Ballingslöv International, el grupo sueco de mobiliario de cocina controlado por el holding Stena (propiedad de la familia Olsson, una de las más ricas de Suecia), ha adquirido el fabricante español Kitchen Bath Ventures (KVB) por 100 millones de euros. La operación, que ya ha sido comunicada a los empleados, consolida la presencia del capital nórdico en el sector industrial español y se produce en un momento de intensa actividad de fusiones y adquisiciones en el segmento del mobiliario.
Los números de la operación: 100 millones a un múltiplo de 7 veces Ebitda
La transacción valora KVB en aproximadamente siete veces su Ebitda, que en 2025 se situó en 15 millones de euros, con una facturación de 60 millones. La empresa, fruto de la fusión de Doca Muebles, OB Cocinas y Delta Cocinas, opera desde unas instalaciones de más de 80.000 metros cuadrados, exporta alrededor del 35% de sus ventas y cuenta con una red de más de 700 clientes activos.
| Magnitud | Valor |
|---|---|
| Precio de adquisición | 100 millones de euros |
| Ebitda de KVB (2025) | 15 millones de euros |
| Múltiplo EV/Ebitda | ~7x |
| Facturación (2025) | 60 millones de euros |
| Exportaciones (% ventas) | 35% |
El comprador, Ballingslöv International, es uno de los principales actores europeos en mobiliario de cocina y baño. Con esta adquisición, refuerza su posición en el mercado español y gana un centro de producción que complementa su oferta actual.
La construcción del grupo por Abac Capital y la venta asesorada por Rothschild
Abac Capital, el fondo de capital riesgo español dirigido por Oriol Pinya, Borja Martínez de la Rosa y Federico Conchillo, entró en el accionariado de la compañía madrileña en 2022. Desde entonces, orquestó una estrategia de ‘build up’ mediante la compra de las empresas familiares OB Cocinas y Delta Cocinas, a las que sumó en abril de 2024 la marca de alta gama DOCA. El resultado fue KVB, un grupo integrado verticalmente que despertó el interés de operadores internacionales.
Para pilotar la venta, Abac contrató los servicios de Rothschild como asesor financiero, un banco de inversión con amplia experiencia en el sector. La operación, que ha sido liderada por el socio Marc Faiges, contó también con el apoyo de EY en los trabajos de ‘due diligence’ y en la vertiente legal.
La venta de KVB, con un múltiplo de dos veces la inversión inicial, ayudará al fondo español a levantar su tercer vehículo de inversión, después de haber captado 350 millones en 2022 y 320 millones en 2016. En los últimos meses, Abac también ha materializado otras desinversiones relevantes, como la venta de Global Dairy Ventures al grupo holandés Royal A-ware y la salida de Nuzoa en favor de PAI Partners.
Asesores y equipo directivo: Luis Vicens seguirá al frente
Por parte del comprador sueco, los aspectos legales fueron gestionados por Uría Menéndez, mientras que la parte financiera y de gobierno corporativo contó con los servicios de Deloitte y ERM, respectivamente. El hasta ahora consejero delegado de KVB, Luis Vicens, continuará al frente del negocio, un movimiento que garantiza la estabilidad operativa en la etapa de integración con Ballingslöv.
La plantilla de KVB supera los 350 empleados y sus instalaciones manufactureras, ubicadas en varios centros, permiten abastecer tanto el mercado nacional como el exterior. El mantenimiento del primer ejecutivo es una señal de que el comprador sueco quiere conservar el ‘know-how’ y las relaciones comerciales que han impulsado el crecimiento reciente.
La adquisición de KVB por 100 millones, a un múltiplo de 7 veces Ebitda, sitúa a Ballingslöv en una posición de referencia en el mercado español de cocinas y refuerza la ola de inversión sueca en activos industriales de la Península.
El momento del M&A industrial: la venta de Alvic mueve el sector
La llegada de Ballingslöv coincide con otro movimiento de gran calado en el mobiliario español. El gigante estadounidense del capital riesgo KKR ha dado mandato a Rothschild y a BBVA para vender Alvic, la empresa jienense valorada en cerca de 600 millones de euros. Alvic, con una cifra de negocio de 300 millones y un Ebitda de casi 70 millones, es un competidor de referencia y su venta podría cerrarse por encima de los 10 veces Ebitda, según fuentes del mercado.
La operación sobre KVB, aunque de menor tamaño, confirma el apetito del capital extranjero por fabricantes españoles bien posicionados en la cadena de valor del hogar. El hecho de que tanto Rothschild como EY hayan participado en la transacción subraya el nivel de sofisticación financiera que están alcanzando estas operaciones en el segmento medio del mercado.
Qué significa la operación para Ballingslöv y para el capital riesgo español
Para Ballingslöv International, la compra de KVB le otorga una plataforma de producción local con la que abastecer el mercado ibérico y proyectarse hacia otros países europeos donde ya tiene presencia. Para Abac Capital, la venta supone un retorno de dos veces el capital invertido y un caso de éxito que facilitará la captación de su tercer fondo. La operación se enmarca, además, en una tendencia más amplia de consolidación del sector del mueble de cocina, donde otros grupos como Nobia o Nobili están redefiniendo su estrategia europea.
El múltiplo pagado (7x Ebitda) se sitúa en la banda media de las transacciones recientes del sector, algo por debajo de los niveles observados en operaciones de mayor tamaño, pero atractivo para un comprador industrial que puede extraer sinergias operativas y comerciales.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: El proceso de venta de Alvic por parte de KKR. La valoración de 600 millones podría marcar referencias de precio para futuras operaciones en el sector, y el interés de los postores (industriales o fondos) será un termómetro del apetito por activos industriales españoles.
- Reacción del valor: Al tratarse de compañías no cotizadas, no hay impacto bursátil directo. No obstante, el movimiento reafirma el atractivo de las empresas españolas de tamaño medio para el capital europeo, lo que puede influir en la disposición de otros fondos a invertir en el país.
- Precedente sectorial: La estrategia de ‘build up’ de Abac Capital es similar a la seguida por otros fondos en segmentos industriales. El éxito de la desinversión en KVB puede acelerar la consolidación del mueble de cocina en Europa, un mercado muy fragmentado donde las sinergias por escala son evidentes.
