El Ibex 35 cerró el primer semestre de 2026 con una subida del 12,5%, hasta los 19.471,90 puntos, a apenas 70 puntos de su máximo histórico de 19.542,30 marcado el pasado 22 de junio. El principal catalizador fue el acuerdo entre Estados Unidos e Irán para cesar las hostilidades en Oriente Próximo, que despejó el temor geopolítico y devolvió la confianza a los inversores tras meses de incertidumbre.
El índice español no solo firmó su mejor primera mitad desde 2022, sino que encadenó un segundo trimestre de fuerte aceleración, con un avance del 14,2% en el periodo abril‑junio y una progresión del 6% solo en el mes de junio. En la última sesión del semestre, el selectivo sumó otro 0,44% en en el día, confirmando el tono positivo con el que arranca el verano bursátil.
El sprint del semestre: del miedo al máximo histórico
La fotografía de estos seis meses muestra una recuperación sólida de la renta variable española, que había empezado el año lastrada por la tensión en Oriente Próximo y el temor a una escalada de los precios energéticos. La tregua alcanzada a finales de junio cambió radicalmente las expectativas. El analista de XTB, Manuel Pinto, subraya que “los inversores continúan descontando un escenario de crecimiento económico sólido y unos tipos de interés elevados durante más tiempo del previsto, lo que favorece la rentabilidad del negocio bancario”.
Los bancos han sido, una vez más, el motor del Ibex. El sector financiero se ha beneficiado del entorno de tipos altos, que sostienen sus márgenes de interés, y de la mejora de las perspectivas macro. A ello se han sumado valores ligados a la energía, como Repsol (+2,04% en la sesión del martes) y ArcelorMittal (+2,37%), que recogieron la calma en el estrecho de Ormuz y la expectativa de una normalización gradual del tráfico marítimo.
El comportamiento sectorial confirma que el rebote del semestre ha pivotado sobre los dos grandes pesos del Ibex. Entidades como BBVA (+1,48% en la última jornada), Santander y CaixaBank han capitalizado la prima por el entorno de tipos. Al mismo tiempo, los valores industriales y energéticos han recogido la caída en la prima de riesgo del petróleo: el Brent se situó en 73,02 dólares, mientras que el WTI quedó en 70,10 dólares. Aun así, en el acumulado del semestre el Brent subió un 20,08% y el WTI un 22,03%, lo que evidencia que la tensión de los primeros meses dejó huella.
La combinación de paz geopolítica, banca fuerte y energía contenida ha sido el cóctel perfecto para que el Ibex roce los 19.500 puntos en junio.
Banca y energía, los motores del rebote
El comportamiento sectorial se refleja en la comparativa de las principales plazas europeas. La siguiente tabla recoge las revalorizaciones de los principales índices en el primer semestre de 2026:
| Índice | Revalorización H1 2026 |
|---|---|
| Ibex 35 | +12,50% |
| Ftse Mib (Italia) | +14,99% |
| Dax (Alemania) | +1,50% (junio) |
| Cac 40 (Francia) | +0,44% (junio) |
| Euro Stoxx 50 | +1,55% (junio) |
La bolsa estadounidense trazó un comportamiento mixto: el Nasdaq 100 cerró su mejor trimestre desde 2020, con una subida del 1,19% en la sesión del martes, pese a las fuertes correcciones en tecnológicas de los días previos. El S&P 500 avanzó un 0,52% y el Dow Jones un 0,22%. El contraste con Europa refleja un momentum más defensivo en el Viejo Continente.
Efecto geopolítico: ¿es sostenible el rally?
El acuerdo entre Estados Unidos e Irán ha sido el gran revulsivo. Las negociaciones en Doha, confirmadas por las autoridades de Qatar, abren la puerta a una estabilización duradera en Oriente Próximo. El analista de XTB apunta que “los riesgos de suministro de petróleo para el verano han disminuido considerablemente” y que la reapertura gradual del estrecho de Ormuz podría dar soporte a valores que habían quedado penalizados. La pregunta para el tercer trimestre es si el mercado ya ha descontado por completo este nuevo escenario de paz o si aún queda recorrido en empresas cíclicas y perjudicadas por el conflicto.
Los inversores tendrán que vigilar además la evolución de los tipos de interés y la resistencia del consumo. El dato del PIB británico del primer trimestre (+0,6%) y la revisión a la baja del crecimiento del año anterior (1,3%) recuerdan que la recuperación económica es todavía frágil en algunos mercados europeos.
En el mercado español, los movimientos corporativos han dado mayor color al semestre. OHLA aprobó en su junta general la reducción del consejo a nueve miembros y la reelección de EY como auditor, mientras anticipaba unas ventas superiores a 4.100 millones de euros y un ebitda por encima de 215 millones para 2026. Por su parte, Indra celebró su primera junta con el nuevo equipo directivo y confirmó un dividendo de 0,30 euros el 9 de julio, a la espera del plan estratégico que remodelará el grupo antes de fin de año.
En el ámbito internacional, el euro se apreció ligeramente hasta 1,1422 dólares, mientras que el oro repuntó un 0,08% superando los 4.042 dólares por onza. El bitcoin, en cambio, cedió un 2,40% hasta los 58.433 dólares, tras perforar el soporte psicológico de los 60.000 dólares en la sesión anterior, en un entorno de menor apetito por el riesgo digital.
📊 Las Claves para el Inversor
- Qué vigilar: La evolución de las conversaciones de paz en Doha y el restablecimiento completo del tránsito en Ormuz serán los catalizadores inmediatos. Además, hay que seguir de cerca las presentaciones de resultados del segundo trimestre a partir de julio.
- Reacción del valor: El Ibex ha entrado en zona de máximos; cualquier contratiempo geopolítico podría generar una recogida de beneficios. El consenso de analistas descuenta que la banca mantendrá su margen mientras los tipos sigan altos, por lo que el sector seguirá siendo clave.
- Precedente sectorial: El Ftse Mib italiano ha liderado las subidas europeas con un 14,99% semestral, confirmando que la combinación de banca y estabilidad energética funciona como motor en los índices del sur de Europa. La correlación histórica sugiere que el Ibex puede seguir esa senda si no hay sorpresas macro.
