de los gastos operativos de la multinacional gallega (<1%).
Tal y como apuntan desde RBC Capital Markets, históricamente, en algunos periodos anteriores de tarifas elevadas de carga aérea han tenido un impacto marginal o insignificante en el margen bruto de la compañía, ya que este se sustenta fundamentalmente en la elevada proporción de las ventas que si se realizaron a precio completo. El factor clave ha sido el nivel de ventas a precio completo.
Por otro lado, el comportamiento de los tipos de cambio para Inditex presenta un perfil mixto. La reciente depreciación del euro frente al dólar favorece la conversión de los ingresos internacionales, pero representará un ligero freno para el margen bruto del próximo ejercicio fiscal. Los analistas mantienen intactas sus previsiones de beneficio por acción y elevan el precio objetivo a 63 euros.
La cadena de suministro, materias primas y actualización estratégica
Los costes de las materias primas han aumentado este año; la mayor parte del poliéster es reciclado para el negocio de Inditex. Concretamente, el análisis de la cesta de materias primas muestra una exposición al poliéster del 27%, situada por encima de la media de algunos comparables como H&M con un 23%, o Hugo Boss con el 13%. El modelo de Inditex se basa en detectar con precisión las tendencias de la moda y responder a ellas.
«Las materias primas utilizadas y el tipo de producto que vende reflejan las tendencias actuales de la moda global. La gran mayoría de sus productos de poliéster se reciclan de acuerdo con su Plan de Fibras»
RBC Capital Markets
Asimismo, gracias a la opción de la segunda mano, Inditex sigue ganando clientes. Sin ir más lejos, Zara es la segunda marca más comprada para reventa últimamente, como señalan los analistas del mercado. Entrando en más detalle, la línea de ropa de segunda mano de Zara se ofrece actualmente en 16 mercados europeos y en Estados Unidos, tras su lanzamiento en 2022 como una plataforma en el sitio web gallego.
Fuente: RBC
Inditex está utilizando la IA para mejorar la experiencia del cliente; por ejemplo, su función de prueba virtual en la aplicación de Zara está disponible desde mediados de diciembre de 2025 y está disponible en 43 mercados, con 7 millones de usos después de solo 23 meses. La multinacional gallega tiene su propio software, y esto está ayudando a personalizar su oferta.
Las próximas inversiones de Inditex
Actualmente nos encontramos a la espera de que la multinacional gallega publique un desglose de sus previsiones de inversión de capital, pero será en marzo de 2027. Esto incluirá una actualización sobre los planes de Inditex para construir las sedes corporativas en Barcelona de Massimo Dutti, Bershka, Oysho y Lefties cuya apertura está prevista entre 2028 y 2030.
Para seguir impulsando su crecimiento a largo plazo, Inditex planea inversiones que aumentarán la diferenciación competitiva del Grupo. Estima una inversión de alrededor de 2.300 millones de euros en 2026. Esta inversión se destinará principalmente a la optimización de su espacio comercial, su integración tecnológica y la mejora de sus plataformas online.
En cuanto a Lefties, desde la matriz quieren apostar por una expansión acelerada. La enseña de bajo coste, opera actualmente con más de 210 establecimientos distribuidos en 18 mercados, siendo la península ibérica el origen del 85% de sus ventas. Siguiendo esta línea, la marca está acelerando su despliegue comercial en países como Francia e Italia, y ahora ultima su esperado desembarco en el mercado el Reino Unido, para 2026. Las aperturas confirmadas de Lefties en Reino Unido son en centros comerciales de gran afluencia como Liverpool One, Lakeside y Metrocentre.
«Los márgenes operativos de Lefties se sitúan ya en niveles muy próximos a la media del grupo Inditex»
RBC Capital Markets
Por último, sin todavía terminar el ejercicio fiscal, Inditex ha visto cambios en la cúpula directiva. En el plano organizativo, se ha producido el relevo de Bea Padin, quien lideró la dirección de ‘Zara Woman’, durante cuatro décadas. Su sucesor al frente del área es Alfredo Ferro Varela, un veterano directivo con más de 30 años de trayectoria en Inditex, que anteriormente ejercía como director de Zara Basic.
